Зарубежный риск-менеджмент - Раскрытие информации о финансовых рисках в соответствии с требованиями МСФО

Оглавление:

Риск присутствует практически во всех сферах предпринимательской деятельности. Категория риска очень сложна и многогранна. Не случайно его определения в научной литературе очень разнообразны. Под риском, как правило, понимается опасность потерь, потенциальных убытков, вероятность и возможность негативных событий или банкротств. Но у риска, как мы знаем, есть и другая сторона — он способствует прибыльности. Риск и доходность напрямую взаимосвязаны: чем выше доходность, тем выше риск и наоборот. Поэтому риск также рассматривается как действие с надеждой на успех.

Система управления рисками — это процесс, позволяющий эффективно определять, оценивать, регулировать и контролировать их уровень с целью повышения доходности компании.

Важное место в управлении рисками занимает структурный риск, обусловленный структурными изменениями в активах и обязательствах организации.

Структурный операционный риск обусловлен структурой активов (соотношением основных и оборотных средств). Более высокая степень характерна для компаний с высоким уровнем технического оснащения. Рост технического оснащения приводит к увеличению доли постоянных затрат при одновременном снижении доли переменных затрат, что приводит к росту операционного левереджа и, как следствие, операционного риска.

Риск финансовой структуры дается структурой обязательств (соотношением долга к собственному капиталу). Высокая доля долга в формировании активов компании связана со значительными финансовыми затратами. В случае снижения объемов производства и продаж существует риск потери прибыли, необходимой для погашения процентов по кредитам и займам, что также приводит к убыткам.

Изучение этих видов рисков требует разработки эффективных инструментов оценки и прогнозирования их уровня с целью разработки соответствующих механизмов управления ими.

Количественная оценка уровня структурного риска базируется на анализе чувствительности прибыли к изменению операционного и финансового левериджа».

Категория риска используется многими науками. В толковом словаре Ожегова С.И. риск интерпретируется как «возможность опасности» или «действие на удачу в надежде на счастливый исход», что указывает на две стороны риска: опасность и счастливый исход.

Сначала рассмотрение риска было математически выражено и только потом применено к отдельным сторонам социальной и экономической жизни как выбор оптимального варианта решения из множества проблем и изучение влияния риска. Постепенно риск стал объектом исследований в области логики, общей и социальной психологии, демографии, медицины, биологии, военной науки и экономики.

С развитием цивилизационных и товарно-денежных отношений риск становится социальной категорией и одним из видов неопределенности, связанной с политической, социальной и экономической деятельностью человека. Современные ученые сходятся во мнении, что риск, как объективное явление любой человеческой деятельности, является как исторической, так и экономической категорией.

Финансовые риски возникают вместе с возникновением денежного цикла и отношений «заемщик — кредитор» и сопровождают финансовую деятельность торговой структуры. Адам Смит, изучая предпринимательскую прибыль, впервые в структуре предпринимательского дохода разработал «плату за риск» в качестве компенсации за возможный риск, связанный с предпринимательской деятельностью.

Экономист Джон Мейнард Кейнс определил финансовый риск как неопределенность ожидаемой доходности инвестиций. По мнению Кейнса, причиной неопределенности является дальновидность самого экономического процесса, и он предложил повысить роль правительства, чтобы уменьшить степень неопределенности в экономике.

Поскольку результат предпринимательской деятельности не всегда ясен и зависит от многих факторов, а принятие решений достаточно затруднительно, возник вопрос о необходимости учета риска, что придало риску объективный характер. С другой стороны, возникновение риска как неотъемлемой части экономической деятельности вытекает из законов экономики, наличие рисков обусловлено ограниченными материальными, трудовыми, финансовыми и другими факторами.

Поскольку результат предпринимательской деятельности не всегда ясен и зависит от многих факторов, а принимать решения достаточно сложно, возник вопрос о необходимости учета рисков, что придало рискам объективный характер. С другой стороны, возникновение риска как составной части экономической деятельности вытекает из законов экономики, наличие риска обусловлено ограниченностью материальных, трудовых, финансовых, информационных и других видов ресурсов, вовлеченных в экономический оборот, а последствия принятия риска приводят к отрицательному, нулевому или положительному результату.

Сегодня нет четкого понимания природы риска. Это объясняется, главным образом, многоаспектным характером этого явления, его практически полным игнорированием нашим хозяйственным законодательством в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Более того, риск — это сложное явление, которое имеет много противоречивых, а иногда и противоположных реальных оснований. Это приводит к тому, что может существовать несколько определений терминов риска с разных точек зрения.

Следует рассмотреть ряд определений риска, данных отечественными и зарубежными авторами:

Риск — это потенциальная, численно измеряемая возможность убытков. Понятие риска характеризуется неопределенностью, связанной с возможностью возникновения неблагоприятных ситуаций и последствий в ходе реализации проекта.
Риск — вероятность убытков, потерь, недополучения запланированных продаж, прибыли.
Риск — это неопределенность наших финансовых результатов в будущем.
Риск — это стоимостное выражение вероятного события, которое приводит к убыткам.
Риск — это вероятность неблагоприятного исхода, опасность, угроза потерь и ущерба.
Риск — это вероятность потери стоимости (финансовых или материальных ресурсов) в результате деятельности, если окружающая среда и условия деятельности изменятся в сторону, отличную от той, которая предусмотрена в планах и расчетах.

Из основных общепринятых определений финансового риска можно выделить некоторые общие черты:

Мероприятие, проведенное в надежде на успешный результат;
Потенциальная опасность или отказ;
Вероятность ошибки или успеха конкретного выбора в ситуации с несколькими альтернативами;
Конкретная форма деятельности субъекта; и Условия неопределенности;
Неопределённость в отношении исхода конкретных событий;
Вероятность потерь, ущерба, неудач запланированных продаж, прибыли.

Раскрытие информации о финансовых рисках в соответствии с требованиями МСФО

Следует отметить, что подход к признанию, оценке и раскрытию информации о финансовых инструментах является одним из основных отличий МСФО от российских стандартов бухгалтерского учета (РСБУ). В то время как в соответствии с РСБУ финансовые активы обычно оцениваются по себестоимости, Совет по международным стандартам бухгалтерского учета (IASB) предписывает жесткую классификацию финансовых инструментов с отдельным подходом к оценке каждой категории.

Таким образом, в соответствии с МСФО можно выделить следующие категории финансовых инструментов:

Финансовые инструменты, оцениваемые по справедливой стоимости, изменения которой отражаются в составе прибыли или убытка за период.
Торговая дебиторская задолженность, кредиты и займы.
Финансовые инструменты, удерживаемые до погашения.
Финансовые инструменты, предназначенные для перепродажи.

Для определения стоимости финансовых инструментов на отчетную дату используются два метода: по амортизированной стоимости и по справедливой стоимости. Эти методы требуют от руководства сделать ряд допущений, а также основаны на внешней информации, которая может значительно отличаться. Например, справедливая стоимость может колебаться в зависимости от рыночных котировок ценных бумаг. Амортизированная стоимость также может являться предметом субъективного суждения, например, когда номинальная процентная ставка отличается от рыночной, как это часто бывает в случае операций со связанными сторонами».

Таким образом, при учете и оценке финансовых инструментов одним из ключевых факторов являются допущения, основанные на профессиональных суждениях руководства. Поэтому для внешних пользователей существует риск того, что суждения будут предвзятыми.

Стандарт не только кодифицирует финансовые риски, но и определяет минимальную количественную и качественную информацию, которая должна раскрываться в финансовой отчетности. Стандарт предоставляет руководству широкую свободу в определении требований к финансовой информации и требует, чтобы информация представлялась с точки зрения руководства, в частности, в отношении качественного анализа управления финансовыми рисками. Кроме того, МСФО требует раскрытия количественной информации о подверженности предприятия финансовому риску, в первую очередь в форме анализа чувствительности прибыли или убытка и капитала к изменениям тех показателей, которые представляют собой источник риска для предприятия.

МСФО включает следующую классификацию финансовых рисков:

кредитный риск;
риск ликвидности;
рыночный риск:

Валютный риск;
Процентный риск;
Ценовой риск.

В компаниях, не относящихся к банковскому или страховому сектору, кредитный риск обычно относится к таким категориям, как денежные средства, дебиторская задолженность и долговые инструменты (выданные кредиты, векселя и другие). В соответствии с МСФО компания должна раскрывать информацию о своей политике управления кредитным риском в примечаниях к финансовой отчетности. Стандартного шаблона для раскрытия политики управления кредитным риском не существует, так как существует специфика для каждой отдельной организации. Тем не менее, можно перечислить некоторые способы, с помощью которых компании обычно минимизируют кредитный риск.

Например, он анализирует кредитную историю контрагента и устанавливает кредитные лимиты для каждого клиента. Часто к контрагентам, с которыми компания только начинает работать, предъявляются требования о полной или частичной предоплате. В качестве альтернативы, кредитный лимит может быть установлен не как фиксированная сумма, а как временной интервал, в течение которого долг должен быть погашен.

В качестве альтернативы бизнес может прибегнуть к факторингу, с правом или без права регресса. Если компания использует факторинговое агентство, то должны быть раскрыты основные параметры текущего договора с факторинговым агентом.

Некоторые компании также обеспечивают дебиторскую задолженность гарантией или залогом, иногда в форме банковской гарантии или аккредитива.

Несмотря на то, что лишь немногие российские компании формализовали эти процедуры, на практике они, как правило, используются в той или иной форме. И в соответствии с требованиями нового стандарта, эта практика должна быть раскрыта в финансовой отчетности.

Также должны быть раскрыты организации или категории контрагентов, на которых сконцентрирован кредитный риск. Обычно это банки, в которых открыты счета компании, и ее основные клиенты. Помимо раскрытия контрагента (или категории контрагентов) и суммы, относящейся к нему, необходимо также раскрывать качественную информацию о финансовом активе. Например, если контрагент имеет рейтинг долга, присвоенный независимым агентством, это может быть раскрыто. Или можно раскрыть рейтинговую позицию банка контрагента или соответствующий отраслевой рейтинг.

Риск ликвидности

Как и в случае с любым другим видом финансового риска, руководство должно раскрывать свою политику по управлению данным видом риска. Другими словами, компания должна описать свой собственный план действий на случай возникновения финансовых трудностей. Эта деятельность может включать в себя следующие формальные действия:

Соглашение о резервных кредитных линиях с банками;
Поддержка со стороны материнской компании;
Реализация высоколиквидных активов;
Своевременное размещение долговых ценных бумаг на рынке;
Другая стратегия по минимизации риска ликвидности.

В зависимости от выбранной стратегии может потребоваться проведение и количественная оценка конкретных расчетов. Например, если стратегия предполагает использование зарезервированных кредитных линий, необходимо указать сумму неиспользованного остатка по этим линиям. Что еще более важно, руководство должно ответить на вопрос, почему, по его мнению, бизнес будет работать бесперебойно в наступающем году, и подкрепить свой ответ цифрами.

Несмотря на то, что это не является новым требованием МСФО, пользователи финансовой отчетности могут получить информацию о рисках ликвидности предприятия на основе анализа финансовых активов и обязательств по срокам погашения. Такой анализ должен быть отражен в соответствующих примечаниях к финансовым ведомостям.

Новым требованием является раскрытие номинальной суммы финансовых обязательств в разбивке по срокам погашения для каждого класса обязательств. Следует, однако, отметить, что данное примечание не имеет прямого отношения к суммам, фигурирующим в балансе. Например, кредиты и займы отражаются в бухгалтерском балансе по приведенной стоимости дисконтированных денежных потоков, что означает, что в бухгалтерском балансе отражена только сумма обязательства, без учета процентов, начисленных с течением времени, что фактически отражает амортизацию дисконта. Однако в примечании «Риск ликвидности» номинальная сумма (как объем долга, так и проценты) должна быть представлена с анализом по годам.

Политика управления валютным риском может включать использование производных финансовых инструментов, таких как форвардные контракты, фьючерсы и опционы, для минимизации риска колебаний валютных курсов. Однако в России лишь немногие компании хеджируют свою валютную позицию на практике. Обычно они минимизируют валютный риск одним из двух способов:

При заимствовании в той же валюте, в которой деноминирована дебиторская задолженность, так что чистая валютная позиция имеет тенденцию к нулю;
путем конвертации валюты своих доходов и расходов: Таким образом, если отпускные цены привязаны к доллару, закупочные цены могут быть привязаны к одной и той же валюте.

Как и в случае с риском ликвидности, до вступления МСФО в силу в примечаниях требовалось раскрывать валюту, в которой финансовые инструменты деноминированы. Данное раскрытие является частью информации, необходимой пользователям финансовой отчетности для оценки валютного риска организации.

Новым требованием является раскрытие информации о чувствительности прибыли и капитала компании к изменениям валютных курсов. Степень, в которой чистая прибыль и капитал изменятся, если обменные курсы изменятся на определенную сумму, должна быть раскрыта. Например, если доллар США вырастет на пять процентов по отношению к рублю, то чистая прибыль компании увеличится на сумму X, а собственный капитал увеличится на сумму Y.

Анализ должен проводиться по каждой валюте, в которой компания имеет значительные активы или обязательства.

Примером политики компании по минимизации процентного риска может служить своп финансовых инструментов и инструментов с плавающей процедурой процента для инструментов с фиксированной процентной ставкой. То есть, организация фактически погашает кредит с переменной ставкой и заменяет его кредитом с фиксированной ставкой, тем самым минимизируя процентный риск. Другим вариантом может быть удержание остатка неиспользованных кредитных линий в инструментах с фиксированной ставкой, что позволит компании при необходимости перейти с плавающей ставки на фиксированную.

Ценовой риск

Ценовой риск возникает только тогда, когда Компания владеет портфелем котируемых ценных бумаг или продает или покупает торгуемые продукты. В этом случае Компания может понести убытки в результате неблагоприятного изменения цен. Если Компания не имеет портфеля ценных бумаг, котирующихся на бирже, и не производит и не покупает продукты, обращающиеся на бирже, маловероятно, что она подвергнется какому-либо существующему ценовому риску. С точки зрения политики минимизации ценового риска по финансовым инструментам, в качестве примера можно привести политику диверсификации портфеля и инвестирования только в высоколиквидные инструменты, а также принятие решения о продаже портфеля инструментов, если цена отклоняется более чем на определенную величину.

Финансовый риск возникает в процессе корпоративных отношений с финансовыми учреждениями (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, фондовыми биржами и т.д.). Причинами финансового риска являются инфляционные факторы, повышение дисконтных ставок банков, обесценивание ценных бумаг и др.

Финансовые риски делятся на два типа:

Риски, связанные с покупательной способностью денег;
Риски, связанные с инвестированием капитала (инвестиционные риски).

Риски, связанные с покупательной способностью денег, включают в себя следующие виды рисков: Инфляционный и дефляционный риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляция означает девальвацию денег и, соответственно, повышение цен. Дефляция — это процесс, противоположный инфляции. Это выражается в снижении цен и, соответственно, увеличении покупательной способности денег.

Инфляционный риск — это риск того, что при росте инфляции полученный денежный доход потеряет стоимость быстрее, чем вырастет с точки зрения реальной покупательной способности. В таких условиях предприниматель несет реальные убытки.

Дефляционный риск — это риск того, что с ростом дефляции уровень цен снизится, экономические условия предпринимательства ухудшатся, а доходы упадут.

Как уже упоминалось в первой главе, валютные риски — это риски возникновения валютных потерь, вызванных изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при осуществлении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности — риски, связанные с возможностью возникновения убытков при реализации ценных бумаг или других товаров вследствие изменения оценки их качества и стоимости использования.

Инвестиционные риски включают следующие подтипы рисков:

Риск потери прибыли;
Риск снижения доходности;
Риск прямых финансовых потерь.

Риск потери прибыли — это риск возникновения косвенного (случайного) финансового убытка (упущенная прибыль) в результате бездействия (например, страхование, хеджирование, инвестиции и т.д.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, депозитам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

Риск снижения доходности включает в себя следующие варианты: Риски изменения процентных ставок и кредитные риски.

Процентные риски включают риск возникновения убытков у коммерческих банков, кредитных организаций и инвестиционных учреждений в связи с тем, что процентные ставки, которые они выплачивают по привлеченным средствам, превышают процентные ставки по предоставленным кредитам. Процентный риск также включает риск убытков, которые инвесторы могут понести в результате изменения дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке облигаций, сертификатов и других ценных бумаг.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: Валютный риск, избирательный риск, риск банкротства и кредитный риск.

Валютный риск представляет собой риск убытков по операциям с иностранной валютой. Эти риски включают в себя: Риск неплатежей по коммерческим сделкам, риск невыплаты комиссии брокера и т.д.

Выборочные риски — это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для вложения по сравнению с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства — это риск, связанный с неправильным выбором метода капиталовложений, полной потерей собственного капитала предпринимателя и его неспособностью выполнить свои обязательства. В результате предприниматель обанкротится.

Эффективные стратегии управления

Повышение рискованности экономической деятельности и изменение профиля ключевых рыночных рисков существенно повышает актуальность поиска участниками рынка адекватных и эффективных стратегий управления рыночными рисками.

Зарубежное управление рисками предлагает различные способы противодействия возникновению потенциально опасных ситуаций. Основные методы включают в себя следующие, каждый из которых может использоваться самостоятельно или в сочетании с другими методами: Игнорирование рисков, избежание рисков, управление рисками и передача рисков. Последние два метода тесно взаимосвязаны, и фактически передача риска часто рассматривается как один из методов управления рисками.

Игнорирование риска означает, что компания не предпринимает целенаправленных действий, которые могут привести к уменьшению или полному устранению возникновения рисковой ситуации. Преднамеренное игнорирование риска, как правило, связано с отсутствием возможности раскрытия потенциального риска или возможности его адекватной оценки на предприятии, а также с невозможностью противодействия ему. Избегание риска как крайняя мера противодействия потенциальному риску связано с реализацией компанией крайне консервативной политики, направленной на устранение любой потенциальной возможности возникновения риска. Под управлением рисками понимается защита от рисков системой специальных методов и мероприятий, обеспечивающих снижение неблагоприятных последствий развития рисковых ситуаций. Передача рисков, рассматриваемая как самостоятельный метод или как часть управления рисками, является целенаправленной деятельностью предприятия по передаче рисков другому участнику рынка или группе участников на определенных условиях. Передача рисков часто сводится к страхованию рисков, но может также включать в себя хеджирование как метод перераспределения рисков между участниками рынка при определенных условиях.

Из всех способов решения проблемы рисков управление рисками играет решающую роль. В курсах финансовой инженерии обычно выделяются три различных, но взаимосвязанных метода управления финансовыми рисками.

Покупка страховки. Страхование считается эффективным методом управления только определенными видами финансовых рисков. В этом случае страховой риск определяется как риск, которому подвержены многие фирмы (или отдельные лица) и выражение которого для разных фирм слегка коррелирует друг с другом, а саму возможность их выражения можно предсказать с определенной вероятностью (например, страхование обязательств, ущерба от стихийных бедствий, медицинское страхование и др.) Страховщик может застраховать такие риски, поскольку предполагаемый им риск распределен по большому количеству договоров страхования и составляет лишь малую часть риска застрахованного лица. Таким образом, суть страхования заключается в независимости отдельных рисков и распределении риска среди большого числа страхователей.

При применении страхования как метода управления рисками возникают следующие проблемы. Для страховщика важно, чтобы стоимость страхования превышала ожидаемую текущую стоимость страхового возмещения, выплачиваемого страхователю, так как страховщик должен обосновывать свои административные расходы и обеспечивать рентабельность своей деятельности. Не все финансовые риски (включая ценовые) являются страховыми, так как во многих случаях деятельность разных компаний может быть подвержена одним и тем же рискам, которые не являются независимыми друг от друга. Особенностью финансовых рисков является то, что в результате изменения рыночных условий все или большинство участников рынка могут быть подвержены одним и тем же рискам (например, ослабление валюты или изменение рыночных процентных ставок приводит к убыткам для всех компаний, подверженных валютному или процентному риску). В этом случае страхование является неразумным для страховщика, так как он должен оплачивать страховые взносы по всем страховым полисам одновременно при наступлении страхового случая.

Управление активами и пассивами. Этот метод состоит в том, чтобы тщательно сбалансировать активы и обязательства для достижения определенного уровня доходности для фирмы при одновременной минимизации рисков, которые она берет на себя. Методы управления активами и пассивами хорошо разработаны, особенно для управления процентным и валютным рисками.

На странице курсовые работы по менеджменту вы найдете много готовых тем для курсовых по предмету «Менеджмент».

Здесь темы рефератов по менеджменту

Читайте дополнительные лекции: