Принципы инвестиционного менеджмента - Методология инвестиционного менеджмента

Оглавление:

Вопросы подготовки и принятия управленческих решений, связанных с капитальными вложениями на уровне предприятия (компании, фирмы), первоначально рассматривались как одна из отдельных областей системы финансового менеджмента, которая на рубеже XIX-XX веков сформировалась в специализированную область. В системе финансового менеджмента они рассматривались как «долгосрочные финансовые решения», связанные с развитием предприятия.

Инвестиционный менеджмент возник как самостоятельная отрасль знаний в 1950-х годах благодаря интенсивному развитию исследований в области портфельных инвестиций.

Сам термин «управление инвестициями» появился в связи с развитием портфельной теории, первоначально понимаемой как система управления финансовыми инвестициями компании. Впоследствии инвестиционный менеджмент включил в свою систему учет реальных инвестиционных проблем. Сегодня инвестиционный менеджмент является одной из наиболее динамично развивающихся областей знаний.

Управление инвестициями трактуется по-разному. Наиболее распространенными определениями управления инвестициями являются следующие.

Инвестиционный менеджмент — это управление инвестициями в определенную отрасль, в развитие предприятия и т.д. Он также подразумевает процесс управления всеми аспектами инвестиционной деятельности.

Таким образом, инвестиционный менеджмент — это совокупность методов, принципов управления инвестиционным процессом, управления движением инвестиционных ресурсов с целью получения дохода (прибыли) в будущем при минимизации затрат и расходов.

Инвестиционный менеджмент имеет ряд особенностей, которые отличают его от других научных дисциплин и областей практики.

Особенности управления инвестициями:

Интеграция с общей системой управления предприятием;
Сложный характер формирования управленческих решений;
Высокая динамика управления;
Различные подходы к разработке индивидуальных управленческих решений;
Ориентация на стратегические цели развития предприятия.
Основными функциями управления инвестициями являются планирование, организация, координация, мотивация, учет, анализ, контроль и регулирование.

Специальные функции отражают управленческие процессы, которые способствуют реализации общих функций управления в организации. Специальными функциями инвестиционного менеджмента являются управление основными фондами, управление

Финансовые инвестиции, управление формированием инвестиционных фондов, управление качеством, управление трудом и заработной платой и т.д.

Можно выделить следующие характеристики управления инвестициями:

Интеграция с общей системой управления предприятием;
Комплексный характер формирования управленческих решений;
Высокая динамика управления;
Вариативность подходов к разработке индивидуальных управленческих решений;
Ориентация на стратегические цели развития предприятия.
Эффективное сочетание элементов внутренней и внешней инвестиционной среды является одной из основных задач инвестиционного менеджмента. Эта задача имеет экзогенный и эндогенный характер.

Экзогенная эффективность заключается в согласовании инвестиционных проектов с окружающей средой.

Эндогенная эффективность заключается в соответствии внутренних структурных элементов инвестиционных проектов.

Принципы инвестиционного менеджмента - Методология инвестиционного менеджмента

Объекты и субъекты инвестиционного менеджмента

Как и любая система управления, инвестиционный менеджмент предполагает наличие определенного объекта управления. Таким объектом управления являются инвестиции предприятия и его инвестиционная деятельность. Особенности формирования инвестиционных ресурсов, направлений и форм инвестиционной деятельности и связанных с ней денежных потоков на отдельных предприятиях весьма различны. Поэтому с точки зрения особенностей осуществления инвестиционной деятельности необходимо классифицировать предприятия как объекты инвестиционного менеджмента по следующим классификационным признакам:

1 По форме собственности с точки зрения управления инвестициями принято различать государственные и негосударственные предприятия.

Государственные предприятия (всех уровней власти) сформировали свой капитал до рыночных реформ; их особенностью является высокая доля собственного капитала в общем объеме, вложенного в основном в основные средства. Устаревший фонд основных средств и его низкая степень использования в условиях спада производства обуславливают достаточно низкую эффективность использования инвестированного капитала и срочное обновление основных средств на этих предприятиях по сравнению с предприятиями альтернативных форм собственности. Важной отличительной особенностью государственных предприятий с точки зрения управления инвестициями является также то, что определенная их часть может рассчитывать на государственную поддержку в процессе формирования инвестиционных ресурсов (финансирование из бюджета, предоставление льготных кредитов, получение государственных гарантий при получении иностранных кредитов и т.д.).

Предприятия негосударственных форм собственности были созданы в основном в последнее десятилетие, поэтому структура их основных фондов и инвестированного капитала более оптимальна. В то же время в условиях кризисного развития экономики государственная финансовая поддержка для них практически сведена к нулю. Как правило, эти предприятия лучше приспособлены к хозяйственной деятельности в условиях переходной экономики, они быстрее реагируют на изменения конъюнктуры товарных и инвестиционных рынков, поэтому интенсивность денежных потоков по инвестиционной деятельности у них значительно выше, а формы их диверсификации намного разнообразнее, чем у предприятий государственной формы собственности.

Предприятия смешанной формы собственности объединяют в себе особенности инвестиционной деятельности вышеперечисленных типов предприятий.

2 По организационно-правовым формам деятельности существует три основных типа предприятий — индивидуальные предприниматели, товарищества и корпорации.

Инвестиционная деятельность отдельных предприятий минимальна по объему и в основном относится к текущему обновлению основных фондов.

Финансовый потенциал предприятий-партнеров значительно выше, чем у отдельных предприятий, что предполагает большую диверсификацию форм их инвестиционной деятельности и организационную независимость управления инвестициями.

Особенностями инвестиционной деятельности акционерных обществ являются широкие возможности формирования инвестиционных ресурсов из внешних источников путем выпуска акций и облигаций, активная деятельность на рынке ценных бумаг, широкая диверсификация видов инвестиционной деятельности, необходимость формирования дивидендного фонда из инвестиций и других видов прибыли для обеспечения соответствующих выплат акционерам, наиболее глубокая специализация управления инвестиционной деятельностью.

3 По отраслевому признаку предприятия делятся в соответствии с действующей классификацией отраслей (видов деятельности). Отраслевые особенности инвестиционной деятельности предприятий характеризуются значительными различиями в удельной капиталоемкости продукции (величина инвестированного капитала на единицу стоимости произведенной и реализованной продукции); соотношении оборотных и основных средств (доля оборотных средств преобладает на предприятиях текущего сектора, а доля основных средств — на предприятиях производственного сектора); продолжительности операционного и инвестиционного циклов (продолжительность операционного и инвестиционного циклов); продолжительности инвестиционного цикла (продолжительность инвестиционного цикла).

Принципы инвестиционной стратегии

Разработка инвестиционной стратегии организации основывается на принципах новой парадигмы управления — системы стратегического менеджмента. Эти принципы, обеспечивающие подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной стратегии организации, включают принципы охраны окружающей среды, соответствия, инвестиционного предпринимательства и коммуникации, инвестиционной гибкости и необязательности, принцип инноваций, минимизации инвестиционного риска и компетентности.

Принцип инвективности. Этот принцип заключается в том, что при разработке инвестиционной стратегии организация рассматривается как некая система, которая полностью открыта для активного взаимодействия с факторами внешней инвестиционной среды. Открытость предприятия как социально-экономической системы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечить качественно иной уровень формирования его инвестиционной стратегии.

Принцип соответствия. Поскольку инвестиционная стратегия является частью общей стратегии развития организации, она имеет по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна соответствовать стратегическим целям и оперативным задачам организации. В этом случае инвестиционная стратегия рассматривается как один из основных факторов, обеспечивающих эффективное развитие организации в соответствии с выбранной общей стратегией. Кроме того, разработанная инвестиционная стратегия должна обеспечивать сочетание перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью.

Принцип инвестиционного аппетита и коммуникабельности. Этот принцип заключается в активном поиске эффективной инвестиционной коммуникации во всех направлениях и формах инвестиционной деятельности, а также на различных этапах инвестиционного процесса. Данный тип инвестиционного поведения связан с постоянной сменой направлений, форм и методов инвестиционной деятельности на пути к достижению поставленных стратегических целей с учетом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.

Принцип гибкости инвестиций и альтернативы. Инвестиционная стратегия должна разрабатываться с учетом адаптивности к изменениям факторов внешней инвестиционной среды. Основой для принятия стратегических инвестиционных решений должен быть, в частности, активный поиск альтернативных возможностей направлений, форм и методов инвестиционной деятельности, выбор лучших из них, построение на этой основе всей инвестиционной стратегии и формирование механизмов ее эффективной реализации.

Инновационный принцип. При формировании инвестиционной стратегии необходимо понимать, что инвестиционная деятельность является основным механизмом внедрения технологических инноваций, обеспечивающих повышение конкурентоспособности организации на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического развития организации во многом зависит от того, насколько ее инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и приспособлена к быстрому использованию новых результатов.

Принцип минимизации инвестиционного риска. Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые в процессе формирования инвестиционной стратегии, в той или иной степени изменяют уровень инвестиционного риска. Прежде всего, это связано с выбором направлений и форм инвестиционной деятельности, формированием инвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур управления инвестиционной деятельностью. Инвестиционный риск особенно высок в периоды колебаний процентных ставок и роста инфляции. В связи с различным менталитетом инвестиционного поведения в отношении уровня приемлемого инвестиционного риска на каждом предприятии при разработке инвестиционной стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно.

Принцип компетентности. Независимо от того, какие специалисты участвуют в разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии организации, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные профессионалы — финансовые менеджеры.

Стратегические цели инвестиционной деятельности компании должны разрабатываться для реализации основной цели финансового менеджмента в долгосрочной перспективе — максимизации богатства собственников.

Функции инвестиционного менеджмента

О методах привлечения инвесторов написано множество статей, научных работ и книг. В большинстве из них эксперты подробно изучают финансовые показатели компании и рассчитывают различные коэффициенты. На основе последних они пытаются вывести магическую формулу, которая сделает компанию желательным объектом для инвестиций. Однако одна лишь теория не позволит достичь этой цели. Полезная информация должна быть применима на практике.

Существует множество схем анализа инвестиционной привлекательности компаний на основе различных индексов:
Коэффициенты прибыльности, которые характеризуют эффективность деятельности компании и косвенно возврат инвестиций;
Коэффициенты финансовой устойчивости, которые описывают структуру капитала;
Коэффициенты ликвидности, которые показывают, способна ли компания оплатить свои краткосрочные обязательства;
Структура дебиторской и кредиторской задолженности;
Амортизация основных фондов, производительность труда;
Положение компании на рынке и конкурентные преимущества;
Структура собственности.

На основе рассчитанных коэффициентов и данных маркетинговых и статистических исследований аналитики составляют прогноз деятельности компании и рассчитывают ее «истинную стоимость». Для анализа они часто используют сложные экономико-статистические методы и математическое моделирование. В результате специалисты обычно дают лишь общие рекомендации руководству компании. Например, они могут посоветовать повысить рентабельность компании, увеличить долю собственного капитала в общем балансе, не допускать снижения коэффициентов ликвидности и т.д. Такие рекомендации носят скорее предварительный характер. Более того, зачастую их трудно или невозможно реализовать на практике.

Не имеет смысла применять абстрактную схему или набор формул к конкретной организации. Например, компании, занимающиеся компьютерными технологиями, или компании с высокой оборачиваемостью активов обычно имеют относительно высокий уровень привлеченного капитала. В период быстрого, динамичного роста коэффициенты ликвидности или другие показатели таких фирм могут быть хуже, чем в среднем по отрасли. Однако это вряд ли повлияет на оценку потенциальными инвесторами перспектив компании. Для последних может быть важнее, например, чтобы продукция фирмы имела сильные конкурентные преимущества и чтобы у руководства была четкая стратегия корпоративного развития.

Для того чтобы оправдать свою деятельность, а также ресурсы, выделяемые на исследования, аналитики обычно разрабатывают три типа прогнозов:

Пессимистично;
Оптимистично;
Самый реалистичный.

Иногда эти сценарии кардинально отличаются друг от друга. Таким образом, любой прогноз может оказаться ошибочным с высокой вероятностью.

Функции управления инвестициями:

1) Общие функции (общее руководство):

Разработка инвестиционной стратегии компании. В этом контексте формируется система целей и задач инвестиционной деятельности на среднесрочную и долгосрочную перспективу, определяются приоритетные задачи, решаемые в краткосрочной перспективе, разрабатывается план действий предприятия по основным формам инвестирования

Создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем направлениям инвестиционной деятельности предприятия;

Формирование эффективных информационных систем, позволяющих обосновывать альтернативные варианты инвестиционных решений;

Планирование инвестиционной деятельности компании по основным направлениям;

Анализ различных аспектов инвестиционной деятельности компании;

Разработка эффективной системы стимулирования реализации управленческих решений в сфере информационной деятельности;

Осуществление эффективного контроля за реализацией управленческих решений в сфере инвестиционной деятельности.

Принципы менеджмента

Принцип оптимального сочетания централизации и децентрализации в управлении. Проблема сочетания централизации и децентрализации заключается в распределении полномочий по принятию решений на каждом уровне управленческой иерархии. Оптимальным вариантом считается подход, при котором централизованные решения относятся к разработке политики — целей и стратегии всей организации, а децентрализованные решения — к оперативному управлению.

Централизованная форма управления предусматривает контроль хозяйственной деятельности из единого центра, жесткое регулирование и координацию деятельности подразделений и полное отсутствие их хозяйственной самостоятельности.

Такая форма управления называется централизованной:

Когда функциональные подразделения играют более важную роль, чем производственные;

Существует большое количество функциональных служб (отделов).

Исследовательские отделы расположены в штаб-квартире материнской компании;

При наличии сильного производственного и распределительного аппарата сеть производственных подразделений подчиняется материнской компании; — При наличии сильного производственного и распределительного аппарата распределительные подразделения подчиняются материнской компании

При наличии сильного производственного и торгового аппарата исследовательские подразделения подчиняются головному офису материнской компании; — При наличии сильного производственного и торгового аппарата сбытовые подразделения подчиняются центральному сбытовому подразделению материнской компании.

Децентрализация — это передача полномочий по принятию решений на более низкий операционный уровень — экономически автономные производственные филиалы. Это требует высокой степени координации на всех уровнях управления в организации, действующих как единое целое.

Принцип сочетания централизации и децентрализации в управлении подразумевает умелое использование единоначалия и коллегиальности.

Индивидуальность управления означает, что топ-менеджер наделен определенным объемом полномочий по принятию решений и личной ответственностью за выполнение поставленной задачи.

Коллегиальность означает, что коллективные решения принимаются с учетом мнения менеджеров разных уровней, особенно менеджеров, возглавляющих производственные подразделения. Коллегиальность повышает объективность решений, их обоснованность и способствует их успешной реализации. Однако коллегиальные решения принимаются гораздо медленнее, чем индивидуальные, что снижает скорость управления.

Разновидностью коллегиальности является коллективное принятие решений большинством голосов, например, на общем собрании. Роль руководства здесь сводится к подготовке и обоснованию решений, которые предлагаются для обсуждения и принятия на коллективной основе.

Принцип единства политического и экономического управления. Она определяет субординацию целей общества, которые реализуются через определенные политические системы, и целей экономических субъектов, действующих в рамках этих политических систем.

За рубежом, например, в Англии, существует однопартийная система, а взаимоотношения с экономикой и другими сферами жизни осуществляются через налоговую политику, которая соответствует интересам правящей администрации. Но эта налоговая политика утверждается многопартийным парламентом и, следовательно, отражает интересы большинства общества.

Рычагами государственного управления, помимо налоговой политики, являются законодательство, индикативное планирование, таможенная система, амортизационная политика, государственные займы, страховые и другие резервы. В то же время целями государственного регулирования являются научно-технический прогресс, социальная сплоченность, развитие приоритетов общества, инфраструктуры — информационных сетей, телекоммуникаций, транспорта, энергетики, экологии, обороны.

Принцип плановой экономики. Означает установление направления, темпов и пропорций развития производства на длительный период времени. Основоположником социалистического планирования является С.Г. Струмилин, работавший в первой «команде» Госплана СССР под руководством Г.М. Кржижановского.

Экономическое планирование осуществляется и за рубежом. Ли Якокка в своей книге «Карьера менеджера» пишет: «Государственное планирование не обязательно означает социализм. Это просто означает наличие хорошо продуманной стратегии, формулирование целей. Это значит координировать все аспекты, а не заниматься ими по частям. Chrysler много планирует. И это то, что делает каждая успешная компания.

На странице курсовые работы по менеджменту вы найдете много готовых тем для курсовых по предмету «Менеджмент».

Здесь темы рефератов по менеджменту

Читайте дополнительные лекции: