Консервативный подход к риск - Характер и классификация финансовых рисков общества

Оглавление:

Финансовая деятельность компании во всех ее формах связана с многочисленными рисками, влияние которых на результаты этой деятельности компании достаточно велико. Риски, связанные с финансовой деятельностью компании, делятся на специальную группу рисков, которые имеют название — финансовые риски.

Под риском понимаются все внутренние и внешние предпосылки, которые могут негативно повлиять на достижение стратегических целей в течение точно определенного периода наблюдения, например, периода оперативного планирования. Стратегические показатели включают в себя продажи и возмещение затрат, в том числе рентабельность капитала, оборот, качество, имидж и т.д. Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых убытков (снижение прибыли или оборачиваемости, потеря капитала и т.д.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности организации.

Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков компании. Увеличение масштабов влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности предприятия, но и в целом на результаты производственно-хозяйственной деятельности связано с быстрыми изменениями экономической ситуации и конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений предприятия, появлением новых финансовых технологий для российских организаций и другими факторами. Финансовые риски имеют объективную основу в связи с неопределенностью внешней среды по отношению к предприятию. Внешняя среда включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в которых компания осуществляет свою деятельность, и к динамике которых она должна адаптироваться. Неопределенность внешней среды предопределена тем, что она зависит от нескольких переменных, аналогов и индивидов, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой степенью точности. Деятельность организации всегда связана с неопределенностью экономической среды, вызванной изменчивостью предложения — спроса на товары, средств, факторов производства, многообразием сфер применения капитала и многообразием критериев инвестиционного предпочтения, ограниченностью информации и многими другими факторами. Таким образом, объективность финансовых рисков связана с наличием факторов, наличие которых в конечном итоге не зависит от деятельности предприятия. С другой стороны, финансовые риски имеют субъективную основу, поскольку они всегда реализуются человеком, который оценивает ситуацию с риском, формирует различные возможные последствия и делает выбор среди множества альтернатив. Кроме того, восприятие риска зависит от каждого человека с его характером, образом мышления, психологическими особенностями, уровнем знаний и опыта в своей деятельности. Финансовые риски — это, с одной стороны, риск потенциальной вероятной потери ресурсов или снижения выручки по сравнению с опцией, направленной на рациональное использование ресурсов в данной области деятельности, и, с другой стороны, вероятность получения дополнительной прибыли, связанной с данным риском. Таким образом, финансовые риски относятся к группе спекулятивных рисков, которые в случае их возникновения могут привести как к убыткам, так и к прибыли.

Финансовые риски подразделяются на 4 типа:

риски, связанные с покупательной способностью денег;
риски в связи с инвестициями (инвестиционные риски);
риски, связанные с изменением спроса на продукцию Компании;
риски в связи с заемным капиталом как источником финансирования.

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся инфляционный и дефляционный риски, валютные риски и риски ликвидности.

Инфляционный риск — это возможность демонитизации в случае, если инфляция будет расти быстрее, чем темп роста номинальной суммы получаемого денежного дохода.

Риск дефляции возникает, когда покупательная способность денег растет, а цены соответственно снижаются. С точки зрения предпринимателя, это может привести к ухудшению экономических условий и снижению доходов, например, если цены на сырье, материалы, услуги упадут в меньшей степени, чем цены на продукцию (работы, услуги) этого предприятия.

Характер и классификация финансовых рисков общества

Валютные риски выражаются в опасности возникновения курсовых убытков вследствие изменения курса одной иностранной валюты по отношению к другой при осуществлении валютных операций.

Риск ликвидности относится к возможности возникновения убытков при продаже ценных бумаг и товаров в связи с изменением оценки их качества и стоимости использования.

Инвестиционные риски — это риск потери прибыли, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

Риск потери льгот в связи с неполучением доходов, которые могли бы быть заработаны. Например, капитал не инвестируется под проценты, а вкладывается в инвестиционный проект, эффективность которого может быть ниже уровня банковских процентных ставок; договор страхования не заключается, в результате чего убытки не возмещаются при наступлении страхового случая и т.д.

Риск снижения доходности может возникнуть при снижении процентных ставок или дивидендов по портфельным инвестициям, депозитам или кредитам. Этот риск можно разделить на риск изменения процентных ставок и кредитный риск.

Процентный риск — это риск для кредитных учреждений, который возникает, когда процентные ставки, которые они выплачивают на заемные средства, превышают процентные ставки по предоставленным кредитам. Процентный риск также включает в себя риск убытков, которые инвесторы могут понести в связи с изменением уровня дивидендов по акциям, рыночных процентных ставок по облигациям и другим ценным бумагам.

Повышение рыночных процентных ставок приведет к снижению рыночной стоимости ценных бумаг с фиксированным доходом. В случае повышения процентных ставок возможна массовая распродажа ценных бумаг, выпущенных по более низким фиксированным процентным ставкам и погашенных эмитентом до наступления срока погашения в соответствии с условиями выпуска. Процентный риск существует для инвестора, который инвестировал в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным доходом, если средняя рыночная процентная ставка в настоящее время растет по отношению к фиксированному уровню. Другими словами, инвестор может получить доход от повышения процентных ставок, но может не иметь доступа к своим вложенным средствам в течение длительного периода времени.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированной доходностью, по которым средняя рыночная процентная ставка в настоящее время снижается относительно установленного уровня. Иными словами, эмитент мог бы привлечь средства на рынке под меньшую процентную ставку, но уже взял на себя обязательства по выпуску ценных бумаг.

Данный вид риска, с быстро растущими процентными ставками в условиях инфляции, также относится и к краткосрочным ценным бумагам.

Кредитный риск — это риск того, что заемщик не выполнит свои обязательства по выплате основной суммы и процентов, причитающихся кредитору. Кредитный риск также включает риск того, что эмитент долговых ценных бумаг не сможет выплатить проценты или основную сумму долга по этим ценным бумагам.

Кредитный риск также может рассматриваться как форма прямого риска финансовых потерь. Кроме того, риски прямых финансовых потерь проявляются в валютных рисках, селективных рисках и рисках банкротства.

Риск фондового рынка — это риск убытков от операций на фондовом рынке: риск неплатежей по торговым сделкам, риск невыплаты комиссии брокерской фирмы и т.д.

Выборочные риски — это риски неправильного выбора вида инвестиции, вида ценных бумаг для инвестирования по сравнению с другими видами ценных бумаг.

Риск банкротства — это риск, возникающий в результате неправильного метода инвестирования, потери собственных средств и невозможности оплаты обязательств. Следствием этого является то, что компания обанкротится. Таким образом, риск банкротства является наиболее опасным последствием избирательного риска.

Риски, связанные с изменением спроса на продукцию компании, обусловлены тем, что при падении выручки от продаж прибыль от продаж падает в гораздо большей степени. Источником риска в данном случае является операционный левередж. Он измеряется одним из двух показателей в зависимости от конкретных проявлений падения спроса на продукцию компании: либо цены падают, либо естественный объем продаж.

Снижение цены

В случае снижения выручки вследствие снижения цен при сохранении естественного объема продаж сумма операционного левериджа (на основе данных базового периода, по которому измеряется вероятность будущего риска) равна отношению выручки к прибыли от продаж.

Если выручка от продаж снижается в связи с уменьшением объема продаж товаров, сумма операционного левереджа равна коэффициенту продаж за вычетом переменной себестоимости реализованной продукции, разделенной на чистую выручку от продаж.

Чем выше операционный левередж, тем выше риск потери прибыли для компании. Понятно, что в случае снижения цены операционный левередж выше, чем в случае естественного снижения продаж, так как последняя ситуация позволяет снизить переменные расходы, что частично компенсирует убыток от прибыли.

Другим видом риска, связанным с изменением спроса на продукцию предприятия, является риск того, что прибыли будет недостаточно для оплаты всех обязательных расходов и платежей, которые обычно определяются либо в фиксированных суммах, либо в расчетных, но не зависящих от суммы прибыли. Если прибыль от продажи уменьшается, то общая сумма прибыли, которая является прямым источником таких расходов и выплат, может уменьшиться в одно и то же время. Источником риска в данном случае является финансовый рычаг, который измеряется как отношение общей прибыли к прибыли компании за вычетом всех обязательных расходов и платежей, которые от него не зависят, но имеют его в качестве источника платежей. Чем выше уровень финансового рычага, тем выше риск падения спроса на продукцию компании.

Риски, связанные с заимствованием в качестве источника финансирования, представляют собой риск ошибок при расчете эффективности такого заимствования. Кредитование, как правило, рекомендуется только в том случае, если его доходность превышает сумму процентов по кредиту. Этот процесс известен как финансовый рычаг. Преимущество финансового рычага заключается в том, что можно использовать заемный капитал по фиксированной процентной ставке для инвестиций, приносящих прибыль, превышающую уплаченные проценты. Разница представляет собой дополнительную прибыль для компании-заемщика; риск заключается в том, что если прибыль от заемного капитала ниже цены кредита, компания понесет еще больший убыток, так как разница между ценой кредита и прибылью, полученной от его использования, уже является убытком для компании.

Все виды финансовых рисков поддаются количественной оценке. Эта оценка может и должна быть многогранной. Во-первых, он оценивает вероятность финансовых потерь; во-вторых, он определяет размер потенциального убытка; в-третьих, он рассчитывает пределы допустимых ошибок в прогнозных расчетах, которые не приводят к серьезному ухудшению финансового положения компании. Характеристики различных видов риска предполагают неравные подходы к их количественной оценке. Но во всех случаях риск является вероятностной категорией, поэтому его количественная оценка не может быть однозначной и предопределенной.

Основы управления финансовыми рисками

Сегодня управление рисками — это тщательно спланированный процесс. Задача управления рисками органично вплетена в общую проблему повышения эффективности работы компании. Пассивное отношение и осознание рисков заменяются активными методами управления.

Управление финансовыми рисками можно описать как комплекс методов, приемов и мер, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий, а также мер, которые необходимо принять для устранения или уменьшения негативных последствий наступления таких событий.

Степень и степень риска могут зависеть от финансового механизма. Это влияние осуществляется с помощью методов финансового управления и конкретной стратегии. Вместе стратегия и методы образуют своего рода механизм управления рисками, т.е. управление рисками. Таким образом, управление рисками является частью финансового менеджмента.

Финансовые риски занимают особое место в системе управления рисками. Они оказывают значительное влияние на различные аспекты финансовой деятельности компании, но их наиболее значительное влияние проявляется в двух отношениях. Во-первых, уровень принимаемого риска оказывает решающее влияние на уровень рентабельности финансовых операций компании; эти два показателя тесно взаимосвязаны и представляют собой единую систему «риск прибыльности — риск потери прибыли». Во-вторых, финансовые риски являются основной формой, создающей прямую угрозу банкротства компании, поскольку финансовые потери, связанные с этим риском, наиболее ощутимы. Поэтому практически все финансовые решения, направленные на получение прибыли компании, повышение ее рыночной стоимости и обеспечение финансовой безопасности, требуют от финансовых менеджеров овладения техникой разработки, принятия и реализации рискованных решений.

По сравнению с финансовыми компаниями (кредитные учреждения, страховые компании, пенсионные фонды) производственные компании в меньшей степени оснащены формализованными процедурами и методами оценки и управления совокупными рисками. Для производственных компаний, в отличие от финансовых, отсутствуют механизмы регулирования объема рисковой деятельности органами государственного надзора. Поэтому производственным компаниям необходимы рычаги управления рисками и рискованными капиталовложениями, т.е. необходимо создать систему управления рисками.

С сегодняшней точки зрения принятия решений в ожидании возможных потерь различают следующие подходы к управлению рисками: активный, адаптивный и консервативный (пассивный):

Активное управление означает максимальное использование доступной информации и инструментов для минимизации риска. При таком подходе влияние руководства должно превышать или предвосхищать факторы риска и события, которые могут повлиять на операции. Разумеется, такой подход подразумевает затраты на прогнозирование и оценку рисков, организацию их постоянного контроля и мониторинга;

Адаптивный подход к управлению рисками основан на принципе «выбора меньшего из двух зол», т.е. адаптации к текущей ситуации. При таком подходе в ходе ведения бизнеса предпринимаются контрольные действия в ответ на изменения в окружающей среде. В этом случае предотвращается лишь часть возможных потерь;

-При консервативном подходе действия по контролю задерживаются. При возникновении рискового события возникшие в результате этого повреждения несут участники операции. В этом случае руководство стремится локализовать ущерб и нейтрализовать его воздействие на последующие события. Как правило, затраты на управление рисками при таком подходе минимальны, но потенциальные потери могут быть достаточно большими.

Система управления финансовыми рисками состоит из двух подсистем — управляемой подсистемы (объект управления) и управляемой подсистемы (субъект управления):

Предметом управления здесь являются рисковые операции и финансовые отношения между участниками экономической деятельности в процессе их реализации. Такие отношения возникают между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, заказчиком и подрядчиком, деловыми партнерами и так далее;
Предмет управления — это группа людей (финансовый менеджер, специалист по рискам и т.д.), которая с помощью различных приемов и методов целенаправленно оказывает влияние на объект управления.

Основные цели темы управления: Определить области повышенного финансового риска; Оценить риск; Проанализировать приемлемость этого уровня риска для организации; При необходимости разработать меры по предотвращению или снижению риска; В случае наступления рискового события принять меры по максимизации компенсации за понесенные убытки.

Управление финансовыми рисками выполняет определенные функции. Эти функции разделены на две основные группы, определяемые сложным содержанием управления рисками:

функции управления финансовыми рисками компании как системы управления (состав этих функций, как правило, типичен для любого вида управления, но должен учитывать его специфику);
функции управления финансовыми рисками как особого направления корпоративного управления (состав этих функций определяется конкретным субъектом данной функциональной системы управления).

Функции управления рисками

В группе функций управления финансовыми рисками предприятия как системы управления являются наиболее важными:

Формирование эффективных информационных систем, лежащих в основе альтернативных вариантов принятия управленческих решений;
Проводить анализ рисков различных аспектов финансовой деятельности Общества. В ходе реализации данной функции проводится явный и углубленный анализ рисков отдельных финансовых операций, финансовых операций отдельных дочерних обществ и внутренних «центров ответственности», финансовой деятельности компании в целом, а также в рамках отдельных подразделений;
Реализация рискового планирования финансовой деятельности компании по основным направлениям. Реализация данной функции управления финансовыми рисками связана с разработкой системы планов и операционных бюджетов по основным направлениям защиты компании от возможных финансовых угроз внешнего и внутреннего характера, обеспечивающим нейтрализацию выявленных финансовых рисков. Основой такого планирования является разработанная стратегия управления финансовыми рисками, которая требует уточнения на каждом этапе разработки;
Эффективный контроль за выполнением рисковых решений. Реализация данной функции управления финансовыми рисками связана с созданием в компании соответствующих систем внутреннего контроля, разделением контрольных обязанностей отдельных подразделений и риск-менеджеров, определением системы контрольных показателей и периодов контроля, своевременным реагированием на результаты контроля.

В группе управления финансовыми рисками наиболее важными являются функции как специализации корпоративного управления:

Управление формированием портфеля принимаемых финансовых рисков. Функциями данного руководства является выявление возможных финансовых рисков компании в связи с ее предстоящей финансовой деятельностью; избежание отдельных финансовых рисков путем отказа от излишне рискованных финансовых операций и сделок; определение окончательного состава отдельных систематических и несистематических финансовых рисков, принимаемых компанией;
Управление оценкой уровня и стоимости финансовых рисков. При реализации данной функции выбор методов оценки отдельных финансовых рисков осуществляется с учетом имеющейся информационной базы и квалификации риск-менеджеров Компании, определяется возможный размер финансовых потерь, связанных с ними в контексте отдельных операций и финансовой деятельности в целом;
Управление процессом нейтрализации возможных негативных последствий финансовых рисков в компании. Задачей данного руководства является разработка и реализация мер по предотвращению и минимизации уровня и стоимости определенных финансовых рисков с помощью соответствующих внутренних механизмов, а также оценка эффективности реализации этих мер;
Управление страхованием финансовых рисков. В процессе реализации данной функции формируются критерии передачи финансовых рисков компании страховым компаниям, подбираются подходящие страховые компании для сотрудничества с учетом их специализации и рейтинга на страховом рынке, согласовывается система условий заключенного договора страхования, оценивается эффективность передачи некоторых финансовых рисков компании внешнему страховщику.

Основные функции управления финансовыми рисками рассматриваются в наиболее обобщенном виде. Каждая из этих функций может быть конкретизирована с учетом особенностей финансовой деятельности компании и ее портфеля финансовых рисков.

Надлежащая информационная поддержка необходима для эффективного управления финансовыми рисками. Наличие достоверной и актуальной информации позволяет своевременно принимать управленческие решения по снижению рисков и увеличению прибыли.

Конкретные методы и приемы, используемые при принятии и реализации решений в условиях риска, во многом зависят от специфики деятельности, стратегии достижения целей, конкретной ситуации и т.д. В то же время теория и практика управления рисками выработали набор основных принципов, которым должно следовать управление субъектом.

На странице курсовые работы по менеджменту вы найдете много готовых тем для курсовых по предмету «Менеджмент».

Здесь темы рефератов по менеджменту

Читайте дополнительные лекции: