Дипломная работа на тему: противодействие рейдерству

Оглавление:

У вас нет времени на дипломную работу или вам не удаётся написать дипломную работу? Напишите мне в whatsapp — согласуем сроки и я вам помогу!

В статье «Как научиться правильно писать дипломную работу», я написала о правилах и советах написания лучших дипломных работ, прочитайте пожалуйста.

Собрала для вас похожие темы дипломных работ, посмотрите, почитайте:

Дипломная работа на тему: противодействие рейдерству

Введение

Рынок контроля над экономическими активами — это конфликтная и противоречивая система отношений, возникающая в процессе конкуренции. В 1990-е годы получение и сохранение контроля над активами часто осуществлялось с нарушением прав и интересов других хозяйствующих субъектов. Позднее, на рубеже 2000-х годов, появился особый вид деятельности, основанный на таких принципах борьбы за активы, рейдерство. Возникли формальные и неформальные группы, основной бизнес которых заключался в получении контроля над активами других хозяйствующих субъектов, игнорировании их прав и интересов, нанесении экономического и иного ущерба. По оценкам правительства Москвы, только в столичном регионе к концу 2004 года подобной деятельностью занимались не менее ста групп.

Среди важнейших функций рынка управления бизнесом — перераспределение производственных ресурсов в пользу более эффективных предприятий и развитие добросовестной конкуренции за новые источники роста бизнеса. С 2002 по 2005 год около пяти тысяч российских предприятий сменили владельцев. По данным консалтинговых агентств, ежегодно в Российской Федерации совершается 60-70 тыс. рейдерских атак.

Формирование российского института корпоративного рейдерства связано с несовершенством рыночных инструментов перераспределения имущества, отсутствием регулярной рыночной оценки ликвидных активов предприятий, нечеткой и непрозрачной системой регистрации прав собственности, низкой информационной ясностью российских предприятий, ростом корпоративных конфликтов, связанных с несовершенством корпоративного законодательства. Все это способствует развитию механизмов ареста имущества в нерыночной сфере корпоративного контроля и изменению формы проявления «экономического терроризма» посредством рейдерских захватов, направленных на смену собственника, как самого предприятия, так и части его имущества. Волны рейдерских атак из центра перемещаются в регионы с определенной задержкой и диверсифицированной технологией корпоративных поглощений, распространяясь не только на крупные предприятия, но и на средние и малые предприятия, беря на себя характеристики макроэкономического явления.

Сегодня корпоративное рейдерство признано одной из самых острых и противоречивых проблем отечественной экономики. В то же время, на сегодняшний день проблема недостаточно изучена. Так, известны работы, посвященные анализу отдельных аспектов рейдерства: основные технологии корпоративных захватов, превентивные и оперативные методы защиты от недружественных поглощений, защита недвижимого имущества компаний и др. Однако, как общее явление, корпоративное рейдерство изучено не полностью. Пока нет ответов на многие другие важные для теории и практики бизнеса вопросы, такие как: каковы основные черты рейдерства, отличающие его от других видов деятельности на рынке корпоративного контроля, какие факторы влияют на распространение рейдерства, каковы последствия для экономики в целом, какой должна быть государственная политика в этом отношении. Отсутствие общего понимания природы рейдерства и тенденций его развития «блокирует» возможность выработки эффективной государственной политики по борьбе с рейдерскими атаками, поэтому изучение рейдерства является актуальной научно-прикладной задачей.

Корпоративное рейдерство как механизм

Концепция рейдерства

Рейдинг — это захват компании или иной способ установления контроля над ее активами против воли владельца или руководства. Рейдеры — это лица, которые берут на себя бизнес по просьбе внешней стороны. Сам термин «рейдер» происходит из Соединенных Штатов, где «рейдеры» обозначают агрессора в процессах слияния и поглощения. Рейдерство более законно, чем насильственная агрессия. Насильственные меры используются только для дополнения и подкрепления правовых мер, составляющих суть рейдерства. В то же время рейдер полагается на власть и авторитет государственных органов и в некоторых случаях, действуя в союзе с ними или даже от имени государства, использует их в своих целях, делая соучастниками своих — как правило, преступных — действий.

Особую общественную опасность рейдерства представляет использование государства как прикрытия для совершения преступных деяний: Помимо прямого ущерба, нанесенного экономике, рейдер подрывает доверие к государству и разлагает его центральные элементы. С этой точки зрения термин рейдер может включать в себя и приватизацию, которая в целом была разрушительной в России: был создан класс собственников за счет разрушения целых секторов экономики и лишения миллионов россиян не только рабочих мест, но и возможности приемлемого существования.

Приватизация была первичным разделением собственности; грабежи являются одним из методов ее последующего перераспределения, хотя и схожи с ней по своему цинизму и разрушительным последствиям. Наверное, можно говорить о рейдах на предприятия в полном смысле этого слова с 1997 года, когда закон о несостоятельности (банкротстве), подготовленный и поспешно принятый реформаторами, чтобы максимально облегчить захват предприятий, сделал искусственное банкротство главным инструментом для захвата чужой частной собственности. В то время рейдеры служили интересам крупных корпораций различного уровня, которые, из-за отсутствия привлекательной государственной собственности, прибегали к захвату частной собственности.

Однако на смену умышленному банкротству пришла схема оспаривания приватизации, которая, по сути, осуществлялась с многочисленными нарушениями (в том числе и по политическим мотивам — в 1990-е гг. реформаторам приходилось делать новых собственников заложниками, чтобы заставить их отстаивать свою власть под страхом практически неизбежной потери имущества, полученного с нарушениями). Более того, ограничивая возможности мародеров использовать банкротство как инструмент для захвата собственности, реформаторы любезно подготовили для них новый инструмент, предельно упростив процесс перерегистрации собственности в рамках кампании по «дебюрократизации экономики». В результате практически любой мошенник имел возможность перерегистрировать практически любой бизнес в России без какого-либо реального риска.

Результат предсказуем: даже по официальным данным, в последние годы в России наблюдается «всплеск недобросовестных корпоративных поглощений», и, в отличие от использования процедуры банкротства, нет официальной статистики по поглощениям, которая воспользовалась бы недостатками «арбитражного законодательства».

Условно, рейдерскую атаку или враждебные методы захвата можно разделить на три основных типа:

«Белый рейдерский захват» — четко спланированное поглощение компании, против воли основного собственника, но в строгом соответствии с законом. Этот тип поглощения обычно применяется к компаниям с неэффективным управлением и финансовыми трудностями.

«Черный рейд» — это незаконный арест имущества, основанием для которого является использование преступных методов: Фальсификация документов, подкуп должностных лиц (судей, сотрудников правоохранительных органов и т.д.), вымогательство, мошенничество и др. Данный вид рейдов может быть применен к любому бизнесу, но особенно к непубличной компании.

«рейдерство в сером цвете» — поглощение компании, осуществляемое внешне законными средствами, аналогичными методам «рейдерства в белом цвете», но совокупность этих средств представляет собой схему мошенничества, аналогичную методам «рейдерства в черном цвете». Это очень распространенный вид рейдерства, который может быть применен к любому бизнесу. Даже опытный профессионал может испытывать трудности с пониманием схемы действий.

В рейдерском бизнесе работают высококвалифицированные специалисты с большим опытом работы, и только опытные профессиональные юристы способны противостоять им. Очень трудно отличить законные и незаконные методы корпоративных ограблений. Если покупка акций может считаться абсолютно законной, используемый для этого метод может быть незаконным, и поэтому сама по себе покупка акций приобретает незаконный оттенок.

Этапы возникновения и развития рейдерства в России

Появление на рынке такого понятия, как «акции», послужило толчком для возникновения рейдерских захватов. С акциями появилась возможность поглощения компаний без согласия руководства.

Перераспределение активов происходило в 1990-е годы на фоне масштабной структурной перестройки экономической системы. Получение и сохранение контроля над компаниями в основном обеспечивалось насильственными методами, включавшими использование преступных структур и подкуп публичных должностных лиц. Постепенно развивающаяся законодательная база зачастую не позволяла предотвратить или, наоборот, поощрять различные формы оппортунистического поведения на рынке корпоративного контроля. На рубеже 1990-х и 2000-х годов российский рынок корпоративного контроля столкнулся с новым явлением — рейдерством: появились стабильные формальные и неформальные группы, которые своими действиями ведут систематическую деятельность по получению контроля над активами других хозяйствующих субъектов, нарушают их права и интересы, наносят экономическими, репутационными и иными видами ущерба.

Высокий уровень рентабельности, быстрое окупаемость затрат и отсутствие механизмов противодействия указанной практике способствовали выходу на рынок корпоративного контроля в течение двух-трех лет десятков корпораций, для которых захват бизнеса стал основным видом деятельности. Нынешняя политика правительства в отношении агрессоров приводит к нежелательным последствиям: Значительные барьеры создаются для добросовестных агентов, в то время как корпоративные рейдеры обходят созданные барьеры и часто остаются в рамках закона.

Отсутствие существенного положительного эффекта от анти-акцепторных мер может быть связано с недостаточно четким пониманием того, что происходит на рынке корпоративного контроля. Это приводит к необходимости определения сущности, анализа масштабов и источников нежелательных практик.

В развитии рейдерства в России есть три основных этапа: появление, расцвет и поиск новых направлений и форм.

Этап возникновения рейдерства (1999-2001 гг.) Особенности внешней среды обусловили особенности корпоративного рейдерства на этапе его возникновения. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)», принятый в 1998 году, и сильно рассредоточенная структура собственности российских компаний предусматривали быстрое распространение рейдерства в форме недружественных поглощений и путем возбуждения процедуры банкротства. Закон о банкротстве предоставил широкие возможности для быстрого получения контроля над активами других хозяйствующих субъектов без крупных финансовых вложений. По всей стране быстро формируются неформальные альянсы арбитражных управляющих и физических лиц, заинтересованных в дешевом расхищении корпоративных активов.

Враждебное поглощение стало альтернативным вариантом получения контроля над активами других хозяйствующих субъектов. Рейдеров интересовали компании с низкой концентрацией собственного капитала. Слабые позиции топ-менеджмента целевых компаний в высокодисперсной структуре собственности не позволили руководству компаний оказать серьезное сопротивление рейдерским захватчикам. Компании с государственной собственностью и высокой концентрацией капитала редко привлекали рейдеров, специализирующихся на недружественных поглощениях.

Второй этап в развитии рейдерства в России (2002-2004 гг.) называется расцветом корпоративного рейдерства. В конце 2002 года вступила в силу новая редакция Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)». Значительные изменения в правовых нормах привели к значительному сокращению числа рейдерских действий, в результате которых была открыта процедура банкротства. Однако ликвидность активов компании выросла, и рейдеры стали искать альтернативные пути реализации проектов вместо прекращения деятельности. По-прежнему низкий уровень концентрации капитала компаний стал основной причиной, по которой на первый план вышли враждебные поглощения. В большинстве случаев попытки враждебного поглощения сопровождались ожесточенными спорами с бывшими владельцами. Для оказания влияния на оппонентов рейдеры все чаще привлекали аутсайдеров: бывших партнеров или акционеров целевой компании, кредиторов, представителей государственных регуляторов и другие стороны. Сами рейдеры стали брать на себя роль внешних координаторов, управляя проектами, посылая необходимые директивы тем, кто действует от их имени. Значительно увеличилось число участников рейдерских проектов. Конкуренция между рейдерскими группами стала более острой, а техники борьбы за активы — более агрессивными и напористыми. Однако гораздо более прочные позиции рейдеров за счет накопленного опыта, значительных финансовых ресурсов и связей в государственных и коммерческих структурах позволили им перейти к более сложным схемам получения контроля над активами. Все более распространенными стали рейдерские операции в комбинированной форме: попытка недружественного поглощения плюс мошенничество; попытка недружественного поглощения плюс принуждение бизнеса и т.д. Появление комбинированных форм рейдерских действий позволило получить контроль над активами компаний с высокой концентрацией акционерного капитала и государственной собственностью.

Таким образом, к концу 2004 года были обозначены две разнонаправленные тенденции. С одной стороны, рейдеры значительно укрепили свои позиции в экономике и были готовы взять на себя более дорогостоящие и длительные проекты. С другой стороны, изменения во внешней среде привели к сокращению числа возможных проектов с высокой доходностью при приемлемом уровне риска.

Фаза поиска новых направлений и форм началась в 2005 г. Большинство рейдерских компаний задавались вопросом, что делать дальше. Рейды в форме враждебных поглощений стали менее прибыльными и более рискованными. В таких условиях рентабельность и вероятность успеха проектов, в рамках которых активы были приобретены путем поглощения, снизились. Начался период поиска новых путей и форм инвестирования. Некоторые компании прекратили рейдерство, поскольку сочли неприемлемым снижение прибыльности и увеличение рисков. Некоторые из них сосредоточились на управлении и развитии активов, которые они приобрели ранее. Некоторые начали развивать партнерские отношения с бизнесом. Бизнесмены начали привлекать рейдеров в качестве советников по сделкам с бизнесом, когда дело доходило до разрешения конфликтов с государственными структурами и деловыми партнерами. Опыт рейдеров нашел применение в конкурсных торгах.

На первый план вышли проекты, предполагающие значительное юридическое или неюридическое давление на оппонентов. Как важная особенность нового этапа развития рейдерства, следует признать и значительно возросшую роль государства. Если в первые дни рейдерства государство стояло на обочине корпоративной борьбы, то сейчас оно стало едва ли не самым важным участником рейдерства, представленным определенными политическими группами. Активные действия государства привели к тому, что ряд компаний вышли из рейдерских захватов. Рентабельность рейдерских атак снизилась, а риски продолжали расти.

Таким образом, рейдерство продолжает развиваться с момента своего возникновения. Рейдеры постоянно ищут новые высокорентабельные проекты. Необходимость оставаться в приемлемых пределах риска вынуждает их адаптироваться к новым социально-экономическим, правовым и политическим условиям. В то же время рейдеры часто не могут отказаться от продолжения своего агрессивного бизнеса. Прекращение рейдерской деятельности означает потерю партнеров и покровителей, ослабление позиций на рынке корпоративного контроля. Это неизбежно приводит к появлению новых лидеров, которые уже могут представлять угрозу для самого рейдерского захватчика. На наш взгляд, это заставляет рейдер не покидать компанию, а постоянно развивать новые техники атаки, искать новые проекты и идти на риск, так как остановка может привести к потере всех накопленных активов.

Последствия рейдерской деятельности

Следствием рейдерской деятельности является то, что она наносит экономический ущерб бизнесу, подрывает социальную сферу, становится угрозой государственной безопасности и портит общий инвестиционный климат в стране.

Действия рейдеров часто приводят к разорению компании, потому что после оплаты их услуг новому собственнику приходится тратить значительные суммы на легальную «зачистку» актива и, самое главное, на поиск нового менеджмента, способного запустить производство. Это обычно приводит к значительным потерям. А поскольку конфискация является преступным деянием в 99% случаев — от вымогательства и принуждения до банального подлога — клиент должен быть готов к тому, что у него могут отобрать вновь приобретенное имущество. И это не влияет на развитие любого бизнеса наилучшим образом.

Широко распространенные аресты имущества, ставшие обычным явлением в России, создают целый ряд проблем: Общество все больше испытывает недоверие к предпринимателям, которые даже не могут защитить себя, и к государству, которое не может гарантировать права собственности. Предприниматели больше не видят необходимости развивать свой бизнес, который может быть у них отнят в любой момент, если власти не гарантируют сохранность вложенного капитала.

Очевидно также, что работники (в том числе бывшие работники) предприятий, которые были грубо захвачены при попустительстве государства, вряд ли будут поддерживать его политически. Между тем, масштабные рейдерские захваты фактически перекрыли административный ресурс инвестиций целым секторам экономики, как российским, так и зарубежным. Даже в национальном масштабе материальный ущерб от рейдерских захватов вполне заметен: по мнению экспертов, только волна конфискаций в лесной промышленности, так называемые «лесные войны», за пять лет привела к разрыву инвестиционных контрактов с иностранными инвесторами на сумму более 20 млрд. евро.

Нет сомнений в том, что рейдерство является очень серьезным препятствием для развития в России хотя бы среднего бизнеса. Она блокирует развитие цивилизованной конкуренции, подрывает основу рыночной экономики — собственность — и ее масштабы угрожают замедлить экономический рост. Кроме того, действия грабителей напрямую препятствуют реализации государственных экономических программ, в которых участвуют захваченные предприятия. Суровые и состязательные методы решения проблем, характеризующие рейдерство, неизбежно оставляют свой отпечаток на общей корпоративной культуре склонных к нему корпораций, придавая им нелестный имидж. Еще одной гранью культуры рейдерского бизнеса является повышенный риск возникновения трудностей во взаимоотношениях с партнерами. Специфическая культура рейдеров способна отравить не только традиционные сферы бизнеса, но и политическую жизнь страны. Некоторые эксперты считают, что рейдерские атаки возможны не только на корпоративные структуры, но и на местные власти.

Захват компаний и оборонительные меры против него

Характеристики рейдерского захвата корпоративных клиентов

Характеристики рейдерства можно разделить на две группы: явные показатели и скрытые показатели.

Явные показатели, т.е. те внутренние и внешние корпоративные ситуации, которые являются вероятными причинами рейдерских атак на конкретный холдинг. Они могут иметь как экономические, так и юридические основания.

Скрытые знаки, т.е. такие внутренние или внешнеэкономические ситуации, выявление которых крайне затруднено, также могут быть, в свою очередь, следствием существования в рамках организации противоречий внутренних документов по законодательству Российской Федерации; следствием нарушения порядка проведения общих собраний.

Примерами очевидных признаков враждебного поглощения могут служить следующие.

— Несанкционированное изменение сведений в Едином государственном реестре юридических лиц о предприятии (появление новых редакций учредительных документов; изменения в составе учредителей организации; несанкционированная смена управляющего и т.д.);

— Наличие деструктивного элемента, пытающегося засвидетельствовать свою собственность на предприятие на основании поддельного судебного решения.

Неочевидные (скрытые) знаки:

— «Получение документов, не связанных со сделкой, по запросу». Лица (возможные рейдеры) при совершении сделки, кроме копии устава, просят получить протокол общего собрания учредителей общества, так как такие документы не включены в сделку, их наличие бессмысленно, хотя контрагент настаивает на том, что это должно вызывать тревогу.

— В случае акционерных обществ показателем может быть организация и приобретение дополнительной эмиссии акций. Это может привести к поглощению контрольного пакета акций. Он может быть инсайдером корпорации.

— «Манипулирование черным контрольным пакетом акций, приводящее к изменению добросовестного владельца такого пакета акций. Часто бывает так, что для того, чтобы украсть пакет акций, необходимо и достаточно подать соответствующее заявление в орган, ответственный за государственную регистрацию юридических лиц, и прикрепить к нему «фальшивый» договор купли-продажи. Фактический владелец процентов может долгое время не знать, что его проценты украдены, а когда об этом становится известно, время обычно уходит впустую: проценты сразу же перепродаются несколько раз, делятся на части, и у корпорации появляется новый «добросовестный владелец» контрольного пакета акций.

Среди признаков грабежа — подделка договоров купли-продажи недвижимости. Обычно это включает в себя подделку печати и подписи нотариуса на договоре купли-продажи недвижимого имущества, или коррумпированную договоренность с нотариусом, или хорошо подготовленный обман нотариуса. Цель рейдера — записать в Единый государственный реестр прав на недвижимое имущество информацию о том, что фиктивная компания является владельцем определенного имущества. Другими действиями рейдера является немедленная перепродажа имущества добросовестному покупателю.

Выполнение всех этих действий направлено на присвоение чужого имущества с минимальными затратами, использование имущества, его перепродажу и т.д. Все эти действия совершаются с использованием преступных деяний: Обман, злоупотребление доверием, принуждение к сделкам, вымогательство, фальсификация доказательств, фальсификация документов, угрозы, подкуп, коммерческий подкуп, злоупотребление властью, подлог, преступления в сфере правосудия.

Уязвимость в компании

Можно рассмотреть следующие факторы уязвимости компаний к рейдерским захватам.

1. слабо структурированный капитал — отсутствие владельцев значительных акций (долей). Следует отметить, что российские владельцы уже прошли этот этап: Они пытаются выстроить такую структуру акционерного капитала, чтобы аккумулировать максимальные пакеты акций (долей) у нескольких владельцев, стараясь избежать миноритарных акционеров в структуре акционерного капитала. Миноритарных акционеров нельзя недооценивать. Они могут доставить много неприятностей. Используя корпоративное вымогательство, они могут блокировать управление корпорацией, подавая многочисленные иски в суд. Таким образом, миноритарные акционеры дают понять, что подавать на них в суд будет дороже, чем выкупать акции по цене, значительно превышающей рыночную.

2. формирование вертикально или горизонтально интегрированных холдинговых компаний в отрасли, в которой компания осуществляет свою деятельность. Объективной реальностью современной глобальной экономики является корпоративная консолидация. Концентрация финансового и промышленного капитала позволяет реагировать на требования рынка и диктовать его условия. Целью интеграции всегда является повышение эффективности и рентабельности производства. Такая интеграция часто является мотивом для враждебного поглощения, но, как правило, законными способами.

Заниженная оценка ценных бумаг (компаний), особенно в связи с неразвитостью рынка ценных бумаг. Часто активы компании недооцениваются, и рейдер пытается купить такой бизнес дешевле, а продать его дороже.

4. низкая правовая культура акционеров и других владельцев активов. Большинство компаний, столкнувшихся с рейдерскими атаками, ведут себя безответственно и пассивно. У них есть шаблоны учредительных документов, те же договоры, и никто даже не задумывается о внутренних документах, регламентирующих деятельность компании. И даже если они думают об этом, подход к их развитию также формален. Конечно, чтобы правильно оформить юридические документы, необходимо нанять опытных юристов, что сопряжено с дополнительными затратами. Но когда ситуация становится критической, они находят способы сохранить свою собственность. Иногда мародеров называют «лесовосстановителями», они улучшают ситуацию, избавив фермы от неучтенного хозяйствования. Тогда каждый понимает, что эффективный владелец — это тот, кто может обеспечить эффективное управление. Следует отметить, что недавно принятые государственные меры по либерализации экономики и, в частности, Указ Президента Республики Беларусь от 16 января 2009 г. № 1 «О государственной регистрации и ликвидации (прекращении деятельности) субъектов хозяйствования» возлагает на предпринимателей большую ответственность за подготовку учредительных документов и иных документов, связанных с созданием предприятия. Раньше контроль за соблюдением субъектами хозяйствования законодательства осуществлялся регистрирующими органами, а сейчас эти функции упразднены. В результате вся ответственность за подготовку документов и их наличие, как правило, лежит на предпринимателях.

5. увеличение числа инспекций со стороны инспекционных служб. Вам необходимо большое количество документов, связанных с деловой деятельностью. Чем больше у рейдеров информации о бизнес-цели, тем легче им работать. Каждая рейдерская атака начинается со сбора информации. Автору данного материала известны случаи, когда рейдеры использовали этот метод для захвата компаний, которые им нравятся. Часто руководство не знает о своих правах при работе с регулирующими органами и соблюдает все требования даже в тех случаях, когда регулирующие органы превышают свои полномочия.

6. высокая концентрация кредиторов с несколькими партнерами, зависимость компании от нескольких поставщиков или продавцов.

7.наличие корпоративных конфликтов ослабляет компанию, делает ее более уязвимой. Несмотря на потенциальную угрозу, большинство компаний не уделяют должного внимания профилактической защите и обращаются к специалистам только тогда, когда становится очевидной угроза потери бизнеса. В то же время использование превентивных мер защиты может максимально эффективно противодействовать конфискации. Комплекс защитных мер, разработанный индивидуально для каждой компании, с учетом ее особенностей и характеристик, должен учитывать все аспекты: правовые, финансовые, социальные и т.д., что позволит устранить или существенно снизить вероятность конфискации. Методы защиты от изъятия

Рейд захват собственности Уязвимость

Для защиты от указанных видов нападения необходимо детально изучить схему действий злоумышленников и разработать план защитных мероприятий в соответствии с их особенностями, но для этого потребуется как минимум отдельная конференция, поэтому я предлагаю рассмотреть только общие защитные меры.

Меры экономического характера. Насильственные захваты бизнеса часто происходят там, где рейдер находит «слабого» владельца. Избегая ошибок, перечисленных ниже, которые становятся «точками давления», вы можете значительно укрепить свои позиции против потенциальных злоумышленников:

— Отсутствие заботы о консолидации интересов в руках управляющего совладельца бизнеса. По крайней мере, рассеянное владение акциями означает, что злоумышленник может попытаться скупить значительную их часть, а затем законно претендовать на долю в управлении, не говоря уже о том, чтобы использовать менее чистые техники для получения контроля;

— Внутренние экономические конфликты и разногласия между корпоративными собственниками;

— Управление корпорацией, как если бы это была частная компания, принадлежащая только менеджменту, игнорируя права и экономические интересы миноритарных акционеров. Хроническая невыплата дивидендов или выплата символических дивидендов;

— Внесение прибыли от компании в структуры, контролируемые менеджерами, посредством трансфертного ценообразования в холдинговой компании, а также посредством переоценки или недооценки. Этот метод обогащения имеет криминальную квалификацию;

— Взятие прибыли с целью минимизации налогов. Этот метод также имеет квалификацию в области уголовного права;

— Взять активы у бизнеса в структурах, контролируемых менеджерами, или продать активы по заниженным ценам и присвоить разницу. Практически любое изъятие имущества может быть преступным;

— Игнорирование экологических и других технических стандартов.

Действия правового характера не противоречат закону, что значительно затрудняет захват компании. Зная типичные уловки злоумышленников, можно заранее внедрить защитные механизмы в структуру компании.

1. передача акций в доверительное управление. Законодательство допускает передачу ценных бумаг в доверительное управление. При передаче бездокументарных ценных бумаг в доверительное управление может быть предусмотрено объединение таких ценных бумаг, переданных в доверительное управление разными лицами. Как и в случае передачи имущества в доверительное управление, исполнение по долгам доверительного управляющего не допускается по ценным бумагам, переданным доверительным управляющим в доверительное управление, за исключением случая неплатежеспособности (банкротства) этого лица. Это означает, что даже если нападающий получит недействительное арбитражное решение или другой судебный приказ в отношении этого имущества, то на этапе исполнения судебного приказа владельцу имущества будет легче, по крайней мере, приостановить исполнение судебного приказа, поскольку должник не имеет имущества или доходов, к которым может быть применено исполнение, и все меры, принятые судебным исполнителем для обнаружения его имущества или доходов, оказались тщетными. В этом случае исполнительная запись возвращается исполнителю. Пристав оформляет запись о невозможности взыскания. Возврат исполнительного титула не является препятствием для повторного предъявления титула.

2. передача акций номинальному держателю. Профессиональные участники рынка ценных бумаг могут выступать в качестве номинальных держателей ценных бумаг. Прежде всего, депозитарий может быть номинальным держателем. Это удобно, так как права на именные ценные бумаги, переданные депозитарию, не удостоверяются записями в реестре владельцев именных ценных бумаг. В случае других номинальных держателей информация о них вносится в систему ведения реестра Регистратором от имени владельца или номинального держателя ценных бумаг, если последний зарегистрирован в системе ведения реестра. В этом случае операции с ценными бумагами между владельцами ценных бумаг номинального держателя также не будут отражаться в реестре-владельце или депозитарии, клиентом которого он является. Единственным, но достаточно серьезным преимуществом передачи акций номинальному держателю является относительная защита информации о конечном владельце акций.

3. залог акций дружественному человеку. При залоге доли собственности, подтвержденной ценной бумагой, ценная бумага переходит к залогодержателю или сдается на хранение нотариусу. Данные залогодателей бездокументарных акций регистрируются в реестре акционеров. В случае передачи права собственности на заложенное имущество от залогодержателя другому лицу в результате продажи такого имущества за вознаграждение или бесплатно либо в порядке всеобщего наследования, залог остается в силе. Цессионарий залогодателя заменяет залогодателя и несет все обязательства залогодателя, если договором с залогодателем не предусмотрено иное. Если акции организации принадлежат узкому кругу акционеров, каждый из них может разделить свою долю на части и обменять «залоги» этих акций. Такая мера позволит всем акционерам компании предпринять согласованные действия в случае противоправных действий рейдеров.

4. Блокировка счета. Достаточно, чтобы акционер отдал соответствующее распоряжение регистратору.

Меры организационного и структурного характера. Практика показала, что наиболее устойчивыми к корпоративным поглощениям являются компании, структура которых была реструктурирована с учетом новых обстоятельств. Одним из признанных защитных механизмов является внедрение структуры холдингового бизнеса, грамотное распределение активов через холдинговую компанию. При создании холдинговой структуры необходимо соблюдать следующие принципы:

— наиболее ценные активы должны быть изолированы от юридических лиц с потенциально проблемным прошлым;

— Следует проводить разделение между теми, кто владеет ценными активами, и теми, кто активно участвует в бизнесе и, следовательно, более уязвим к операционным и налоговым рискам;

— Если компании стремятся получить листинг или привлечь капитал на открытом рынке, вышеуказанные меры должны приниматься с пониманием того, что компаниям, которые слишком широко рассеяны по разным юрисдикциям, будет трудно успешно представить себя потенциальным инвесторам.

Использование иностранных оффшорных или обычных компаний, трастов, фондов или других структур в качестве руководителей при формировании холдинговой компании должно основываться на следующем:

Присутствие иностранного лица в цепочке владения активами, скорее всего, защитит информацию о конечном владельце только в том случае, если такая информация не может быть получена из других источников, а сам владелец рассматривает информацию как конфиденциальную, например, не раскрывает ее в инвестиционном меморандуме.

Гражданам России разрешается приобретать права собственности на акции и доли в иностранных компаниях. Тем не менее, ряд ограничений остается: Бронирование, использование специального счета, игнорирование, которое может вывести программу владения акциями за пределы законности и предоставить третьим лицам основание для вымогательства. Неоспоримой тенденцией во всем мире является повышение прозрачности. Таким образом, независимо от того, насколько конфиденциальной сейчас является структура, она должна соответствовать следующему критерию: если раскрыта вся информация о ее создании, наполнении активами (деньгами) и текущем управлении, то ни одна из раскрытых сведений не должна давать правоохранительным органам, налоговым органам основания для привлечения к уголовной ответственности или наложения каких-либо санкций, в том числе налоговых задолженностей, в отношении бенефициаров структуры, администраторов структуры и/или лиц, которые создали структуру.

Использование знания фиктивных иностранных структур при создании холдинговой компании не рекомендуется в связи с преобладающей в современном правовом мире концепцией о том, что в случае, когда компания не соответствует характеристикам обычного независимого юридического лица, все долги принадлежат владельцу, который может быть признан непосредственно ответственным за уплату налогов на все, что получает такая компания.

Классическая холдинговая компания, независимо от того, какой бизнес она представляет, обычно состоит из трех основных частей:

— Активы: Промышленные предприятия, предприятия, владеющие недвижимостью и т.д..;

— Фактическая холдинговая компания, функция которой заключается не только в том, чтобы сохранить право собственности на активы из удобной юрисдикции, но и разрешить вывод дивидендов из страны с минимальными налоговыми убытками, а также действовать в качестве организации, на уровне которой финансирование обеспечивается за счет размещения акций или долга;

— личный автотранспорт холдинга — владельцы бизнеса. Это могут быть партнерства, трасты, частные фонды и другие структуры.

Кроме того, личные холдинговые автомобили непосредственно поддерживаются частными лицами. При построении холдинговой структуры необходимо проанализировать все три этих уровня и связи между ними. При выборе типов структур и стран регистрации следует учитывать следующие факторы:

— Налогообложение. В идеале, холдинговая структура не должна приводить к двойному налогообложению одного и того же дохода при переходе от собственности к личному потреблению. Если возникают возможности воспользоваться особенностями холдинговой структуры, например, создать ряд компаний в странах с благоприятными налоговыми соглашениями, минимизировать налогообложение, то такие возможности необходимо анализировать и, в случае положительного результата, взвешивать связанные с ними риски;

— Защита активов. Фактическая холдинговая компания должна быть зарегистрирована в стране, с которой существует как минимум соглашение о взаимности инвестиций — это позволяет инициировать от имени холдинговой компании арбитраж (третейский суд) в международном арбитражном суде в случае противоправных действий в отношении активов холдинговой компании;

— Восприятие инвесторов. Удаленные оффшорные страны воспринимаются инвесторами хуже, чем европейские страны;

— Возможность выпуска инструментов (акций, долговых обязательств) на открытом рынке. Листинг в ряде стран становится проще, если на бирже размещается местная, а не иностранная компания;

— Выбор стран для персональных холдинговых структур осуществляется по совершенно отдельным законам, поэтому все вышеперечисленное относится только к холдинговой компании.

Необходимо бороться с угрозой рейдерского захвата задолго до того, как он начнется. Одним из основных компонентов такой системы корпоративного поведения должно быть соблюдение превентивных гарантий. Также важно стараться избегать внутрикорпоративных конфликтов.

При проведении общих собраний не нарушайте процедуру их созыва и проведения. Наиболее распространенные виды арестов относятся именно к манипуляциям с собраниями акционеров, которые часто связаны с нарушением требований акционеров об уведомлении о проведении собрания, фальсификацией почтовых рассылок, недопуском акционеров на собрание, преднамеренными ошибками при подсчете результатов голосования и т.д. Обращайте внимание на подбор грамотного руководства, подбирайте компетентных, надежных людей в органах управления, специалистов в своем деле.

Кроме того, необходимо обеспечить защиту от рейдерских захватов:

— Контролировать кредиторскую и дебиторскую задолженность и

— не концентрировать наиболее важные активы в компании;

— стимулирование акционеров, в том числе миноритарных, к поддержанию и развитию бизнеса посредством сбалансированной системы выплаты дивидендов, предоставления социального пакета, доступа к участию в управлении и др;

— контроль над обременениями активов;

— на регулярной основе проводить независимую аудиторскую проверку и организовывать фактическую работу ревизионной комиссии

— хранить учредительные документы и оригиналы правоустанавливающих документов в труднодоступных для мародеров местах, так как их фальсификация или кража облегчили бы работу мародеров;

— Провести комплексную правовую и экономическую оценку деятельности компании;

— Ищите правовую защиту.

Даже если рейдерская атака на компанию уже началась, можно принять тактические защитные меры, например, возбудить против рейдеров судебное дело. Иметь то, что называется «пакетом предупреждений» — набор подготовленных документов, которые в случае рейдерской атаки позволят немедленно предпринять необходимые юридические действия для противодействия рейдерским захватчикам и тем самым свести к минимуму потери. Заявления в правоохранительные органы, нотариально заверенные учредительные документы, документы о праве собственности корпорации и т.д. могут быть подготовлены заранее .

Заключение

В последние годы слово «рейдерство» стало неотъемлемой частью деловой лексики и используется практически без дальнейших объяснений. Тем не менее, такие объяснения необходимы, потому что, во-первых, необходимо понять, какое явление стоит за этим словом, а, во-вторых, можно предвидеть, чего можно ожидать в будущем: исчезнет ли это явление или нет.

Необходимо различать рейдерство в более широком смысле и рейдерство в более узком, потому что эти явления на самом деле существуют. Но они часто путаются, потому что оба имеют негативный оттенок в общественном сознании, хотя один больше, а другой меньше.

Дело в том, что оба рейдерства неразрывно связаны с процессом грубых действий против основных собственников бизнеса с целью получения контроля над бизнесом.

Рейдинг в широком смысле этого слова означает агрессивное нападение на бизнес с целью узурпировать бизнес или его часть, то есть получить контроль над бизнесом против воли основных собственников. То же самое, но с использованием незаконных, часто криминальных методов совершает рейд в узком, чисто негативном смысле.

В заключение следует отметить, что в современных рыночных условиях организации нуждаются в хорошо функционирующем антирейдерском механизме, как на местном, так и на государственном уровне.

Список литературы

1-й Григорьев В. Захват предприятий и защита от захвата / V. Григорьев. — М.: Дело, 2007. — 560 с.

2. Игнатишин И. Слияния и поглощения. Стратегия, тактика, финансы / Y. Игнатишин. — Санкт-Петербург: Питер, 2009. — 270 с.

3. Марков, П.А. Недружественное поглощение / А.П. Марков. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. — 96 с.

4. Рудык Н.А. Методы защиты от враждебных поглощений / Н.А. Рудык. — М.: Дело, 2008. — 384 с.

Сайгитов Ю.Т. Криминальное рейдерство в России : монография / Ю.Т. Сайгитов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. — 263 с.

6. Фэнсон М., Пиманова А. Рейдерство (враждебное поглощение предприятий). Практика современной России // М. Фэнсон, А. Пиманова. — СПб: Альфа-Пресс, 2007. — 120 с.

7. Фёдоров, А.Ю.. Рейдерство и корпоративное вымогательство (организационно-правовые меры противодействия) / А.Ю. Фёдоров. — Москва: Бизнес книги Альпина. 2007. — 203 с.