Валютный рынок и конвертируемость валют
важнейшая особенность международной торговли по сравнению с торговлей внутренней состоит в том, что ее обслуживают разные денежные единицы, т. е. разные национальные валюты. Каждая страна требует при этом, чтобы на ее территории все расчеты осуществлялись только в национальной валюте.
Только в этой валюте определяются и облагаемые налогом доходы отечественных фирм, продавших свои товары за рубеж. Из-за этого международная торговля всегда требует решения проблем двоякого характера, связанных:
1) с организацией собственно купли-продажи товаров;
2) с валютным обеспечением торговых операций.
Так, при экспорте нефти в США российская фирма добывает ее внутри страны, расплачиваясь рублями. А в Америке продает за доллары. Таким образом, фирме-экспортеру приходится решать две задачи: сбыт нефти и перевод выручки в национальную валюту, причем так, чтобы можно было покрыть все затраты и остаться с прибылью. Зачем же создавать такие валютные «рогатки» на пути международной торговли, если все страны заинтересованы в ее развитии?
Причин тому несколько:
1) наличие национальной валюты облегчает правительству поиск средств для расчетов с теми, кто получает деньги напрямую от государства. К ним относятся служащие, включая армию, беднейшие граждане и фирмы, поставляющие товары и услуги для государственных нужд. В крайнем случае, государство может просто осуществить дополнительную эмиссию денежных знаков;
2) наличие национальной валюты позволяет государству управлять ходом дел в экономике страны;
3) национальная валюта позволяет обеспечить полный суверенитет страны, ее независимость от воли правительств других стран;
4) наличие собственной валюты помогает избежать «заноса» инфляции, которой «больны» валюты других стран.
Для ведения международной торговли в условиях существования разных валют человечество создало механизм взаимных расчетов между гражданами и фирмами различных стран. Обычно его называют валютным рынком. Основа этого механизма — пропорции обмена валют, называющиеся валютными курсами и представляющие собой цену национальных валют.
Проще говоря, валютный курс — это то количество денежных знаков других стран, которое надо уплатить, чтобы купить одну денежную единицу определенной страны. Например, в конце февраля 2001 г. на мировом валютном рынке сложились следующие кросс-курсы (взаимные цены) валют:
Это значит, что 1 доллар США (его символ USD) стоил (т. е. для его покупки надо было столько заплатить в данной национальной валюте — цифры по столбцу USD таблицы):
- в немецких марках (DEM) 2,1399
- в английских фунтах (GBR) 0,6884
- в японских иенах (JPY) 115,92
- в евро (EUR) 1,094
В России 1 доллар стоил в этот момент 28,7 рублей. Но что определяет валютные курсы? Какие факторы приводят к тому, что абсолютное значение курса, например, доллара, выраженное в рублях, скажем, в 41,7 раза выше, чем в британских фунтах стерлингов? Многие века мировая экономика решала этот вопрос очень просто. Вспомним, что основой национальных денежных систем служили два благородных металла: золото и серебро. Многие страны чеканили свои монеты из этих металлов.
И потому обмен валют разных стран шел просто по весу содержащегося в них благородного металла (именно поэтому на картинах старинных мастеров менялы изображены с весами в руках). Когда монеты стали вытесняться из обращения бумажными деньгами, задача обмена национальных валют усложнилась. Для ее решения была придумана система так называемого «золотого стандарта», существовавшая примерно полвека — с 1879 по 1934 г.
При этом идея формирования пропорции обмена валют была все та же — «по золоту». Только вместо реального обращения золота мы получаем обращение его представителей — бумажных денег. В эпоху «золотого стандарта» пропорции обмена валют были неизменными, или, другими словами, валютный курс был фиксированным. При этом правительства поначалу брали на себя даже обязательство гарантированно менять по желанию граждан бумажные деньги на золотые монеты.
Беда системы «золотого стандарта» состояла в том, что в условиях инфляции граждане предпочитали немедленно превращать обесценивающиеся бумажные деньги в золото. Именно поэтому действие классической системы «золотого стандарта» было приостановлено с началом Первой мировой войны.
Правительства воюющих стран были вынуждены резко увеличить свои расходы путем эмиссии ничем не обеспеченных бумажных денег, что немедленно вызвало бурную инфляцию. Правда, после окончания Второй мировой войны была сделана еще одна попытка возродить, хотя и в модифицированной форме, систему «золотого стандарта». Но в начале 70-х годов идея увязки валютных курсов с золотым обеспечением бумажных денег окончательно потеряла привлекательность для ведущих стран мира.
Дольше всего остатки идеи «золотого стандарта» сохранялись в СССР: с 1950 по 1992 г. рубль официально приравнивался к 0,222168 г чистого золота. Правда, смысла в этом не было никакого: обмен рублей на золото в СССР не производился и курс рубля к другим валютам назначался не по соотношению золотых содержаний.
Отказ во всем мире от «золотого стандарта» привел к рождению в 70-х годах мощного валютного рынка, на котором валютные курсы стали формироваться под влиянием соотношений спроса и предложения на ту или иную валюту. Размеры спроса и предложения на валютном рынке зависят прежде всего от объемов взаимной торговли между странами. Зная это, мы можем схематично представить модель рождения валютного рынка.
Эта модель показана на рис. 17-3. С помощью этого рисунка, описывающего торгововалютные отношения между США и Японией, мы можем увидеть, что участниками этого рынка являются: — японские фирмы, экспортировавшие свои товары в США и получившие за них там доллары. Но ведь для возмещения своих затрат в родной стране, уплаты налогов и распределения прибылей им нужны не доллары, а иены (если только они не собираются на всю сумму долларовой выручки купить американские товары для импорта в Японию).
Следовательно, японским фирмам нужно превратить доллары в иены; — американские фирмы, которые экспортировали товары в Японию и получили выручку в иенах. Эту выручку им нужно теперь превратить в доллары (конвертировать), чтобы ввезти ее в США и использовать затем для обеспечения своей дальнейшей деятельности.
Ведь американское правительство не разрешает платежи на своей территории в иностранных валютах. Итак, американские фирмы-экспортеры имеют иены, но нуждаются в долларах США, чтобы ввезти их к себе в страну. А их японские коллеги имеют доллары США, но нуждаются в иенах, поскольку только эта валюта признается в их стране.
Удовлетворить нужды обеих групп экспортеров может только валютный рынок, где одни хотят купить иены за доллары, а другие — купить доллары за иены. Соответственно, на валютном рынке США японцы будут стараться продать полученные ими доллары и купить иены, а на валютном рынке Японии американцы будут проводить сделки по продаже иен и покупке долларов.
Это означает, что на валютном рынке столкнутся спрос на иены, выраженный в долларах, и спрос на доллары, выраженный в иенах. Чем больше, скажем, долларовая масса, которую необходимо превратить в иены, по сравнению с массой иен, предлагаемой к продаже именно за доллары (ведь некоторым компаниям нужно продать иены, например, за евро), тем выше цена иены, выраженная в долларах, т. е. курс иены к доллару.
Таким образом, главный фактор формирования валютных курсов — соотношение объемов взаимного экспорта и импорта между различными странами. Если, например, в России продается американских товаров значительно больше, чем российских в США, то большому числу рублей, которые американским фирмам- экспортерам надо превратить снова в доллары, противостоит меньшее число долларов российских фирм- экспортеров, которые надо превратить в рубли.
Тогда за каждый доллар приходится платить несколько рублей. Чем больше разрыв между предлагаемыми к взаимному обмену суммами рублей и долларов, тем выше курс доллара, т. е. цена, выраженная в рублях. В России на формирование курсов иностранных валют влияет еще один фактор — инфляция. В 1992-1995 гг. покупка валюты (долларов США и немецких марок) стала для россиян одним из главных способов спасения своих сбережений от инфляции, так как курс доллара постоянно рос (хотя и отставал от рублевой инфляции).
К началу 1995 г. доля расходов на покупку валюты достигла в структуре семейных расходов россиян примерно 17% и оставалась на этом уровне до 2001 г. Колебания валютных курсов прямо сказываются на всех гражданах страны, хотя они не всегда это сразу осознают. Чем больше страна включена в международное разделение труда, чем активнее она торгует на мировом рынке, тем больше зависит благосостояние ее граждан от обменных курсов национальной валюты.
Причем влияние обменных курсов проявляется крайне противоречиво. Например, количество рублей, которое можно было получить за 1 долл. США, с июля по ноябрь 1998 года увеличилось с 6,5 до 17,9, т. е. в 2,75 раза. Иными словами, рубль в 1998 г. резко обесценился по отношению к доллару. Это сразу же сказалось на выгодности различных сделок в сфере внешней торговли.
Импортеры товаров в Россию должны были либо резко повысить цены на эти товары, чтобы окупить рост своих затрат на покупку валюты, либо перейти на торговлю теми товарами, которые в России были относительно наиболее дороги по сравнению с другими странами. Таким образом, обесценение рубля ведет к сокращению импорта в Россию и росту рублевых цен импортных товаров. Сужаются для россиян и возможности поехать за границу в туристические поездки, на лечение или учебу — при неизменных валютных расходах на эти цели их рублевый эквивалент становится все больше.
Зато с точки зрения экспорта отечественных товаров ситуация выглядит диаметрально противоположной. Для покупки российских товаров за рубли фирмам-экспортерам надо потратить теперь куда меньше иностранной валюты. Эти товары для них как бы дешевеют. А полученная за рубежом выручка от продажи этих товаров при ее обмене на рубли (конвертации) превращается в куда большую сумму, чем прежде. Надо сказать, что эти закономерности влияния валютных курсов на экономическую ситуацию были замечены правительствами довольно давно.
И стало ясно, что для победы в «торговых войнах» можно использвать и валютные операции. Например, если страна с трудом наращивает масштабы своего экспорта, а курс ее к валютам других стран устанавливается или регулируется государством (обычно этим занимается национальный банк), то можно провести девальвацию национальной валюты.
Девальвация валюты — официальное снижение государством курса обмена денежных знаков на валюты других стран, т. е. увеличение количества этих знаков, которое можно получить за каждую единицу иностранной валюты.
Проводя девальвацию своей валюты, государство решает две задачи:
1) товары иностранных фирм на внутреннем рынке срезу дорожают, поскольку их валютные цены теперь оказываются эквивалентны уже большей сумме национальных денежных знаков. А так как при девальвации зарплата внутри страны не повышается, то импортные товары сразу становятся доступны гораздо меньшему числу покупателей;
2) товары отечественных Производителей сразу значительно дешевеют на зарубежных рынках, поскольку возместить затраты на их производство или покупку внутри страны оказывается возможно и при меньшей сумме валютной выручки.
Это очень заметно проявилось, например, в России после августа 1998 г., когда курс доллара по отношению к рублю резко — в разы — возрос. В результате произошло столь же существенное удорожание импортных товаров, что стало толчком к росту промышленного производства в России. Ведь благодаря этому отечественные предприятия получили возможность больше продавать россиянам свои — куда более дешевые — товары.
Таким образом, состояние валютного рынка в стране и курс национальной валюты зависят от двух главных факторов:
1) общеэкономической ситуации, в том числе уровня инфляции;
2) положения дел в области внешнеэкономической деятельности.
Все это полностью относится и к России, для которой роль внешней торговли и валютного рынка в последние годы резко возросла. Недаром споры о том, должен ли рубль быть «сильным», т. е. стоить не 3 цента, как было в начале 2001 г. (когда за доллар давали 28,6 рубля и соответственно за рубль 3 цента), а больше — скажем, 5 или даже 10 центов, — или «слабым» и стоить не больше, а лучше даже меньше, чем 2-3 цента, оказались в начале XXI века центральными и для экономистов, и для политиков.
Ведь чем дешевле был рубль, тем дороже оказывались на внутреннем рынке импортные товары и лучше становились условия для российских предприятий в их конкуренции с иностранными фирмами. Но зато государству становилось тяжелее находить деньги для покупки на валютном рынке долларов с целью расплаты по внешнему долгу.
Эта лекция взята со страницы лекций по экономике:
Возможно эти страницы вам будут полезны:
