Оглавление:
Кредитно-денежная, фискальная и смешанная политика
Кредитно-денежная политика
Основной инструмент кредитно-денежной политики — это операции на открытом рынке, то есть покупка (продажа) государственных облигаций, осуществляемая Центральным Банком:
- Если Центральный Банк продает гособлигации, то количество денег на руках у населения сокращается.
- В случае покупки облигаций у населения, наоборот, денежная масса растет.
Рассмотрим последствия расширения денежной массы, то есть покупки облигаций на открытом рынке, для закрытой экономики, описываемой моделью 
. Эту политику часто называют экспансионистской денежно-кредитной политикой. Реакция экономики на денежно-кредитную экспансию:
- номинальная, а вслед за ней и реальная, денежная масса растет,
- избыточное предложение на рынке денег ( избыточный спрос на рынке облигаций),
- для восстановления равновесия на рынке денег ставка процента должна упасть для каждого уровня дохода и в результате кривая
сдвигается вниз (см. Рис. 1) и экономика мгновенно перемещается из 
в 
- рост инвестиций и избыточный спрос на рынке товаров,
- выпуск растет, рост дохода приводит к росту спроса на деньги, что вызывает рост ставки процента (экономика из точки двигается по направлению к
при одновременном росте выпуска и ставки процента).
Вывод: в результате денежно-кредитной экспансии возрос выпуск и упала ставка процента. В дальнейшем денежно-кредитную политику, направленную на увеличение денежной массы и, как следствие, выпуска, будем называть кредитно-денежной экспансией, а политику, направленную на сокращение денежной массы и, соответственно выпуска, будем называть жесткой или сдерживающей кредитно-денежной политикой.
Фискальная политика
Реакция экономики на увеличение государственных закупок 
:
- увеличение совокупных расходов,
- избыточный спрос на рынке товаров для каждой ставки процента,
- фирмы реагируют путем увеличения выпуска (в результате роста выпуска при каждой ставке процента, кривая
сдвигается вправо, см. рис.2), - рост выпуска ведет к росту доходов, увеличивая спрос на деньги, для устранения избыточного предложения должна расти ставка процента.
Вывод: в результате фискальной экспансии происходит рост выпуска и ставки процента.
Замечание: выпуск растет меньше, чем в модели Кейнсианского креста. Почему? Причина в том, что, вызванное избыточным спросом на деньги, повышение ставки процента приводит к падению инвестиций и, следовательно, сокращаются совокупные расходы, приводя к избыточному предложению на рынке товаров и сокращению выпуска.
Итак, увеличение одной компоненты совокупного спроса (государственных закупок) приводит к сокращению другой компоненты совокупного спроса, а именно, к падению инвестиций. Подобный эффект называется эффектом вытеснения. В данном случае мы имеем дело с вытеснением инвестиций.
Масштабы эффекта вытеснения
Какие факторы определяют величину эффекта вытеснения? Этими факторами являются наклоны кривых и :
- чем более пологая кривая , тем меньше эффект вытеснения;
- чем меньше чувствительность инвестиций к изменению ставки процента, тем меньше эффект вытеснения;
- с ростом мультипликатора эффект вытеснения будет больше. Объяснение.
- В случае более пологой кривой фискальная экспансия ведет к меньшему росту ставки процента и, следовательно, вызывает меньшее сокращение инвестиций. В результате выпуск увеличивается сильнее, чем в случае с более крутой , что проиллюстрировано на рисунке 3.
- При большей чувствительности инвестиций к изменению ставки процента означает, что
- одинаковое изменение ставки процента приведет к большему падению инвестиций;
- чем выше чувствительность инвестиций к ставке процента, тем более пологой будет кривая , что приведет к меньшему росту процентной ставки при повышении госзакупок.
Какой же из рассмотренных эффектов будет доминировать. Для этого обратимся к системе уравнений, задающей равновесие в модели :
Рассмотрим приращения выпуска и ставки процента, вызванные ростом государственных закупок:
Откуда получаем:
Из первого соотношения следует, при большей чувствительности инвестиций к ставке процента (то есть с ростом 
) увеличение государственных закупок ведет к большему росту выпуска, что означает меньшее вытеснение инвестиций. Этот результат легко проиллюстрировать графически для линейной модели (см. Рис. 4).
Как видно из рисунка, в случас большей чувсвительности инвестиций к ставке процента (которому соответствует кривая IS(b2)) ставка процента изменяется меньше, но, тем не менее, выпуск также увеличивается меньше, что свидетельствует о большем эффекте вытеснения. 3. При большей величине мультипликатора автономных расходов:
- сильнее сдвинется кривая вправо в результате роста государственных закупок;
- кривая будет более пологой и, следовательно, при одинаковом сдвиге вправо ставка процента изменилась бы меньше.
Какой же из вышеописанных факторов окажет определяющее воздействие на ставку процента. Для этого обратимся к уже рассмотренной выше системе, описывающей равновесные приращения выпуска и дохода при увеличении госзакупок. Преобразуя систему, получаем:
Итак, с ростом мультипликатора 
, влияние госзакупок на ставку процента возрастает и, следовательно, эффект вытеснения будет больше.
Альтернативные варианты фискальной политики
Фискальная политика может осуществляться с использованием различных инструментов. В рамках модели можно проанализировать следующие варианты фискальной политики:
- изменение государственных закупок,
- изменение государственных трансфертов,
- изменение ставки подоходного налога,
- изменение инвестиционного налогового кредита.
Результаты анализа этих политик представлены в таблице 1. Как мы видим, различные варианты фискальной экспансии ведут к росту выпуска и ставки процента, однако по-разному воздействуют на структуру совокупного спроса.
- Два крайних случая
1) Классический случай: вертикальная кривая 
Если чувствительность спроса на деньги к ставке процента близка к нулю, то кривая спроса на деньги будет вертикальной и, следовательно, равновесие на рынке денег достижимо лишь при одной величине дохода, что приведет к вертикальной кривой .
Денежно-кредитная политика будет, по-прежнему, высоко эффективна (по отношению к изменению выпуска). Рост денежной массы вызывает сдвиг кривой вправо, что ведет к росту выпуска.
Фискальная политика в классическом случае, наоборот, абсолютно неэффективна, поскольку она ведет лишь к росту ставки процента и полному вытесненю инвестиций, выпуск же остается прежним.
Вывод: в экономике с вертикальной кривой количество денег является параметром, определяющим равновесие, что отражает основной постулат количественной теории денег, который гласит, что номинальное кол-во денег определяет величину дохода.
2) Ликвидная ловушка (горизонтальная кривая ). Ситуация ликвидной ловушки возникает в том случае, если при некоторой (достаточно низкой) ставке процента население готово всё свое богатство держать в форме денег. В результате кривая спроса на деньги выглядит, как горизонтальная линия при некой близкой к нулю процентной ставке и изменение дохода не влечет за собой изменение ставки, уравновешивающей рынок денег. Таким образом, мы получаем горизонтальную кривую .
В случае ликвидной ловушки кредитно — денежная политика абсолютно неэффективна, поскольку увеличение денежной массы не приводит к сдвигу и, следовательно, не отражается на равновесном доходе. Фискальная политика, наоборот, очень эффективна, поскольку в этом случае не изменяется ставка процента и значит эффект вытеснения отсутствует.
Смешанная политика
Как мы видим, для влияния на выпуск мы можем использовать как фискальную, так и кредитно-денежную политику. Однако эти политики по-разному воздействуют на ставку процента:
- фискальная экспансия ведет к росту ставки процента и падению инвестиций (за исключением случая инвестиционного налогового кредита, когда ставка процента падает, но инвестиции растут)
- кредитно-денежная экспансия ведет к падению ставки процента и росту инвестиций. Используя комбинацию фискальной и кредитно-денежной политик можно сочетать экспансию с заданным воздействием на ставку процента, например можно добиться роста выпуска при неизменной процентной ставке, как это показано на рисунке 9.
Эта лекция взята со страницы помощи по макроэкономике:
Возможно эти страницы вам будут полезны:
