Для связи в whatsapp +905441085890

Влияние финансово-экономических показателей на процесс принятия управленческих решений — Финансовый анализ как основа для принятия управленческих решений

Одним из необходимых элементов экономического управления хозяйственной деятельностью является финансовый менеджмент. Осуществление любой экономической деятельности сопровождается движением финансовых и денежных потоков. Эти потоки порождаются самим фактом существования деловых отношений этого предприятия с другими юридическими лицами. Финансовые потоки возникают, когда предприятие покупает материалы, товары, услуги, передает их или ставит на переработку, то есть в форме, готовой к продаже, с целью получения выручки и прибыли от продаж. Финансовые потоки возникают также в связи с отношениями с организациями, не имеющими прямого отношения к основной деятельности (расчеты с бюджетом, продажа и переоценка недвижимости, оплата и получение штрафных санкций за невыполнение договорных обязательств, расчеты по договорам аренды и т.д.). Финансовые потоки формируются также в результате инвестиционной деятельности предприятия (покупка и продажа основных средств, осуществление капитальных и финансовых вложений и т.д.). Финансовые потоки — это движение (изменение) любых элементов активов предприятия и любых источников его финансирования, а также активов и источников финансирования в целом, оцениваемое в денежной форме. В процессе движения активов и источников финансирования формируются и расходуются денежные потоки, то есть создаются денежные потоки. Таким образом, движение финансовых и денежных средств взаимосвязано и взаимозависимо.

Например, продажа продукции предприятием приводит к возникновению дебиторской задолженности, при условии, что оплата продукции покупателями происходит через некоторое время после ее приобретения. В течение всего этого времени существует дебиторская задолженность и ее увеличение (элемент денежного потока). После того, как должники оплатили приобретенную продукцию, дебиторская задолженность уменьшается, а денежный поток соответственно увеличивается. Однако полученные денежные средства не могут оставаться на счетах: Компания должна оплачивать свои долги, поэтому денежные средства используются для погашения обязательств — еще один элемент финансового и денежного потока. Все эти процессы происходят в бизнесе непрерывно и далеко не так схематично, как описано здесь. Как правило, движение финансовых и денежных потоков не так просто. При определенных условиях компания всегда должна делать выбор между теми или иными действиями хозяйственной деятельности, рассчитывая их финансовые последствия. Только после этого можно принимать решения о направлении дальнейших действий. Финансовый анализ является основой для принятия компетентных (правильных) управленческих решений.

Любое финансовое решение включает в себя предварительный анализ и оценку показателей, в отношении которых принимается решение.

Во-первых, это позволяет показать степень сбалансированности материальных и финансовых ресурсов, во-вторых, оценить целесообразность использования собственного и заемного капитала в процессе экономического цикла, направленного на достижение максимальной и оптимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости и т.д., и, в-третьих, оценить правильность использования средств для поддержания эффективной структуры капитала.

Для того, чтобы определить все финансовые последствия тех или иных решений на работу компании, а не только найти способы устранить или смягчить влияние на финансовое состояние негативных последствий, а также определить эталон, по которому можно судить о том, является ли текущий уровень того или иного показателя благоприятным для компании, а затем принять решение о том, увеличивать, уменьшать или поддерживать существующий уровень, анализируя финансовое состояние компании.

В результате финансового анализа компания и заинтересованные стороны получают возможность контролировать направление финансовых потоков организации, соблюдение норм и стандартов использования финансовых и материальных ресурсов, целесообразность расходования средств.

Влияние финансово-экономических показателей на процесс принятия управленческих решений - Финансовый анализ как основа для принятия управленческих решений

Финансовый анализ как основа для принятия управленческих решений

Финансовое положение — это способность компании финансировать свою деятельность. Она характеризуется наличием финансовых ресурсов, необходимых для нормального функционирования предприятия, адекватностью их размещения и эффективностью их использования, финансовыми отношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой стабильностью.

Финансовое положение может быть стабильным, неустойчивым и кризисным. Способность компании своевременно осуществлять платежи и финансировать свою деятельность на долгосрочной основе свидетельствует о хорошем финансовом положении.

Финансовое положение компании (FSP) зависит от результатов ее производственной, торговой и финансовой деятельности. Успешная реализация производственных и финансовых планов положительно влияет на финансовое положение компании. И наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит увеличение затрат, снижение выручки и уровня прибыли, и, как следствие, ухудшение финансового положения предприятия и его платежеспособности.

В свою очередь, стабильное финансовое положение положительно влияет на выполнение производственных планов и удовлетворение потребностей производства в необходимых ресурсах. Поэтому финансовая деятельность как неотъемлемая часть экономической деятельности направлена на обеспечение планового поступления и расходования средств, соблюдение платежной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и их наиболее эффективное использование.

Финансовый анализ — это оценка финансовой и экономической деятельности фирмы в прошлом, настоящем и прогнозируемом будущем. Его целью является определение состояния финансового здоровья компании, выявление слабых мест и потенциальных источников проблем для дальнейшей работы, а также выявление сильных сторон, на которые компания может положиться. При оценке финансового состояния компании финансовый анализ используется различными хозяйствующими субъектами, заинтересованными в получении наиболее полной информации о деятельности компании.

Внутренний финансовый анализ — анализ, необходимый для собственных нужд компании — направлен на определение ликвидности компании или на строгую оценку результатов деятельности за последний отчетный период, например, когда руководство компании и ее финансовый аналитик хотят знать, может ли компания позволить себе выделить средства на планируемое расширение производства (расширение производства) и каковы будут последствия дополнительных затрат.

Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, которые являются внешними по отношению к компании и поэтому не имеют доступа к внутренней информационной базе компании.

Целью финансового анализа, который не инициируется компанией, может быть определение и оценка кредитоспособности и инвестиционных возможностей компании. Например, представитель банка может быть заинтересован в ликвидности или платежеспособности компании. Потенциальный инвестор хочет знать, в какой степени компания является прибыльной и с каким риском она рискует потерять свои инвестиции. Существует методология использования финансовой и бухгалтерской отчетности и анализа различных финансовых показателей для прогнозирования вероятности банкротства компании или обеспечения ее стабильности.

Независимо от причины необходимости анализа, методы, по сути, одни и те же. Его основным инструментом является вывод и интерпретация различных финансовых коэффициентов. Правильное применение этих методик может ответить на многие вопросы о финансовом здоровье компании.

Жизнь компании состоит из постоянно меняющихся ситуаций и сложных проблем. Для того чтобы организовать хороший финансовый менеджмент, необходимо знать, как компания на самом деле работает, что она делает, информацию о своих рынках, клиентах, поставщиках, конкурентах, о качестве своей продукции, о будущих целях и т.д. Финансовый анализ является одним из средств координации деятельности компании и контроля над ее средствами. Он помогает ответить на многие вопросы о потоке денег в компании, качестве управления и позиции на рынке, которую компания занимает благодаря своей деятельности.

Движение основных средств на предприятии определяет движение денежных средств. Финансовый аналитик должен понимать, что каждая отрасль имеет свои особенности и, следовательно, различные финансовые потребности и финансовые стратегии. В тяжелом машиностроении или строительстве цикл производства и сбыта намного длиннее, чем в сфере услуг (например, в консалтинговых фирмах, туристических агентствах или хлебопекарнях). Разница в продолжительности финансового и производственного цикла отражается в изменении степени риска, которому подвергается каждая отрасль, а также влияет на структуру и тип финансирования конкретной предпринимательской деятельности.

Стабильность компании связана с ее общей финансовой структурой и степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов. Например, многие компании в ходе своей деятельности привлекают в дополнение к собственному капиталу значительные заемные средства. Однако, если структура «капитал — долг» будет существенно искажена в пользу долга, компания может обанкротиться, если несколько кредиторов потребуют свои деньги обратно в «неподходящий момент».

Финансовый анализ

Для поддержания финансовой стабильности на «здоровом» уровне необходим постоянный финансовый анализ компании.

Мы можем назвать четыре основные группы лиц, заинтересованных в получении подробной информации о финансовом положении и деятельности компании: краткосрочные кредиторы, долгосрочные кредиторы, акционеры и руководство компании. Каждая группа имеет свою точку зрения и преследует свои интересы в области финансового анализа в связи с различным финансовым отношением к анализируемой компании. Для того чтобы понять перспективы каждой группы и определить направление анализа, которое соответствует интересам конкретной группы, необходимо более внимательно изучить различия, особенности их подхода.

Руководство компании играет особую роль в этом вопросе и должно понимать точку зрения трех других групп.

Кредиторы краткосрочных кредитов (коммерческие банки, поставщики или дилеры) в первую очередь заинтересованы в ликвидности, то есть в способности компании создавать деньги и своевременно выполнять свои обязательства. Для удовлетворения потребностей этой группы анализ должен давать детальную разбивку по качеству и характеру движения оборотных активов и краткосрочных обязательств и позволять исследовать последовательные изменения в обороте денежных средств (создание и реализация запасов, выставление счетов и погашение задолженности).

Если анализ ликвидности ставит под сомнение способность компании генерировать необходимые денежные средства, кредитор фокусируется на платежеспособности компании. Платежеспособность — это относительное превышение стоимости активов над стоимостью обязательств (капитала и обязательств). В случае невыполнения предприятием своих обязательств (по погашению долга), вопрос заключается в том, в какой степени защита кредиторов обеспечивается общей стоимостью активов. Кредитор подвергается определенному риску потери всех или части своих инвестиций.

Для кредиторов, выдающих краткосрочные кредиты, как правило, рентабельность компании не имеет первостепенного значения. Тем не менее, любой банк, трейдер (поставщик) больше готов сотрудничать с прибыльной компанией, потому что сотрудничество с процветающими партнерами является гарантией прочных, стабильных отношений в будущем, но ни банк, ни поставщик не участвуют напрямую в прибыли компании. Банк получает фиксированные проценты и платежи, а поставщик — доход от торговой деятельности. Основным требованием представителей этой группы является некоторая гарантия того, что они получат свои деньги обратно в относительно короткий срок. Неблагоприятное финансово-экономическое положение компании влияет на степень риска, которому подвергаются кредиторы. Поэтому в большинстве случаев целью их анализа является ответ на вопрос: «Сможет ли компания выполнить свои обязательства даже при отсутствии прибыли».

Кредиторы, предоставляющие долгосрочные кредиты (например, держатели облигаций или пенсионные фонды и страховые компании), также заинтересованы в ликвидности краткосрочных обязательств компании. Таким образом, если они приводят к невыполнению фирмой своих краткосрочных обязательств, это может привести к осложнениям с другими группами инвесторов. Если у потенциального кредитора есть основания ожидать определенных проблем с ликвидностью у должника в будущем, он, скорее всего, будет неохотно вкладывать средства в облигации этой компании и предоставлять ей кредиты. Кредиторы, которые предоставляют долгосрочные кредиты, обычно ориентируются на способность компании выполнять свои долгосрочные обязательства. Для того чтобы компания могла выполнять свои обязательства и выплачивать проценты, она должна оставаться прибыльной в течение достаточно длительного периода времени. Таким образом, долгосрочные кредиторы проводят прогнозный анализ будущих финансовых показателей компании, оценивая стабильность денежных потоков компании и ожидаемую выручку до наступления срока погашения долгосрочных обязательств.

Для акционеров актуален вопрос о ликвидности, платежеспособности и соотношении будущей прибыли и денежных потоков (денежный поток, движение денежных средств) к долгосрочным обязательствам (долг). Дивиденды представляют собой выплату из прибыли, которая происходит после погашения других видов задолженности (процентов, налогов), поэтому акционеры находятся в положении конечных бенефициаров, которые получают часть прибыли компании. Стоимость акций напрямую зависит от ожидаемой будущей прибыли (дохода) от акций, точнее от будущего денежного потока и риска, которому подвергается инвестированный капитал. Анализ, приносящий пользу акционерам, основан на прогнозной оценке будущих доходов на капитал. Акционеры оценивают ликвидность краткосрочного долга и платежеспособность долгосрочного долга с точки зрения их влияния на риск, которому они подвергаются.

Руководство видит свою главную задачу в том, чтобы сделать стоимость акций как можно более высокой. Поэтому его подход к анализу по существу аналогичен подходу акционеров. В то же время акционеры возлагают на менеджмент ответственность за поддержание достаточной ликвидности, выполнение обязательств перед кредиторами и привлечение достаточного капитала для ведения бизнеса за счет заимствований и новых инвестиций (продажа акций). Следовательно, руководство должно также подходить к финансовому анализу с точки зрения кредиторов долгосрочных и краткосрочных займов, т.е. оно должно понимать позицию «другой стороны».

Методы и методы диагностики финансового состояния предприятия

Обычно различают два вида анализа: внутренний и внешний. Между ними есть два основных различия:

  1. объем и доступность соответствующей информационной поддержки.
  2. степень формализуемости аналитических процедур и алгоритмов.

В рамках внутреннего анализа можно включить практически всю необходимую информацию, в том числе информацию, которая не является общедоступной, особенно для внешних аналитиков.

Методы внешнего анализа основаны на предположении об определенном информационном ограничении анализа.

В начале анализа необходимо рассмотреть три основных момента:

  1. необходимо создать достаточно четкую аналитическую программу, включающую разработку макетов аналитических таблиц, алгоритмов расчета ключевых показателей и инструментов, используемых для их расчета, а также сравнительную оценку информационного и нормативного обеспечения.
  2. схема анализа должна быть структурирована по принципу «от общего к частному».
  3. любое отклонение от нормативных или запланированных значений показателей, даже если оно является положительным, должно быть тщательно проанализировано.

В процессе всестороннего финансового анализа определяется потенциал коммерческой организации. Различают две стороны экономического потенциала: статус собственности коммерческой организации и ее финансовое положение.

Чистая стоимость характеризуется суммой, составом и состоянием долгосрочных активов, которыми организация владеет и которыми она управляет для достижения своей цели.

Финансовое положение можно охарактеризовать как краткосрочное, так и долгосрочное. В первом случае речь идет о ликвидности и платежеспособности коммерческой организации, во втором — о ее финансовой устойчивости.

Обе стороны экономического потенциала организации бизнеса взаимосвязаны.

Аналитические расчеты проводятся либо в рамках экспресс-анализа, либо в рамках углубленного анализа.

Целью экспресс-анализа является визуальная и временная несложная реализация алгоритмов оценки финансового состояния и динамики коммерческой организации.

Углубленный анализ конкретизирует, расширяет или дополняет отдельные процедуры быстрого анализа.

Подавляющее большинство ключевых показателей рассчитывается на основе данных баланса и отчета о прибылях и убытках, причем расчет может производиться либо непосредственно на основе отчетных данных, либо с помощью сводного бухгалтерского баланса. Сверка (суммирование) баланса осуществляется путем объединения однородных статей в группы. Таким образом, количество позиций баланса может быть значительно уменьшено, а ясность увеличена. Этот метод особенно полезен и необходим для сравнительного анализа балансов организаций внутренней и внешней торговли. В экономически развитых странах нет строгого регулирования структуры баланса. Поэтому одним из первых этапов сравнительного анализа является сверка балансовых ведомостей с сопоставимой структурой статей. Сверка может также использоваться при составлении балансовой ведомости для расчета аналитических коэффициентов; агрегирование позиций в этом случае обеспечивает большую ясность для считывания балансовой ведомости и упрощает алгоритмы расчета.

Существует шесть групп показателей, характеризующих состояние активов коммерческой организации, ее ликвидность, финансовую устойчивость, деловую активность, прибыльность и положение на рынке ценных бумаг.

Основными особенностями статуса собственности коммерческой организации являются:

  • объем экономических ресурсов, находящихся в его распоряжении (чаще всего под этим понимается валюта, т.е. общая сумма баланса, хотя в условиях рынка, а тем более в условиях инфляции, эта оценка вовсе не соответствует рыночной стоимости организации);
  • Доля внеоборотных активов в общей сумме баланса;
  • Доля активной части основных средств, коэффициент износа.

Основными характеристиками ликвидности и платежеспособности коммерческой организации являются:

  • Объем собственного оборотного капитала,
  • текущие, быстрые и абсолютные показатели ликвидности.

Финансовая устойчивость коммерческой организации характеризуется следующими показателями:

  • Доля собственного капитала в общей сумме источников;
  • Доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных обязательств, которая понимается как собственный и заемный капитал;
  • Коэффициент процентного обеспечения по полученным займам и облигациям;
  • Отношение долга к собственному капиталу.

Основные показатели деловой активности:

  • соотношение темпов роста активов, продаж и прибыли;
  • Обороты;
  • Окупаемость инвестиций;
  • Производительность труда;
  • продолжительность операционного и финансового цикла.

Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации характеризуется показателями:

  • Прибыль;
  • Рентабельность продукции;
  • Рентабельность вложенного капитала;
  • Рентабельность капитала.

Показатели состояния рынка ценных бумаг:

  • рыночная стоимость коммерческой единицы;
  • Прибыль на акцию;
  • Общая доходность акций (облигаций);
  • капитализированная доходность акций (облигаций).

С помощью абсолютных и относительных показателей в бухгалтерской и аналитической работе можно проводить различные виды анализа.

Комплексная оценка финансового положения

Для этого аналитик должен выбрать определенное количество показателей, которые, по его мнению, дают исчерпывающую характеристику финансового состояния организации. Все показатели учтены в динамике. Эта часть анализа особенно важна для финансового менеджера, особенно при оценке платежеспособности потенциального контрагента.

Оценка определенной группы учетных единиц или определенного аспекта деятельности организации.

Данные коэффициенты могут быть использованы в рамках внутреннего анализа для характеристики материально-технической базы коммерческой организации, устойчивости ее финансового состояния с точки зрения краткосрочных и долгосрочных перспектив, оценки оборотных активов в целом и по видам, выбора кредитной политики в отношении клиентов и т.д.

Анализ ликвидности и платежеспособности организации проводится с использованием абсолютных и относительных показателей. Оценивается взаимосвязь между запасами сырья, материалов, готовой продукции и источниками покрытия. Эта часть анализа особенно важна для коммерческих организаций, в которых товарно-материальные запасы занимают значительную часть их баланса. Цель такого анализа заключается в изучении того, какие источники средств используются для покрытия производственных (товарных) запасов и в какой степени. Экономически целесообразными источниками средств для покрытия товарно-материальных запасов являются собственные оборотные средства, банковские кредиты и обязательства по операциям с товарами. В зависимости от степени соответствия между инвентаризациями и источниками их покрытия можно оценить устойчивость финансового положения коммерческой организации в краткосрочной перспективе.

В соответствии с Решением № 498 для оценки удовлетворительной структуры баланса используются следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности (CLT); коэффициент достаточности оборотного капитала (Cos); коэффициент восстановления платежеспособности (RR).

Экономический смысл вышеперечисленных показателей заключается в следующем:

  • Коэффициент Кльт характеризует общее обеспечение торговой организации оборотными средствами для осуществления хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.
  • коэффициент cos характеризует долю собственных оборотных средств в общей сумме.
  • QoQ показывает реальную возможность для коммерческой организации восстановить или потерять свою платежеспособность в течение определенного периода времени и рассчитывается соотношением прогнозируемого значения Qlt к его эталонному значению, равному 2.

Формализованные методы оценки кредитоспособности потенциальных заемщиков основаны на расчете ряда показателей, таких как текущая ликвидность и доходность, и их сравнении с определенными пороговыми значениями, установленными кредитором в виде специальной шкалы. В зависимости от того, в какой класс попадает заемщик, он может получить кредит при определенных условиях.

Основные подходы к финансовому анализу

Анализ начинается с рассмотрения ключевых показателей деятельности компании. Этот обзор должен касаться следующего:

  • Статус собственности организации на начало и конец отчетного периода;
  • условия деятельности компании в отчетном периоде;
  • результаты, достигнутые компанией за отчетный период;
  • Перспективы финансово-хозяйственной деятельности компании.

Имущественное положение компании на начало и конец отчетного периода характеризуется данными баланса. Сравнивая динамику результатов по разделам активов баланса, можно выявить тенденции в состоянии имущества. С информацией об изменениях в организационной структуре управления, открытии новых направлений деятельности предприятия, особенностях работы с подрядчиками и другими можно ознакомиться в примечаниях к финансовым ведомостям. Эффективность и перспективы деятельности компании можно обобщить на основе анализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа элементов роста средств компании, объема ее производственной деятельности и прибыли. Информация о недостатках работы предприятия может быть представлена непосредственно в бухгалтерском балансе в явном или завуалированном виде. Это может произойти в том случае, если в балансе имеются статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в течение отчетного периода и, как следствие, о неудовлетворительном финансовом положении (например, статья «убытки»). Даже на балансах достаточно прибыльных компаний могут быть скрыты, скрытые предметы, указывающие на определенные недостатки в работе.

Это может быть вызвано не только фальсификацией со стороны компании, но и выбранной методологией отчетности, при которой многие статьи баланса являются сложными (например, «другие должники», «другие кредиторы»).

Экономический потенциал организации можно охарактеризовать двумя способами: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Эти две стороны финансово-экономической деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура собственности, ее низкое качество могут привести к ухудшению финансового положения, и наоборот.

В соответствии с действующими правилами баланс в настоящее время составляется на нетто-основе. Однако ряд позиций все еще носит регулятивный характер. Для упрощения анализа целесообразно использовать так называемую конденсированную аналитическую балансовую сеть, которая формируется за счет устранения влияния регулирующих органов на итоговый (валютный) баланс и его структуру. Для этого:

  • Суммы по статье «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» уменьшают величину собственного капитала и величину оборотных средств;
  • стоимость статьи «корректировка стоимости» корректируется на стоимость дебиторской задолженности и собственного капитала предприятия;
  • Однородные элементы статей баланса объединены в необходимые аналитические разделы (долгосрочные оборотные активы, капитал и обязательства).

Стабильность финансового положения Компании во многом зависит от правильности и правильности инвестирования средств в активы.

В процессе функционирования предприятия совокупность активов, их структура подвержена постоянным изменениям. Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре фондов и их источниках, а также о динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру ресурсов компании и их источники. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и провести экономические сравнения экономических показателей компаний, различающихся по объему ресурсов, используемых для сглаживания последствий инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности состоит в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (спада). Степень агрегирования показателей определяется аналитиком. Как правило, базовые темпы роста берутся за несколько лет (смежных периодов), что позволяет не только анализировать изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга. Поэтому на практике нередки случаи создания аналитических таблиц, характеризующих как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику отдельных показателей. Оба вида анализа особенно ценны при сравнении предприятий, так как позволяют сравнивать отчетность компаний, различающихся по видам деятельности и объемам производства.

Критериями качественных изменений статуса собственности предприятия и степени их прогрессивности являются такие показатели, как:

  • сумма экономических активов компании;
  • доля активной части основных средств;
  • Коэффициент износа;
  • доля быстрорастущих активов;
  • Доля арендованных основных средств;
  • доля дебиторской задолженности и т.д.

Общая сумма экономических активов, имеющихся в распоряжении компании. Это соотношение обеспечивает обобщенную оценку активов на балансе компании. Это бухгалтерская оценка, которая не соответствует общей рыночной оценке активов. Рост данного показателя свидетельствует об увеличении потенциала собственности компании.

Доля активной части основных средств. Активная часть основных средств включает машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике обычно считается положительным трендом.

Коэффициент износа. Коэффициент характеризует долю стоимости основных средств, которая в последующие периоды все еще подлежит амортизации в стоимости приобретения или производства. Коэффициент обычно используется при анализе как характеристика состояния основных средств. Коэффициент износа используется для дополнения этого показателя до 100% (или одной единицы). Норма амортизации зависит от используемого метода и не в полной мере отражает фактическую амортизацию основных средств. Аналогичным образом, коэффициент износа не дает точной оценки их текущей стоимости. Этому есть ряд причин: уровень инфляции, ситуация на рынке и спросе, правильное определение срока полезного использования основных средств и др. Однако, несмотря на недостатки, условность показателей износа, они имеют некоторую аналитическую ценность. По некоторым оценкам, значение коэффициента износа более 50% считается нежелательным.

Коэффициент обновления. Указывает, какая доля имеющихся в наличии основных средств на конец отчетного периода учитывается в составе новых объектов основных средств.

Коэффициент утилизации. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало свою деятельность в отчетном периоде, была выведена из эксплуатации в связи с обветшанием и по другим причинам.

Оценка финансового положения

Финансовое положение компании может быть оценено с точки зрения краткосрочных и долгосрочных перспектив. В первом случае критериями оценки финансового положения являются ликвидность и платежеспособность компании, т.е. способность своевременно и в полном объеме погасить краткосрочные обязательства.

Ликвидность актива понимается как его способность быть конвертированным в денежные средства, а степень ликвидности определяется длительностью периода, в течение которого эта конвертация может быть осуществлена. Чем короче срок, тем выше ликвидность данного вида активов.

Когда мы говорим о ликвидности компании, мы имеем в виду наличие оборотных активов в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, даже если условия погашения, указанные в договорах, не соблюдаются.

Платежеспособность означает наличие денежных средств и их эквивалентов, достаточных для оплаты обязательств, требующих немедленного погашения. Таким образом, основные признаки платежеспособности:

  • наличие достаточных средств на текущем счете;
  • отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не идентичны. Например, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, но по существу эта оценка может быть неверной, если в оборотных активах присутствует значительная доля неликвидности и просроченной дебиторской задолженности. Вот основные показатели, которые позволяют оценить ликвидность и платежеспособность компании.

стоимость собственного оборотного капитала компании. Он характеризует ту часть капитала компании, которая служит для покрытия оборотных активов (т.е. активов с оборотом менее одного года). Это расчетный показатель, который зависит как от структуры активов, так и от структуры источника средств. Данный показатель особенно важен для компаний, осуществляющих коммерческую и другую посредническую деятельность. При прочих равных условиях рост данного показателя в динамике считается положительным трендом. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Следует различать «оборотные активы» и «собственные оборотные активы». Первая характеризует активы предприятия (раздел II балансовых активов), вторая — источник средств, а именно — часть собственного капитала предприятия, которая считается источником покрытия оборотных средств. Стоимость оборотных активов численно равна превышению оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Возможна ситуация, когда сумма текущих обязательств превышает сумму оборотных активов. В этом случае финансовое положение компании считается нестабильным, требуется немедленная корректировка.

Маневренность оборотного капитала. Относится к той части собственного оборотного капитала, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств с абсолютной ликвидностью. В хорошо функционирующей компании этот индикатор обычно колеблется между нулем и единицей. При прочих равных условиях рост данного показателя в динамике считается положительным трендом. Приемлемый ориентир показателя определяется компанией самостоятельно и зависит, например, от того, насколько велика ее суточная потребность в свободных денежных средствах.

Норматив краткосрочной ликвидности. Обеспечивает общую оценку ликвидности активов и показывает, сколько рублей оборотных средств распределено на один рубль оборотных обязательств. Логика расчета данного показателя заключается в том, что компания погашает текущие обязательства в основном за счет оборотных средств, поэтому если оборотные средства превышают текущие обязательства, то компанию (по крайней мере, теоретически) можно считать успешно работающей. Значение показателя может варьироваться в зависимости от отрасли и вида деятельности, а его разумный рост в динамике обычно считается благоприятной тенденцией. В западной бухгалтерско-аналитической практике критическое значение показателя ниже — 2, однако это только ориентировочное значение, указывающее на порядок следования показателя, а не его точное нормативное значение.

Быстрый коэффициент ликвидности. Норматив аналогичен показателю краткосрочной ликвидности, однако рассчитывается с использованием более узкого диапазона оборотных активов. Наименее жидкая часть — производственные запасы — исключается из расчета. Причина такого исключения заключается не только в том, что запасы гораздо менее ликвидны, но и в том, что денежные средства, которые могут быть получены в результате принудительной продажи производственных запасов, могут быть значительно ниже стоимости их приобретения.

Приблизительное нижнее значение показателя равно 1, однако эта оценка также является предварительной. При анализе динамики этого соотношения необходимо обращать внимание на факторы, вызвавшие его изменение. Например, если рост быстрого коэффициента был в основном связан с ростом необоснованных претензий, то это не может характеризовать деятельность компании с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является самым строгим критерием ликвидности компании и показывает, какую часть краткосрочных заимствований можно немедленно погасить в случае необходимости. Рекомендуемый нижний предел показателя, который приведен в западной литературе, составляет 0,2. Поскольку разработка отраслевых стандартов для этих показателей является делом будущего, на практике целесообразно анализировать динамику этих показателей, дополняя их сравнительным анализом имеющихся данных компаний с аналогичной направленностью их хозяйственной деятельности.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Он характеризует ту часть затрат на приобретение и производство запасов, которая покрывается собственным оборотным капиталом. Традиционно это имеет большое значение при анализе финансового положения торговых компаний, рекомендуемый нижний предел показателя в данном случае составляет 50%.

Коэффициент покрытия запасов. Рассчитано путем сопоставления стоимости «обычных» источников резервного покрытия и величины резервов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое положение компании считается нестабильным.

Одной из важнейших характеристик финансового положения компании является стабильность ее деятельности с точки зрения долгосрочной перспективы. Речь идет об общей финансовой структуре компании, степени ее зависимости от кредиторов и инвесторов.

Таким образом, долгосрочная финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой стабильности. Поэтому в мировой и национальной практике учета и анализа была разработана система показателей.

Коэффициент концентрации капитала. Указывает на долю владельцев компании в общей сумме средств, поступающих в ее деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово стабильной и независимой от внешнего кредита является компания. Данный показатель дополняется коэффициентом концентрации привлеченного (заимствованного) капитала — их сумма равна 1 (или 100%).

Коэффициент финансового рычага. Это обратная величина коэффициента концентрации капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли задолженности в финансировании предприятия. Когда его стоимость падает до одного (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свою компанию.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. инвестируется в текущие активы, а какая часть капитализируется. Значение этого показателя может существенно варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности компании.

Коэффициент структуры долгосрочных инвестиций. Логика расчета данного показателя основана на предположении, что долгосрочные кредиты и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Показатель показывает, какая часть основных средств и иных внеоборотных активов финансируется внешними поставщиками капитала.

Коэффициент долгосрочных кредитов. Указывает на структуру капитала. Рост данного показателя в динамике является негативной тенденцией, а это означает, что компания становится все более зависимой от внешних инвесторов.

соотношение капитала и долга. Как и некоторые из вышеперечисленных показателей, данный коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Она имеет достаточно простое толкование: ее стоимость, например, равна 0,178, означает, что на каждый рубль капитала, вложенный в активы компании, приходится 17,8 копейки долга. Рост показателя в динамике свидетельствует о возрастающей зависимости компании от внешних инвесторов и кредиторов, то есть об определенном снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Единых нормативных критериев для рассматриваемых показателей нет. Они зависят от многих факторов: Отраслевая принадлежность компании, принципы кредитования, существующая структура источников средств, оборот оборотных средств, репутация компании и др. Поэтому принятие значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате группового сравнения.

Оценка хозяйственной деятельности

Оценка хозяйственной деятельности направлена на анализ результатов и эффективности текущей основной производственной деятельности

Оценка предпринимательской деятельности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и смежной сферы применения капитала предприятий. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выраженная, в частности, в славе клиентов, пользующихся услугами предприятия и т.д. Количественная оценка проводится по двум направлениям:

  • Степень выполнения плана (установленного головной организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечивающим заданные темпы роста;
  • степень эффективности использования ресурсов компании.

Для реализации первого направления анализа целесообразно также рассмотреть сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимальным является следующее соотношение.

Эта зависимость означает, что

  • увеличивается экономический потенциал компании;
  • По сравнению с ростом экономического потенциала, объем продаж увеличивается больше, т.е. ресурсы компании используются более эффективно;
  • прибыль растет быстрее, что обычно свидетельствует об относительном снижении затрат на производство и распределение.

Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, которую не всегда следует считать отрицательной, например: Разработка новых перспектив капитального использования, реконструкция и модернизация существующих производств и т.д. Эта деятельность всегда связана со значительными вложениями финансовых ресурсов, большая часть которых не приносит немедленной выгоды, но в долгосрочной перспективе может быть полностью амортизирована.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Наиболее важными из них являются производство, производительность, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность производственного цикла и оборачиваемость опережающего капитала.

При анализе оборачиваемости оборотных средств следует обращать особое внимание на производственные запасы и торговую дебиторскую задолженность. Чем меньше финансовых ресурсов в этих активах, тем эффективнее они используются, они быстрее переворачиваются и приносят компании новые и новые прибыли.

Оборот определяется путем сравнения среднего остатка оборотных активов и их продаж за анализируемый период. Оборот в оценке и анализе продаж составляет:

  • на производственные запасы — себестоимость реализованной продукции;
  • по дебиторской задолженности — неденежные продажи (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть идентифицирован по данным бухгалтерского учета, на практике он часто заменяется на показатель выручки от продаж).

Обобщенной характеристикой продолжительности иммобилизации финансовых ресурсов в оборотных средствах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. сколько дней в среднем проходит с момента инвестирования средств в текущую производственную деятельность до момента их возврата в виде выручки на текущий счет. Этот показатель во многом зависит от вида производственной деятельности, и его снижение является одной из основных внутренних задач предприятия.

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщены в показателях оборачиваемости собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, которые, соответственно, характеризуют рентабельность инвестиций в предприятие:

  • Средства владельца;
  • все средства, включая заимствованные средства. Разница между этими показателями обусловлена степенью заимствования для финансирования производственной деятельности.

Обобщенные показатели оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамики его развития включают в себя индекс производительности ресурсов и коэффициент устойчивого экономического роста.

Производительность ресурсов (коэффициент оборачиваемости опережающего капитала). Характеризует объем реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике считается положительным трендом.

Коэффициент устойчивости экономического роста. Показывает среднюю скорость, с которой компания может расти в будущем, не изменяя уже установленных отношений между различными источниками финансирования, производительностью капитала, рентабельностью производства, дивидендной политикой и так далее.

Основными показателями данного блока, которые используются в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности инвестиций в деятельность того или иного вида, являются рентабельность вложенного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна — сколько рублей прибыли на один рубль авансированного (собственного) капитала.

Данный вид анализа проводится для компаний, включенных в листинг, которые размещают там свои ценные бумаги. Анализ не может быть проведен непосредственно на основе данных годовой финансовой отчетности — необходима дополнительная информация. Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране еще не доработана, приведенные названия показателей носят условный характер.

Прибыль на акцию. Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на сумму дивидендов по привилегированным акциям, к общему количеству простых акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную стоимость акций. Его основным недостатком с аналитической точки зрения является пространственная несопоставимость из-за неравной рыночной стоимости акций разных компаний.

Цена акции. Рассчитывается как коэффициент рыночной цены акции, деленный на прибыль на акцию. Это соотношение служит индикатором спроса на акции этой компании, так как показывает, сколько инвесторы в настоящее время готовы платить на рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя с течением времени говорит о том, что инвесторы ожидают, что прибыль этой компании будет расти быстрее, чем у других. Этот показатель уже может быть использован при пространственных (межфирменных) сопоставлениях. Компании с относительно высоким коэффициентом устойчивости экономического роста обычно характеризуются высоким значением показателя «акционерная стоимость».

Дивидендная доходность акции. выражается соотношением дивиденда, выплаченного по акции, к ее рыночной цене. Для компаний, которые расширяют свой бизнес, капитализируя большую часть прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Дивидендная доходность акции означает процентную доходность капитала, вложенного в акции компании. Это прямой эффект. Существует также косвенная (прибыль или убыток), которая выражается в изменении рыночной цены акций этой компании.

Дивидендная доходность. Рассчитывается путем деления дивиденда, выплаченного по акции, на прибыль на акцию. Наиболее очевидной интерпретацией данного показателя является доля чистой прибыли, распределенной акционерам в виде дивидендов. Значение показателя зависит от инвестиционной политики компании. С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий его долю, направленную на развитие производственной деятельности. Сумма значений дивидендной доходности и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице.

Коэффициент цены акции. Рассчитывается как отношение рыночной цены акции к ее балансовой стоимости (балансовой стоимости). Бухгалтерская цена указывает на долю собственного капитала на акцию. Она состоит из номинальной стоимости (т.е. стоимости, проштампованной на форме акций и с которой они учитываются в уставном капитале), доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой акций на момент их продажи и их номинальной стоимостью) и доли накопленной прибыли, вложенной в развитие компании. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы заплатить за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию на тот момент.

В ходе анализа можно использовать жесткие детерминированные факторные модели для определения основных факторов, повлиявших на изменение того или иного показателя, и дать сравнительную характеристику.

Таким образом, разнообразие рассматриваемых методов анализа финансового положения позволяет предположить, что в разных ситуациях применяются разные подходы, т.е. в зависимости от цели и задач анализа.

Анализ потенциала недвижимости

Основные цели анализа потенциала недвижимости организации:

  • Определите текущий потенциал недвижимости организации;
  • Выявление и оценка изменений потенциала недвижимости в пространственно-временном контексте;
  • Выявить и оценить основные факторы, вызывающие изменения в потенциале недвижимости;
  • Подготовка прогноза развития потенциала недвижимости организации в будущем;
  • Оценить соотношение между активами и пассивами организации;
  • Оценка рациональности размещения и эффективности использования финансовых ресурсов;
  • Оценка соблюдения финансовой, бухгалтерской и кредитной дисциплины.

Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре активов и пассивов, а также о динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа финансовой отчетности.

Горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга, поэтому рекомендуется создавать аналитические таблицы, содержащие как структуру, так и динамику изменения показателей. Кроме того, для анализа деятельности организации используются различные показатели и аналитические коэффициенты.

В целом динамика структуры внеоборотных активов характеризуется:

  • Снижение доли ТЕUR 437 в нематериальных активах;
  • Увеличение прочих компонентов основных средств на 7 744 тыс. руб.

После анализа следующих данных можно сделать следующие выводы:

  1. наблюдается увеличение объема оборотных средств, рост составил 289 005 тыс. руб.
  2. в течение года произошло увеличение товарно-материальных запасов на 364 817 тыс. руб. С одной стороны, можно говорить об увеличении оборотных средств как о желании расширить производство, с другой стороны, увеличение запасов может свидетельствовать о неэффективном управлении оборотными средствами и, как следствие, снижении деловой активности компании и увеличении оборачиваемости средств.
  3. в течение года произошло снижение налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям на 1.512 тыс. евро.
  4. наблюдается также снижение других составляющих оборотных активов организации на 74 300 тыс. руб.

Результаты горизонтального и вертикального анализа обязательств (источника средств компании).

Можно сделать следующий вывод: Общая стоимость капитала и резервов увеличилась на 777 971 тыс. кв. м. Уставный капитал и дополнительный капитал организации за исследуемый период не изменились. Прочие компоненты капитала и резервов увеличились на 1 407 603 тысячи.

Долгосрочные обязательства уменьшились на 1 878 934 тыс. руб. Увеличение долгосрочных обязательств можно считать положительным фактором, так как они приравниваются к собственным средствам. Снижение долгосрочных обязательств при одновременном росте текущих обязательств на 2 285 545 тыс. руб. может привести к ухудшению финансовой устойчивости компании.

Финансовый анализ и его роль в принятии управленческих решений

Влияние финансово-экономических показателей на принятие управленческих решений — это влияние, которое информация о финансово-экономическом состоянии компании оказывает на руководителей в процессе принятия решений и непосредственно на принимаемые ими управленческие решения.

Финансовый анализ является неотъемлемой частью систем финансового управления и аудита. Почти все пользователи финансовой отчетности организации используют методы финансового анализа для принятия решений, которые позволяют им отстаивать свои собственные интересы:

  • Собственники подвергают счета анализу с целью повышения рентабельности инвестиций для обеспечения стабильности компании,
  • Инвесторы и кредиторы анализируют финансовую отчетность для снижения риска при выдаче кредитов и авансов.

Вы можете быть уверены, что качество аналитического обоснования решения оказывает непосредственное влияние на качество принятого решения.

Актуальность и важность финансового анализа постоянно возрастает. Благодаря этому в современной науке и практике сформировалось большое количество методов ее реализации. Разработка аналитических инструментов является непрерывным процессом. Постоянное совершенствование методологии положительно влияет на эффективность всей аналитики.

Менеджеры в процессе управления должны постоянно принимать управленческие решения, многие из которых влияют не только на эффективность и успех компании, но и на ее жизнеспособность как явления. Например, невозможно принять решение об инвестициях или распределении активов без предварительного проведения финансового анализа. Для оценки успешности компании, прогнозирования ее возможностей на текущий и будущий периоды, также необходимо провести финансовый анализ и определить финансовое состояние организации:

  • Хорошее финансовое положение означает, что ресурсы используются эффективно, соотношение активов и пассивов в структуре баланса оптимизировано, и компания способна погашать свои обязательства за счет собственных средств,
  • Плохое финансовое состояние представляет угрозу для функционирования компании и характеризуется неэффективным использованием имеющихся ресурсов и средств, неспособностью своевременно выполнять существующие обязательства,
  • Банкротство является конечной точкой неудовлетворительной финансовой ситуации, когда компания не в состоянии выплатить имеющиеся долги за счет своих активов.

Процесс принятия управленческих решений — это не только наука, но и искусство. Для того чтобы решения были эффективными, руководитель должен уметь думать с точки зрения результатов проведенных аналитических процедур. Результаты финансового анализа служат необходимой основой для принятия управленческих решений. При выборе альтернативы менеджер исходит из предположения:

  • Аналитические данные,
  • Логика,
  • Опыт,
  • Разведка,
  • Личные симпатии и предпочтения.

Поэтому финансовый анализ является важным элементом инструментария принятия решений.

Полученные в результате финансового анализа финансово-экономические показатели используются различными заинтересованными пользователями в процессе принятия решений:

  • Управление анализируемой компанией — в выборе стратегии и политики осуществления деятельности по направлениям,
  • Владельцы в определении ключевых направлений развития,
  • Инвесторы в формирование портфеля ценных бумаг. Инвестор должен оценить адекватность доходности, которую приносит финансовый инструмент, и уровень риска сделанной инвестиции. Исходя из этого, инвестор решает, покупать, продавать или оставлять без изменений долю в активах анализируемого субъекта. Также на основе полученных показателей оценивается способность субъекта соответствовать ожиданиям по выплаченным дивидендам,
  • Кредиторы, которым необходимо понять, получат ли они обратно выплаченные деньги вместе с процентами — или же компания обанкротится до погашения долга,
  • Поставщики, которые должны решить, предоставлять ли отсрочку платежа (для того, чтобы создать дебиторскую задолженность от компании, подлежащую анализу) или потребовать предоплату,
  • Покупателей интересует способность компании последовательно и ритмично поставлять продукцию (это особенно важно, если компания-покупатель существенно зависит от покупок анализируемой компании),
  • Работники, оценивающие перспективы трудоустройства и оплаты труда, исходя из рентабельности и стабильности деятельности компании,
  • Аудиторы, которые проверяют достоверность отчетности и обоснованность хозяйственной деятельности компании, а также оказывают соответствующие консультационные услуги по созданию и ведению бухгалтерского учета,
  • Руководители отделов рекламы и маркетинга, которые определяют, как реализуется продукт,
  • Государственные учреждения, собирающие статистическую информацию для принятия решений по вопросам экономической политики (национальные и региональные).

Поэтому предварительный тщательный и всесторонний экономический анализ деятельности компании является необходимым условием для принятия оптимальных и обоснованных управленческих решений.

Показатели финансово-экономической деятельности компании используются для определения целей и показателей на будущие периоды. Бизнес-планы составляются на основе фактически достигнутых показателей, скорректированных с учетом возможности их улучшения. Аналогичные механизмы используются при нормировании: Новые нормы и стандарты основаны на существующих значениях, скорректированных с учетом возможности оптимизации и экономии. Однако при осуществлении экономии необходимо следить за тем, чтобы она не приводила к снижению конкурентоспособности и качества продукции. Только проведя анализ хозяйственной деятельности, можно выявить резервы для улучшения работы предприятия.

На странице курсовые работы по менеджменту вы найдете много готовых тем для курсовых по предмету «Менеджмент».

Читайте дополнительные лекции:

  1. Должностные инструкции как средство управления поведением в организации
  2. Управление финансовыми ресурсами предприятия
  3. Национальные особенности и модели менеджмента: сравнительный анализ
  4. Проектирование организационной структуры
  5. Тенденции развития современного менеджмента
  6. Организационные изменения в компании
  7. Организационное поведение работника
  8. Особенности современного российского менеджмента
  9. Модели принятия решения
  10. Антимонопольная политика как ограничитель наращивания корпоративного контроля