Инфляция и инфляционные ожидания (Курсовая работа)

Оглавление:

Предмет: Экономика

Тип работы: Курсовая работа

Дата добавления: 30.03.2019

Данная курсовая работа не является научным трудом, не является готовой курсовой работой!
Данная работа представляет собой готовый результат, структурирования и форматирования собранной информации и её обработки мной, поэтому эта работа предназначена для использования в качестве материала первоисточника для самостоятельной подготовки учебной работы.

У вас нету времени или Вам не удаётся понять эту тему? Напишите мне в whatsapp, согласуем сроки и я вам помогу!

Эта ссылка Вам поможет написать правильно курсовую работу:

Как написать курсовую работу: пример

Собрала для Вас похожие темы, посмотрите, почитайте, возможно они Вам помогут:

Модели национального рынка (на примере отдельных стран)	Цели рыночной экономики
Нормативно-правовое регулирование экономической безопасности в Российской Федерации	Макроэкономическая модель is-lm

Введение

В странах со стабильной рыночной экономикой увеличение годового уровня инфляции на несколько процентных пунктов является серьезной проблемой и может привести к тому, что большинство населения потеряет поддержку правящей партии. Но даже если инфляция характеризуется умеренными темпами, важно понимать природу этого явления, чтобы контролировать его темпы роста. Поэтому инфляция в России в последнее время замедлилась, однако, несмотря на это, проблема повышения уровня цен не потеряла своей актуальности.

Устойчивое экономическое развитие России неразрывно связано с разработкой системы мер, направленных на стабилизацию национальной валюты. Высокопоставленные чиновники российской исполнительной власти все чаще заявляют, что инфляция является одной из основных макроэкономических проблем в России на данный момент.

Таким образом, актуальность работы определяется ролью инфляции в дискуссиях об экономической политике как среди исследователей, так и среди политических деятелей.

Объектом данной работы является инфляция и ее социально-экономические последствия.

Предметом данной работы являются инфляционные процессы в российской экономике, начиная с периода гиперинфляции в начале 90-х годов прошлого века и заканчивая текущим годом.

Целью работы является исследование инфляционных процессов на примере российской экономики.

Для достижения этой цели поставлены следующие задачи:

Проанализировать существующие теории инфляции и выделить понятия инфляционных механизмов в них.
На основании данных об инфляции, имевших место в последние годы в России, рассмотрим, какие концепции инфляционных механизмов объясняют инфляцию в российской экономике.
Рассмотрим антиинфляционные методы, которые были и продолжают использоваться в России для остановки инфляции.

Инфляция: экономическая сущность, основные понятия, теории и типы

Экономическая сущность инфляции и основные понятия

Мы начнем рассмотрение экономической природы инфляции с общепринятого определения этого процесса.

Инфляция (лат. Inflatio — вздутие живота) — процесс снижения стоимости денег, в результате которого за ту же сумму денег через некоторое время можно купить меньший объем товаров и услуг. На практике это приводит к росту цен.

Таким образом, инфляция — это процесс обесценивания денег в результате, например, переполнения каналов товарного обращения денежной массой. Инфляция является результатом макроэкономической нестабильности, когда совокупный спрос превышает совокупное предложение. Неравномерный рост цен на товарные группы порождает неравенство в нормах прибыли, стимулирует отток ресурсов из одного сектора экономики в другой (в России из промышленности и сельского хозяйства в торговлю и финансово-банковский сектор).

Рассмотрим также ряд понятий, которые необходимы для понимания сути инфляции.

Одним из таких понятий являются инфляционные ожидания. Когда хозяйствующие субъекты принимают решения, которые должны повлиять на их благополучие в будущем, для них важно знать, какие цены будут в то время, когда влияют принятые в данный момент решения. Адаптивная модель ожиданий учитывает, что прошлый опыт хозяйствующих субъектов играет большую роль в формировании ожидаемого уровня инфляции. В классической модели адаптивных ожиданий, применяемой Кейганом, структура отставания в формировании ожиданий принимается геометрической.

Для адаптивных ожиданий характерна значительная инерция. Теоретики рациональных ожиданий отрицают, что инфляционные ожидания присущи некоторой неизбежной инерции. Теория рациональных ожиданий предполагает, что люди принимают во внимание любую доступную информацию, если она им выгодна, а не только прошлые темпы инфляции.

Важной концепцией, необходимой для анализа инфляционных процессов, является концепция спроса на деньги. Моделирование спроса на деньги широко рассматривалось монетаристами (М. Фридман). Согласно этой концепции, спрос на деньги постоянно растет, что связано со стремлением к сбережениям. Поэтому для обеспечения соответствия между спросом на деньги и их предложением необходимо придерживаться курса на постепенное увеличение (с определенной скоростью) денег в обращении.

Помимо экономической нестабильности, инфляция создает еще одну проблему для бизнеса — необходимость часто менять цены: коммерческие фирмы должны постоянно обновлять ценники и прайс-листы по мере повышения общего уровня цен. Финансовые посредники вынуждены менять процентные ставки по мере изменения уровня инфляции. Государство также вынуждено постоянно менять номинальные значения в соответствии с уровнем цен, а «процентные» значения (налоговые ставки, процентные ставки) — в соответствии с уровнем инфляции. Такие расходы называются «меню расходов» в литературе по инфляции. Это одна из причин, почему номинальные изменения могут иметь реальные последствия для экономики.

Неопределенность уровня цен следует отличать от волатильности уровня цен. Однако, по-видимому, для инфляционных экономик эти понятия очень близки.

Наиболее серьезной проблемой, вызванной инфляцией, может быть инфляционный риск. Особенно пагубные последствия инфляции могут повлиять на инвестиционный сектор. Поскольку с учетом инфляционного риска инвесторы сокращают объемы инвестиций, соответственно, замедляется рост реального сектора экономики.

Инфляция также ведет к задержкам в налогообложении. Просроченная налоговая задолженность может быть способом получения кредита в условиях, когда нет доступа к обычным видам кредитов или они слишком дороги.

В условиях, когда невозможно гарантировать выполнение контрактов, инфляция должна оказывать стимулирующее влияние на несвоевременную оплату долговых обязательств. Каждый день просрочки уменьшает тяжесть долга. В современной России это особенно верно, поскольку нет правовой системы, которая гарантировала бы своевременное выполнение обязательств.

Еще одним экономическим явлением, вызванным инфляцией, является потеря налоговых искажений. Сумма налогов, таких как подоходный налог и налог на добавленную стоимость, определяется на основании данных бухгалтерского учета, которые ведутся в соответствии со стандартами, установленными государством. В этих нормах, как правило, используется «исторический» принцип учета: стоимость учитывается при покупке. Временной интервал между покупкой и вычетом из прибыли приводит к тому, что при инфляции подоходный налог выше, чем был бы без инфляции.

Существует мнение, что «… инфляцию можно рассматривать как скрытый налог на капитал, который при обычной процентной ставке на прибыль и высокой инфляции может быть довольно значительным». Это дает дополнительные основания утверждать, что инфляция наносит ущерб инвестициям.

Таким образом, анализ инфляции показывает, что инфляция не может быть плохой сама по себе, но в основном из-за неопределенности будущего уровня цен, поскольку, как правило, чем выше средний уровень инфляции, тем выше неопределенность относительно уровня цен. в будущем. Это может объяснить, почему инфляция считается нежелательным явлением. Поэтому борьба с инфляцией скорее означает борьбу не с ростом цен, а с волатильностью цен.

Краткий обзор основных теорий инфляции

Существуют современные теории инфляции, которые позволяют определить ее типы: открытая инфляция и подавленная инфляция. Открытая инфляция характеризуется макроэкономическим неравновесием в направлении спроса, в котором падает реальная стоимость денег. Типы открытой инфляции:

Инфляция спроса — генерируется превышением совокупного спроса по сравнению с фактическим объемом производства. (Нехватка товаров)
Инфляция предложения (себестоимости) — означает рост цен, вызванный увеличением себестоимости продукции в условиях недостаточно используемых производственных ресурсов. Увеличение затрат на единицу продукции уменьшает объем продукции, предлагаемой производителями при текущем уровне цен.
Сбалансированная инфляция — цены на различные товары остаются неизменными относительно друг друга.
Несбалансированная инфляция — цены на различные товары различаются по отношению друг к другу в разных пропорциях.
Прогнозируемая инфляция — это инфляция, которая учитывается в ожиданиях и поведении хозяйствующих субъектов.
Непредсказуемая инфляция — это становится сюрпризом для населения, поскольку фактические темпы роста уровня цен превышают ожидаемый.
Адаптированные потребительские ожидания — явление, связанное с деформацией потребительской психологии. Чрезмерно возросший спрос на товары позволяет предпринимателям повышать цены на продукцию. (Спрос рождает предложение).

В зависимости от темпа роста выделяются следующие виды инфляции:

Гиперинфляция — это инфляция, при которой нет смысла прогнозировать уровень цен более чем за месяц. Традиционное определение Ф. Кейгана устанавливает предел гиперинфляции на уровне 50% в месяц в течение нескольких месяцев подряд.
Скачущая инфляция, когда годовой рост цен составляет от 10 до 50%. Такая инфляция преобладает в развивающихся странах, она опасна для экономики, требует срочных антиинфляционных мер.
Ползучая (умеренная) инфляция представляет собой повышение цен менее чем на 10% в год. Западные экономисты видят в этом элемент нормального развития экономики, поскольку, по их мнению, незначительная инфляция (сопровождаемая соответствующим увеличением денежной массы) может при определенных условиях стимулировать развитие производства и модернизацию его экономики. структура. Рост денег ускоряет платежный оборот, снижает стоимость кредитов, способствует росту инвестиций и производства. Рост производства, в свою очередь, приводит к восстановлению равновесия между товаром и денежной массой при более высоком уровне цен. Средний уровень инфляции в странах ЕС в последние годы составил 3-3,5%. Однако всегда существует опасность выхода инфляции из-под контроля государства. Это особенно хорошо в странах, где нет проверенных механизмов регулирования экономической деятельности, а уровень производства низок и характеризуется структурными дисбалансами. Инфляция, которая наблюдалась в России в последние годы, приближается к этому типу инфляции.
Существует также выражение хронической инфляции для определения долгосрочной инфляции. Стагфляция — это ситуация, когда инфляция сопровождается падением производства (стагнация).

Рассмотрим теорию инфляции спроса и предложения более подробно.

Предположение о влиянии денежной массы на цены обычно ассоциируется (хотя и не полностью оправдано) с монетаристской теорией. Хотя это предположение является весьма спорным, нельзя не признать, что оно весьма влиятельно, и «монетаристские» соображения в настоящее время являются основой для принятия решений в области экономической политики.

Инфляционные процессы в России в начале 90-х годов показали связь между ростом денежной массы и ростом уровня цен с отставанием в несколько месяцев. Были даны различные оценки продолжительности отставания (от 3 до 6 месяцев). По мере появления новых данных стало ясно, что эта гипотеза неудовлетворительно описывает наблюдаемые процессы. Была предложена модификация этой гипотезы, согласно которой значение лага постепенно увеличивается. Например, предлагается следующая гипотеза: чем ниже инфляция, тем дольше временной лаг, чем сильнее инфляция, тем она короче.

Вопрос о наличии этой взаимосвязи остается спорным, и есть отрицательные эмпирические результаты. В то же время «монетаристскую» точку зрения разделяют многие из тех, кто не согласен с монетаристскими методами борьбы с инфляцией, хотя не все согласны с тем, что инфляция носит полностью денежный характер.

Монетаристская концепция не была бы полной без учета взаимосвязи между более широкой денежной массой, которая, по предположению, связана с ростом цен, и денежной базой, поскольку государство не может напрямую управлять такими компонентами денежной базы, как депозиты в коммерческих банках. , Ряд отечественных исследований рассмотрел этот процесс анимации денег. В этом контексте роль кредитных вопросов особенно подчеркивается.

Необходимость процессов эмиссии денег и анимации ставится под сомнение рядом экономистов. Предположение об эндогенности денег является одной из разновидностей концепции автоматического финансирования, рассмотренной ниже.

В большинстве случаев термин «инфляция спроса» используется отечественными экономистами, изучающими инфляцию как близкий синоним денежной инфляции. Сделан вывод о том, что причины увеличения платежеспособного спроса могут быть связаны с фискальной политикой правительства или увеличением скорости обращения денег. Как правило, отечественные исследователи отвергают инфляцию спроса в современной России второстепенную роль.

Наряду с денежным объяснением инфляции, концепция инфляции затрат является наиболее популярной среди российских экономистов, а также среди политиков и публицистов. Среди факторов, связанных с затратами, особенно часто упоминается рост цен на энергоносители. Упоминается также рост курса доллара и связанное с этим увеличение стоимости импорта, повышение транспортных тарифов, изменение структуры и величины налогов, повышение заработной платы. Последний из факторов не особенно популярен как объяснение российской инфляции. Те экономисты, которые, тем не менее, признают возможность инфляции заработной платы, считают, что ее доля среди всех факторов инфляции в российских условиях не очень значительна. Довольно часто монополизм объясняется факторами инфляции затрат. Существуют серьезные аргументы против существенности этого последнего фактора.

В «традиционной» форме концепция инфляции затрат ничего не говорит о роли денег. Между тем, это может быть серьезным упущением. Концепция инфляции денежных затрат была введена в отечественной литературе. Разница заключается в том, что инфляция денежных затрат характеризуется тесной взаимосвязью между динамикой цен и расширением денежной массы, а в случае неденежной инфляции такой взаимосвязи нет.

Важно отметить, что среди российских экономистов широко распространено мнение, что западные представления о причинах инфляции и способах ее преодоления не соответствуют российской действительности. Многие экономисты, проанализировавшие инфляцию в России, видят ее причину в самой природе российской экономики, ее структуре, которая характеризуется различными несовершенствами и дисбалансами и которая не приспособлена к условиям свободного рынка. Структурные факторы в широком смысле включают инфляцию затрат, упомянутых выше, из-за роста цен на энергоносители, монополизм.

Многие теории инфляции проистекают из негибкости государственных расходов. Это означает, что проводимая правительством политика приводит к тому, что, если в экономике возникают (или могут возникнуть в будущем) определенные нежелательные явления, правительство обязательно нейтрализует (или предотвращает) их из бюджетных средств и, таким образом, увеличивает денежные база. Такой процесс можно назвать «автоматическим финансированием». Примером автоматического финансирования является так называемое «мягкое бюджетное ограничение» государственных предприятий. Особое место среди факторов, которые могут способствовать работе автоматических механизмов финансирования, занимают неплатежи в российской экономике.

Инфляционные процессы в современной российской экономике

Исторический аспект инфляции в России

Этот раздел курсовой работы позволит вам увидеть причины инфляции в России, которые во многом связаны с социально-политической стороной жизни, однако, рассмотрение этих причин необходимо для понимания текущих причин инфляции и возможностей уменьшая это.

В 1992-1995 гг. В России был период чрезвычайно высокой инфляции, среднегодовой уровень которой превышал 1000% в 1992 г. и не опускался ниже 100% до 1996 г. Среднемесячный уровень инфляции за эти четыре года составлял 19,3%.

В 1991 году Россия унаследовала от бывшего СССР экономику со значительным денежным перевесом и подавленной инфляцией, признаком которой стал быстрый рост совокупного спроса и дефицита, особенно заметный в конце советской эпохи. Более того, в период перестройки дефицит бюджета достиг чрезвычайно высокого уровня (19% ВВП в 1991 году).

Решение о либерализации 90% от общего количества цен в январе 1992 года привело к росту цен на 245%, в результате чего к лету того же года был ликвидирован избыток денежных средств.

Усилия по ужесточению денежно-кредитной политики в течение 1992-1994 годов потерпели неудачу в основном из-за попыток сохранить рублевую зону, в которую после распада Советского Союза входило 15 независимых государств, каждое из которых имело собственный центральный банк. И хотя Центральный банк России был единственным органом, уполномоченным осуществлять эмиссию рубля, центральные банки других стран СНГ (а в начальный период — центральные банки стран Балтии) имели право осуществлять кредитные эмиссии.

Это привело к тому, что денежно-кредитная политика полностью вышла из-под контроля. Вскоре стало ясно, что ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ РФ стало сигналом об окончании рублевой зоны, поскольку все больше стран СНГ отреагировали введением своих национальных валют или начали выпускать суррогаты денег.

Большинство кредитов, выданных центральными банками стран СНГ, предназначались для финансирования импорта товаров из России (в основном, нефти и газа). Из-за этого усилилось давление на ЦБ и правительство России со стороны российских экспортеров, заинтересованных в проведении менее жесткой денежно-кредитной политики.

В результате к середине 1992 г. в России была широко распространена практика льготного кредитования сельского хозяйства и промышленности.

В то же время Россия не смогла увеличить налоговые поступления и сократить расходы бюджета. Результатом стал сохраняющийся высокий уровень дефицита государственного бюджета. Правительство не имело доступа к внутреннему рынку капитала; Западные страны, в свою очередь, не проявили желания предоставлять новые кредиты России. В этих условиях единственным источником финансирования оставалась денежная эмиссия.

Политика эмиссии привела к быстрому увеличению денежной массы. В период с января 1992 года по декабрь 1994 года среднемесячные темпы прироста денежного агрегата М2 (банкноты и монеты в обращении и рублевые депозиты в банках) составляли 14%.

За тот же период среднемесячный уровень инфляции достиг 23%. Взаимосвязь между темпами роста денежной массы и инфляцией была предельно ясна, особенно в течение первых 24 месяцев. В случае России за период 1992-1994 гг. период между денежными эмиссиями и результирующим ростом инфляции составлял приблизительно четыре месяца.

Однако следует отметить, что это соединение не было жестким. Другие факторы могли оказать влияние на инфляцию, но, тем не менее, очевидно, что чрезмерные денежные выбросы влекут за собой рост цен. Таким образом, увеличение денежной массы может служить хорошим «проактивным» индикатором перед лицом широко распространенных инфляционных ожиданий.

С августа по ноябрь 1998 года денежная база увеличилась примерно на 20%. В то же время, после сентябрьского роста инфляции до 38,4%, вызванного в основном девальвацией рубля, в октябре-ноябре темпы инфляции были гораздо более умеренными. В октябре индекс потребительских цен вырос на 4,5%. В ноябре его рост был несколько более значительным — 5,7%. Кроме того, темы инфляции росли каждый месяц.

Кризис нанес сильный удар по финансовому сектору российской экономики; Иностранные инвесторы также подорвали стимулы для спекулятивных операций на российском рынке. Это означало, что вероятность дальнейших спекулятивных атак на курс рубля значительно снизилась.

Более того, вскоре после неконтролируемой кредитной эмиссии российское правительство начало использовать различные инструменты денежно-кредитной политики, которые прошли определенные этапы эволюции, начиная с 1992 года и заканчивая сегодня.

Анализ тенденций развития денежных инструментов в России в период трансформации позволяет сделать вывод о том, что ЦБ оперировал потенциально эффективными инструментами.

Анализ инфляции в современной российской экономике

Тема инфляции остается самой популярной для российских экономистов, бизнесменов и государственных чиновников, отвечающих за экономический сектор.

Уровень инфляции в России остается очень высоким даже по официальным данным. Хотя, наряду с официальной точкой зрения, существует мнение, что истинные цифры как минимум в полтора раза выше официальных.

Основные тенденции в денежно-кредитной сфере в первые месяцы 2008 года сложились в условиях замедления экономического роста под влиянием мирового финансового кризиса.

«Объем денежной массы в национальном определении (денежный агрегат М2) на 1 марта текущего года составил 15080,4 млрд. Рублей, увеличившись на 1,4% за первые два месяца этого года (в январе-феврале 2007 года). денежная масса увеличилась на 1%) ».

В январе-феврале 2007 и 2008 гг. Произошло снижение денежной массы (на 5,8% и 3,7% соответственно).

В 2008 году из-за значительного роста цен на основные продукты питания на мировом и внутреннем рынках в условиях продолжающегося интенсивного роста потребительского спроса уровень инфляции составил 12,5 процента. На 2009 год прогноз по инфляции составляет 13,5%.

В январе-марте 2009 года инфляция составила 6,3%, на продовольственные товары — 8%. Рост цен на продовольствие и связанное с этим общее ускорение инфляции — глобальное, а не только российское явление. Инфляция и рост цен на продукты питания (к соответствующему месяцу предыдущего года,%)

Таким образом, в настоящий момент наблюдается рост инфляции, что отчасти является следствием влияния мирового финансового кризиса, но, в свою очередь, замедляет темпы роста российской экономики. Например, в марте 2009 года темпы роста розничных продаж снизились в годовом исчислении до 13,2 процента по сравнению с обычными 16-17 процентами . Таким образом, высокая инфляция и снижение потребительского кредитования привели к тому, что рост торговли был наименьшим за последние два года.

Неудивительно, что инфляционные ожидания продолжают расти на таком фоне. По данным Росстата, 66% россиян опасаются быстрого роста цен. И эти настроения способствуют инфляции. Люди начинают меньше экономить и больше тратить: наблюдается тенденция к уменьшению объема денежных вкладов населения в банках.

Другим важным инфляционным фактором является неизбежное балансирование потребительских и промышленных цен. Дело в том, что в прошлом году цены производителей росли значительно быстрее, чем потребительские. А это значит, что в первые месяцы года придется восстанавливать потерянный баланс (путем повышения розничных цен).

Что касается мер по сдерживанию инфляционных опасностей, эксперты сходятся во мнении, что сегодня одним из наиболее эффективных методов предотвращения роста цен является использование таргетирования инфляции.

В качестве денежно-кредитной политики в России применялся практически весь период становления банковской системы и до 2007 года таргетирование валютного режима. «С 2007 года руководство Центрального банка объявило курс на переход к таргетированию инфляции».

Банк России в своем ежегодном документе, определяющем цели денежно-кредитной политики на предстоящий год, регулярно заявляет: «Снижение инфляции до планового уровня является основной целью денежно-кредитной политики». Тем не менее, недавно наблюдавшийся массовый приток иностранной валюты добавляет к актуальным целям денежно-кредитного регулирования в России также поддержание стабильного курса национальной валюты. Монетарные власти маневрируют между двумя конфликтующими целями:

поддержание (на недооцененном уровне) рубля;
сохранение инфляции.

Более того, первая из этих целей имеет четкий приоритет.

«Инфляционное таргетирование (от англ. Target — цель) — один из совершенно новых режимов денежно-кредитной политики, который, однако, сейчас широко распространен в мире». Впервые Новая Зеландия объявила о переходе к прямому таргетированию инфляции в 1990 году. Впоследствии этот режим был принят монетарными властями Канады, Великобритании, Швеции, Финляндии, Австралии, Испании, Израиля, Чехии и Чили.

Следует отметить, что таргетирование инфляции имеет ряд преимуществ. Таким образом, следуя целям снижения инфляции, для общественности очевидно, что при соблюдении всех необходимых условий для существования этого режима это повысит ответственность монетарных властей и уменьшит проблему несогласованности в денежно-кредитной политике. Еще один очевидный аргумент в пользу использования этого режима заключается в том, что, как и в случае адресного обращения с денежными агрегатами, он позволяет сосредоточиться на внутренних проблемах экономики.

Но в российской экономике применение режима таргетирования инфляции требует определенных условий, которые будут обсуждаться более подробно в следующей главе этой работы.

Перспективы антиинфляционной политики в России

В 2008 году в России была реализована комплексная программа, основной целью которой был переход к таргетированию инфляции, то есть постепенное снижение инфляции в среднесрочной перспективе.

Сложность этой программы заключается в том, что наряду с мерами денежно-кредитной политики в нее входят меры по стимулированию предложения товаров и развитию конкуренции (особенно на продовольственных и сельскохозяйственных рынках), развитию торговой инфраструктуры, созданию новые рыночные инструменты для сдерживания роста тарифов естественных монополий в условиях дерегулирования.

Предполагалось, что в результате принятых мер и снижения темпов роста потребительского спроса и денежной массы денежная составляющая инфляции снизится с 6,5% в 2007 г. до 5,5% в 2008 г. и далее в 2010-2011 гг. До 3,9%. точки. вещь. «Неденежные факторы (связанные с повышением регулируемых тарифов, бензина, фруктов и овощей и товаров первой необходимости) снизятся с 5,4%. В 2007 году до 4,5% в 2008 году и до 2,9-3,1% в 2010-2011 годах».

Но в результате влияния мирового финансового кризиса уровень инфляции превысил запланированные средние значения на 3-4% в 2008 году и, по прогнозам, превысит 4-5% в 2009 году. В 2009 году ожидаемая инфляция составляет 13,5%. В 2008 году реальные темпы инфляции почти приблизились к этому уровню. В связи с этим более жесткое подавление инфляции осуществлялось методами денежно-кредитной политики, что привело к снижению темпов роста потребления и инвестиций и тем самым замедлило экономический рост в целом.

Что касается денежно-кредитной политики, то она должна последовательно ее ужесточать. «Прогнозируется, что темпы роста денежного агрегата М2 (денежная масса в национальном определении), который является ориентиром для оценки монетарных факторов инфляции, снизятся с 47,5% в 2007 году до 34–39% в этом году, 25–26%. в 2009 году и 18 -19% в 2011 году ». Снижение темпов роста денежной массы в дополнение к снижению монетарной составляющей инфляции будет соответствовать замедлению роста спроса на деньги, поскольку процессы долларизации экономики исчерпаны и, следовательно, не создадут дополнительные барьеры для устойчивого экономического развития.

В связи с вышеуказанными неблагоприятными экономическими явлениями начал действовать вариант неблагоприятного развития ситуации на международных рынках, который также предусматривался этой программой денежно-кредитной политики.

Этот вариант предусматривает снижение мировых цен на нефть на 35% в течение трех лет (до 66 долл. США за баррель в 2009 году, до 62 долл. США за баррель в 2010 году с дальнейшим снижением до 60 долл. США за баррель к 2011 году) и уменьшение чистого притока иностранного капитала. до 39-41 миллиарда долларов в 2010-2011 гг. Этот вариант предполагает значительно более жесткие внешние условия для российской экономики. Поскольку притока иностранной валюты в этих условиях явно недостаточно для предотвращения снижения валютных резервов, произошло более сильное снижение номинального курса рубля.

В этих условиях торговый баланс платежного баланса будет быстро уменьшаться и к 2010 году станет дефицитным. Негативные тенденции в мировой экономике в 2010-2011 гг. Резко ограничат возможность привлечения иностранного капитала, что на фоне быстрого ухудшения текущего счета вызовет ускоренное снижение номинального курса рубля по сравнению со вторым вариантом. Рост валютных резервов резко уменьшится, и после 2009 года, для поддержания стабильности валюты, возможно их снижение.

«Темпы роста ВВП снизятся до 5,7-5,8% в 2009-2010 годах и до 5,5% в 2011 году. Падение экспортных доходов повлияет на замедление роста инвестиций, которое может быть значительно сокращено в 2009-2011 годах. Также уменьшатся реальные доходы населения в 2008-2011 годах ».

Одним из способов адаптации российской экономики к резкому падению мировых цен может быть некоторое смягчение бюджетной и денежно-кредитной политики, в том числе более серьезное снижение курса рубля, учитывая инфляционные последствия этих мер. Меры по стимулированию несырьевого экспорта и диверсификации производства, особенно в направлении секторов, ориентированных на внутренний спрос, могут быть направлены на преодоление негативных последствий ухудшения глобальной окружающей среды.

В качестве комментариев к разработанной программе денежно-кредитной политики можно добавить следующее.

Для успешной реализации такого режима денежно-кредитной политики, как таргетирование инфляции, должны быть выполнены два ключевых условия. Во-первых, центральный банк должен быть свободен в своих действиях от возможного давления со стороны задач фискальной политики, то есть он должен обладать достаточной степенью независимости, что дало бы ему возможность отказаться от покрытия эмиссией бюджетного дефицита. , Во-вторых, соблюдение режима таргетирования инфляции исключает возможность достижения каких-либо других целей — будь то контроль над номинальным обменным курсом или заработной платой.

И хотя ограничение по первому из условий не имеет отношения к российской экономической реальности, поскольку страна имеет устойчивый профицит государственного бюджета, вопрос независимости политики ЦБ остается спорным. На данный момент трудно сказать, обладает ли Банк России такой независимостью, хотя очевидно, что он выигрывает по сравнению со многими другими развивающимися странами, где зачастую центральный банк напрямую финансирует дефицит бюджета. Кроме того, возможность выполнения условия отказа преследовать любые другие цели денежно-кредитной политики, кроме инфляции, не очевидна. Учитывая сохраняющуюся динамику обменного курса, национальные монетарные власти вряд ли полностью откажутся от его адресности. Однако если правительственные прогнозы по курсу рубля сбудутся, возможно, через 3-4 года Россия пополнит список стран, чьи монетарные власти действуют в рамках режима таргетирования инфляции.

При формулировании обобщенных потенциальных характеристик российского инфляционного таргетирования необходимо учитывать трудности, которые этот режим создает на современном этапе. Среди них необходимо выделить следующие:

Высокая степень влияния внешнеэкономических условий на российскую экономику. Высокая доля экспорта в валовом внутреннем продукте приводит к тому, что внешняя торговля и динамика курса национальной валюты оказывают существенное влияние на внутренние цены. Необходимость привлечения иностранных инвестиций и займов, а также стремление поддерживать конкурентоспособность отечественных товаров заставляют власти пристально следить за рублем, что приводит к консолидации обменного курса в качестве скрытой промежуточной цели, приоритета над инфляцией;
Преимущественно неденежный характер инфляции в современной России. Динамика цен не связана напрямую с увеличением денежной массы, а обусловлена главным образом монополизацией многих рынков, прежде всего сферы деятельности естественных монополий, цены на товары и услуги которых регулируются;
Распределение инструментов денежно-кредитного регулирования между исполнительными органами и отсутствие разграничения зон ответственности за достижение целевых показателей инфляции. Мировой опыт внедрения режима таргетирования инфляции предполагает наличие единого субъекта денежно-кредитного регулирования и его строгой ответственности, что повышает доверие к субъектам государственной экономической политики и способствует формированию умеренных инфляционных ожиданий;
Ограниченная эффективность процентных инструментов Центрального банка Российской Федерации. Выпущенный в основном посредством валютных интервенций, вопрос денег в российской экономике приводит к тому, что в настоящее время процентные ставки и условия, предлагаемые Центральным банком, не удовлетворяют спрос банков на ликвидность.

Таким образом, можно констатировать, что российская экономика сегодня не готова к введению таргетирования инфляции, что откладывает переход к этому режиму в среднесрочной перспективе. Однако наличие препятствий не означает, что от этой идеи следует полностью отказаться.

Выполнение вышеуказанных условий для перехода к режиму таргетирования инфляции в России создаст основу для успешного применения этого режима, эффективность которого используется в антиинфляционных целях, что подтверждается международным опытом.

Мы также рассматриваем такой механизм сдерживания инфляции как стимулирование внутреннего спроса посредством развития кредитования, в том числе ипотечного.

В условиях российской экономики основным фактором наблюдаемой инфляции является покупка Банком России выручки в иностранной валюте, полученной от экспортных операций. Это приводит к появлению избыточной денежной массы в экономике. Инфляционного эффекта валютных интервенций можно избежать, если использовать такой инструмент денежно-кредитного регулирования, как операции на открытом рынке, а именно за счет быстрой продажи Банком России государственных ценных бумаг коммерческим банкам. В результате дополнительная денежная масса, полученная в результате покупки выручки в иностранной валюте, быстро снимается и, соответственно, инфляционный эффект не возникает.

В связи с вышесказанным, чтобы превратить денежную массу в реальный сектор экономики, можно стимулировать спрос на недвижимость путем развития ипотечного кредитования.

Согласно этой схеме коммерческие банки предоставляют заемщикам кредиты на приобретение жилья на первичном ипотечном рынке. Для обеспечения эффективного функционирования предлагаемой модели обязательным условием является стандартизация ипотечных кредитов, поскольку это стандартные кредиты, которые можно рефинансировать как можно дешевле, без дополнительных гарантий и дополнительного обеспечения в виде страхования кредитных рисков. Кредиты должны предоставляться на определенных стандартных условиях, определяющих отношение суммы кредита к залогу, предмета залога, доли платежей по кредиту в общем доходе заемщика, процентную ставку и метод расчета платежей по кредиту.

На вторичном рынке ипотечных кредитов ключевую роль должно играть агентство по развитию ипотечного кредитования, контролируемое Банком России.

Основной целью агентства является рефинансирование деятельности кредиторов на первичном рынке. Функция рефинансирования ипотеки может быть реализована следующими основными способами:

приобретая ипотечные кредиты для формирования собственного кредитного портфеля;
предоставляя инвесторам гарантии по ипотечным ценным бумагам, выпущенным путем объединения займов, секьюритизируя их в ипотечные ценные бумаги для продажи инвесторам.

Кроме того, мы перечисляем ряд мер по совершенствованию фискальной и монетарной политики, которые могут быть предложены для повышения эффективности антиинфляционного регулирования.

Меры по совершенствованию фискальной и монетарной политики с целью снижения уровня инфляции включают следующие меры:

Обеспечить налоговые льготы предприятиям, занимающимся модернизацией производства, внедрению и освоению новых видов продукции, технологий, а также кредитным организациям, занимающимся долгосрочным кредитованием.
Ввести государственный контроль за формированием тарифов в отраслях естественных монополий. Ожидаемые изменения тарифов должны планироваться и учитываться до составления основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики, чтобы правильно оценить их инфляционный эффект.
Использовать единую методологию прогнозирования уровня инфляции, что будет способствовать единству в прогнозах макроэкономического развития, уменьшит уровень неопределенности и повысит доверие хозяйствующих субъектов.
координировать все изменения в фискальной политике, а также в денежно-кредитной политике, для достижения соответствия монетарной и фискальной политике и, соответственно, снижения инфляционных ожиданий.

Вывод

В области регулирования инфляции в настоящее время осуществляется переход к таргетированию инфляционных процессов. Для успешной реализации такого режима денежно-кредитной политики, как таргетирование инфляции, должны быть выполнены два ключевых условия. Во-первых, центральный банк должен быть свободен в своих действиях от возможного давления со стороны задач фискальной политики, то есть он должен обладать достаточной степенью независимости, что дало бы ему возможность отказаться от покрытия эмиссией бюджетного дефицита. , Во-вторых, соблюдение режима таргетирования инфляции исключает возможность достижения каких-либо других целей — будь то контроль над номинальным обменным курсом или заработной платой.

Обеспечить налоговые льготы предприятиям, занимающимся модернизацией производства, внедрению и освоению новых видов продукции, технологий, а также кредитным организациям, занимающимся долгосрочным кредитованием.
Ввести государственный контроль за формированием тарифов в отраслях естественных монополий. Ожидаемые изменения тарифов должны планироваться и учитываться до составления основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики, чтобы правильно оценить их инфляционный эффект.
Использовать единую методологию прогнозирования уровня инфляции, что будет способствовать единству в прогнозах макроэкономического развития, уменьшит уровень неопределенности и повысит доверие хозяйствующих субъектов.
координировать все изменения в фискальной политике, а также в денежно-кредитной политике, для достижения соответствия монетарной и фискальной политике и, соответственно, снижения инфляционных ожиданий.