Центральный банк РФ и его роль в кредитно-денежных отношениях (Курсовая работа)

Оглавление:

Центральный банк РФ и его регулирующая роль в кредитно-денежных отношениях

Предмет: Экономика

Тип работы: Курсовая работа

Дата добавления: 21.01.2019

Данная курсовая работа не является научным трудом, не является готовой курсовой работой!
Данная работа представляет собой готовый результат, структурирования и форматирования собранной информации и её обработки мной, поэтому эта работа предназначена для использования в качестве материала первоисточника для самостоятельной подготовки учебной работы.

У вас нет времени или Вам не удаётся понять эту тему? Напишите мне в whatsapp, согласуем сроки и я вам помогу!

Эта ссылка Вам поможет написать правильно курсовую работу:

Заказать написание курсовой работы

Собрала для Вас похожие темы, посмотрите, почитайте, возможно они Вам помогут:

Государственное регулирование занятости в современных условиях: теория и пртика развитых стран	Роль миграционных процессов в демографическом и экономическом развитии современного мира
Современные формы взаимодействия малого и крупного бизнеса: проблемы и пути развития	Методы макроэкономического анализа

Введение:

В своей курсовой работе я рассматриваю тему «Центральный банк и его регулирующая роль в кредитно-денежных отношениях».

Вопросы денежно-кредитной политики актуальны в наше время, так как в стране экономический кризис. Если вы внимательно следите за экономическими новостями, в частности о денежно-кредитной политике, вы даже можете выиграть в экономических делах. Например, возьмите кредит под более низкий процент, поскольку Центральный банк понижает учетную ставку, что означает, что банки снижают проценты.

Цель курсовой работы — понять тонкости монетарной политики, определить роль центрального банка в кредитно-денежных отношениях.

Центральный банк

Статус, задачи, функции и полномочия Центрального банка Российской Федерации (Банка России) определяются Конституцией Российской Федерации, настоящим Федеральным законом и другими федеральными законами.

Функции и полномочия, предусмотренные Конституцией Российской Федерации и настоящим Федеральным законом, Банк России осуществляет независимо от других федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления.

Банк России является юридическим лицом. Банк России имеет печать с изображением Государственного герба Российской Федерации и его наименования.

Центральные органы Банка России находятся в Москве.

Уставный капитал и иное имущество Банка России являются федеральной собственностью. В соответствии с целями и в порядке, установленными настоящим Федеральным законом, Банк России осуществляет полномочия по владению, использованию и распоряжению имуществом Банка России, включая золотовалютные резервы Банка России. Изъятие и обременение обязательств указанным имуществом без согласия Банка России не допускаются, если иное не предусмотрено федеральным законом.

Государство не несет ответственности по обязательствам Банка России, а Банк России — по обязательствам государства, если они не взяли на себя такие обязательства или если иное не предусмотрено федеральными законами.

Банк России осуществляет свои расходы за счет собственных доходов.

Задачами Банка России являются:

защита и обеспечение устойчивости рубля;
развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;
обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.

Получение прибыли не является целью Банка России.

Банк России выполняет следующие функции:

в сотрудничестве с Правительством Российской Федерации разрабатывает и реализует единую государственную денежно-кредитную политику;
монополизирует выпуск наличных денег и организует денежное обращение;
является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;
устанавливает правила расчетов в Российской Федерации;
устанавливает правила проведения банковских операций;
ведет учет бюджетов всех уровней бюджетной системы Российской Федерации, если иное не предусмотрено федеральными законами, путем проведения расчетов от имени уполномоченных органов исполнительной власти и государственных внебюджетных фондов, которые несут ответственность за организацию исполнения и исполнения бюджетов;
осуществляет эффективное управление золотовалютными резервами Банка России;
принимает решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает лицензии кредитным организациям на осуществление банковских операций, приостанавливает их деятельность и отзывает их;
контролирует деятельность кредитных организаций и банковских групп (далее — банковский надзор);
регистрирует выпуск ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами;
самостоятельно или по поручению Правительства Российской Федерации осуществляет все виды банковских операций и иных операций, необходимых для выполнения функций Банка России;
организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в соответствии с законодательством Российской Федерации;
определяет порядок расчетов с международными организациями, иностранными государствами, а также с юридическими и физическими лицами;
устанавливает правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы Российской Федерации;
устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;
принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует подготовку платежного баланса Российской Федерации;
устанавливает порядок и условия осуществления валютными биржами деятельности по организации операций по купле-продаже иностранной валюты, выдает, приостанавливает и отзывает разрешения на валютные биржи для организации операций по купле-продаже иностранной валюты ;
проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитным, денежно-кредитным, финансовым и ценовым отношениям, публикует соответствующие материалы и статистику;
осуществлять платежи в Банк России по вкладам физических лиц в банках, признанных банкротами, не участвующими в системе обязательного страхования вкладов физических лиц в банках Российской Федерации, в случаях и в порядке, установленных федеральным законом;
выполняет другие функции в соответствии с федеральными законами.

Банк России подотчетен Государственной Думе Федерального Собрания Российской Федерации.

Государственная Дума:

назначает на должность и освобождает от должности Председателя Банка России по предложению Президента Российской Федерации;
назначает и освобождает от должности членов Совета директоров Банка России (далее — Совет директоров) по предложению Председателя Банка России, согласованному с Президентом Российской Федерации;
отправляет и отзывает представителей Государственной Думы в Национальный банковский совет в рамках своей квоты;
рассматривает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики и принимает решение по ним;
рассматривает годовой отчет Банка России и принимает решение по нему;
принимает решение о проверке Счетной палатой Российской Федерации финансово-хозяйственной деятельности Банка России, его структурных подразделений и учреждений. Указанное решение может быть принято только на основании предложения Национального банковского совета;
Проводит парламентские слушания о деятельности Банка России с участием его представителей;
заслушивает отчеты Председателя Банка России о деятельности Банка России (при представлении годового отчета и основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики).

Банк России представляет информацию в Государственную Думу и Президенту Российской Федерации в порядке, установленном федеральными законами.

Банк России имеет право подавать иски в суды в порядке, установленном законодательством Российской Федерации.

Банк России вправе обратиться за защитой своих интересов в международные суды, суды иностранных государств и арбитражные суды.

Банк России по вопросам, отнесенным к его компетенции настоящим Федеральным законом и иными федеральными законами, издает нормативные акты в виде инструкций, положений и инструкций, обязательных для исполнения федеральными органами государственной власти, органами государственной власти субъектов Российской Федерации. Федерация и местные органы власти, все юридические и физические лица.

Финансово-кредитная политика, ее задачи и инструменты

Финансово-кредитную систему экономики обычно называют ее кровеносной и нервной системой, стремясь подчеркнуть особую значимость анализируемой проблемы.

Деньги не должны лежать мертвым грузом в сундуках подлых рыцарей, но всегда должны быть в обращении. Только так они выполняют свои социальные функции, кроме того, приносят дополнительный доход своим владельцам.

В частности, денежно-кредитной политики государства является:

Определение количества денег, необходимых в обращении. Другими словами, в регулировании денежной эмиссии;
Определение конкретной политики. Какими будут процентные ставки, резервный коэффициент.

Основная цель денежно-кредитной политики — помочь экономике достичь уровня производства, который характеризуется полной занятостью и отсутствием инфляции (К. Макконнелл, С. Брю). Исходя из этого, денежно-кредитная политика в периоды циклических спадов вызывает увеличение денежной массы, стимулирует ее расходование, поэтому поддержание уровня цен способствует оживлению и росту производства. Естественно, что в периоды оживления инфляционных процессов денежно-кредитная политика стремится ограничить предложение денег, чтобы сохранить прежний уровень цен или не допустить его слишком высокого роста. Так или иначе, финансово-кредитная система стремится привести в соответствие уровень производства, занятости, инфляции, цен. Конечно, в определенные периоды та или иная проблема может стать краеугольным камнем становления стратегической цели. Все зависит от фазы производственного цикла, характера его хода.

Объективно экономические функции кредита в рыночной экономике заключаются в следующем:

В расширении производства сверх общего капитала всех предпринимателей путем привлечения свободных денежных средств оставшихся членов общества и передачи их в распоряжение предпринимателей.
Перераспределение личных доходов, прибыли предприятий и фирм, государства и его организаций и учреждений в наиболее прибыльных секторах экономики, а также в областях, нуждающихся в финансовой поддержке.
При экономии затрат на обращение (карты, безналичные расчеты, зачет своих клиентов по объему их операций).
В ускорении концентрации и централизации капитала. В ходе конкурса часто получение кредита означает выживание предприятия. Невозможность получить кредит равносильна разорению. Кредитные организации поощряют малые, средние и даже крупные предприятия объединяться и объединяться для взаимного развития и восстановления экономики. В этом случае кредиты предоставляются, а производство расширяется и совершенствуется.

Хотя я не говорю о кредите как об едином и неотъемлемом явлении в экономике, существует множество его форм. В этих различных формах принципы и функции кредитования проявляются аналогичным образом, возможны только определенные изменения в акценте. Различают следующие формы кредита.

Коммерческий кредит предоставляется предприятиями, организациями, учреждениями друг другу в товарной форме. По сути, это похоже на отсроченный платеж. Именно отсрочка определяет срочность кредитования со всеми вытекающими отсюда последствиями. В частности, в России кризис неплатежей больно ударил по коммерческим кредитам, дискредитируя саму идею. Достаточно сказать, что никаких платежей за 1933-1995 гг. составил 89 трлн. р., а это почти 90% всего промышленного производства в 1995 году. До сих пор неплатежи имеют двухлетнее отставание. По сути, все материальное производство работает в кредит.

Банковский кредит предоставляется специализированными финансовыми учреждениями (банками, различными фондами …) всем субъектам предпринимательской деятельности, которые в нем нуждаются.

Потребительский кредит предоставляется физическим лицам на покупку товаров длительного пользования. На срок до трех лет. Процент за кредит является самым низким по сравнению с другими формами кредита, если он предоставляется через различные магазины. Если через банки, то самый высокий, поскольку, по сути, он становится ссудой для оборотных фондов или для продажи продуктов.

Ипотечный кредит связан с недвижимостью, для которой он предоставляется. В XIX в. Он широко практиковался в России. В настоящее время ипотечные банки возрождаются, но гораздо менее интенсивно, чем другие банки, хотя материальная база для них в России самая мощная.

Межхозяйственный кредит предоставляется субъектами рыночной экономики друг другу путем продажи — скупки акций, облигаций и других видов ценных бумаг. Как правило, это обеспечивают предприятия, которые имеют налаженные экономические отношения между собой.

Государственный кредит предоставляется населением страны своему правительству (государству) путем покупки государственных облигаций внутренних займов. Государство берет деньги у населения, когда все другие экономические способы и методы покрытия государственного долга не дают положительного результата.

Международный кредит предоставляется странами друг другу в денежной, товарной, валютной формах. Он может быть предоставлен фирмами, банками и другими учреждениями, но с разрешения правительства, которое выступает гарантом сделки.

Структура современной валютной системы

Современная валютная система в странах с рыночной экономикой представляет собой многоуровневую систему.

В подавляющем большинстве стран он состоит из трех ссылок:

Центральный банк;
Банковский центр — коммерческие, сберегательные, ипотечные, инвестиционные банки;
Специализированные кредитно-финансовые учреждения небанковского сектора — страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании.

Если говорить о современной кредитно-денежной системе с точки зрения банковских учреждений, то это двухуровневая система, где ЦБ находится наверху, а коммерческие банки на более низком уровне.

Основным звеном в современной валютной системе является Центральный банк. В США функции Центрального банка выполняет Федеральная резервная система (ФРС), созданная в 1913 году и состоящая из Совета Федеральной резервной системы в Вашингтоне и 12 региональных Федеральных резервных банков. В России Центральный банк как институт рыночной экономики был создан в 1990 году в соответствии с законами «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и «О банках и банковской деятельности».

Резервы коммерческих банков в балансе в ЦБ учитываются в пассивах, а в балансах коммерческих банков — в активах. Денежные средства в обращении находятся в пассивах Центрального банка, поскольку это его долговые обязательства. Если вы предоставляете Центральному банку банкноту в 100 рублей, то, строго говоря, вам нужно «заплатить», выпустив, например, 2 банкноты по 50 рублей каждая. Пункты 1 и 2 в пассивах Центрального банка образуют денежную базу или деньги повышенной эффективности.

Коммерческие банки, как мы знаем, выступают финансовыми посредниками между кредиторами и заемщиками. По состоянию на 1 декабря 2004 года в России насчитывалось 1254 коммерческих банка. Операции коммерческих банков делятся на пассивные (привлечение средств) и активные (размещение средств). Кроме того, банки могут заниматься посредническими операциями (от имени клиента на комиссионной основе) и трастовыми операциями (управление недвижимостью, ценные бумаги).

Прибыль банков представляет собой сумму разницы между процентами по кредитам (эти проценты выплачиваются теми, кто взял кредит в банке, то есть заемщиками) и процентами по вкладам (проценты, выплачиваемые банком своим вкладчикам).

Денежно-кредитная политика: цели и инструменты

Денежно-кредитная политика является важнейшим компонентом макроэкономической политики, направленной на решение ряда общеэкономических задач. Это комплекс правительственных мер в области денежной системы. Выделите конечные и промежуточные цели.

Конечные цели. К ним относятся:

Быстрый рост реального валового внутреннего продукта;
Низкая безработица;
Стабильные цены;
Устойчивый платежный баланс.

Конечные цели осуществляются денежно-кредитной политикой, которая наряду с фискальной, валютной, внешней торговлей и другими видами политики является важным направлением государственной экономической политики.

Промежуточные цели. К ним относятся:

Денежная масса;
Процентная ставка;
Обменный курс.

Эти цели напрямую связаны с деятельностью центрального банка и реализуются в рыночной экономике с помощью косвенных инструментов. В западной экономической литературе существует мнение, что промежуточные цели не относятся ни к инструментам денежно-кредитной политики центрального банка, ни к реальным целям этой политики, но представляют собой промежуточные звенья в механизме передачи, связывающие инструменты Центрального банка и его цели.

Цели достигаются с помощью определенных инструментов, которые делятся на прямые и косвенные.

Прямые инструменты включают в себя:

Лимиты кредитования;
Прямое регулирование процентной ставки.

Косвенные инструменты включают в себя:

операции на открытом рынке;
изменение резервных требований;
изменение ставки дисконтирования (ставка рефинансирования).

Денежно-кредитная политика осуществляется субъектами денежной системы: центральным банком, коммерческими банками и специализированными кредитно-финансовыми институтами.

Система современных банков появилась в XV веке. в Генуе. А в 1694 году. Первый английский банк был основан. Он известен как первый в мире Центральный банк, вокруг которого развернута национальная банковская система. В каждой стране обязательно есть свой центральный банк. Его можно называть как угодно: сначала английский, Федеральный резерв или просто Центральный банк Российской Федерации. Но его функции везде одинаковы.

Центральный банк осуществляет:

эмиссия денег;
хранение валютных резервов страны;
хранение резервов других банков и кредитных организаций;
обеспечение инкассации чеков и других ценных бумаг;
кредитование коммерческих банков,
расчеты и переводные операции;
безналичные расчеты и операции;
финансирование правительства и проведение его денежно-кредитной политики;
мониторинг деятельности других банков и определение коэффициента резервирования;
и в результате всего сказанного финансово-кредитное регулирование экономики.

Остановимся более подробно на некоторых из этих функций.

Выпуск денег. Выпуск билетов, например, Банка России является важнейшей функцией Центрального банка. Здоровье национальной денежной единицы и, следовательно, здоровье всей экономики, зависит от правильного определения количества денег, необходимых в обращении. Русским легко понять эту проблему, поскольку даже в условиях инфляции они испытывают огромную потребность в наличных деньгах, а кризис неплатежей из-за нехватки наличных стал характерной чертой кризиса российской экономики.

Хранение резервов других банков и кредитных организаций. Центральный банк хранит резервы коммерческих банков в размере, соответствующем резервной норме. Эти деньги становятся инструментом конкретной денежно-кредитной политики (см. Ниже) Центрального банка.

Кроме того, Центральный банк является официальным хранителем валютных резервов страны.

Финансирование правительства и проведение его денежно-кредитной политики. Государство не может хранить свои финансовые и денежные ресурсы в коммерческих банках. Эти ресурсы накапливаются в государственном бюджете, который хранится в центральном банке на специальном счете и расходуется под его контролем. Следует отметить, что Центральный банк обслуживает государство — от его парламента до низовых государственных учреждений и организаций.

Центральный банк также проводит операции с государственными ценными бумагами, накапливает государственные доходы и при необходимости предоставляет ссуды ему на общих основаниях. Кроме того, от имени правительства Центральный банк проводит операции с иностранной валютой и золотом (продает и покупает их).

Основными инструментами кредитной политики любого центрального банка являются: операции на открытом рынке, изменение и установление нормы резерва и изменение учетной ставки (денежно-кредитная политика).

Операции на открытом рынке — покупка и продажа Центральным банком государственных ценных бумаг (облигаций). Посредством операций на открытом рынке центральный банк регулирует предложение денег в национальной экономике. Приобретая ценные бумаги, центральный банк тем самым увеличивает денежные резервы коммерческих банков, увеличивает их кредитные возможности, расширяет денежную массу. Продавая ценные бумаги, центральный банк сокращает свои кредитные возможности и денежную массу.

Операции на открытом рынке часто принимают форму соглашений РЕПО (РЕПО). Это происходит следующим образом. Центральный банк продает ценные бумаги при условии их обязательного выкупа по более высокой цене через определенное время.

Обязательные резервы хранятся в виде беспроцентных депозитов в центральном банке. В дополнение к обязательным резервам коммерческие банки могут также хранить избыточные резервы — суммы, превышающие обязательные резервы для непредвиденных случаев, например, чтобы увеличить потребность в ликвидных средствах. Чем больше сумма, хранящаяся в избыточных резервах, тем больше теряется доход, который могут получить коммерческие банки, если они будут использованы в обращении.

Изменение резервных требований — это метод воздействия на размер банковских резервов, ключевая концепция резервных требований.

Коэффициент обязательных резервов устанавливается центральным банком в процентах от стоимости депозитов.

Его стоимость зависит от:

Тип депозитов (по срочным депозитам он ниже по сравнению с депозитами до востребования);
Размер банков (для крупных банков он выше по сравнению с небольшими банками).

Изменение нормы обязательных резервов происходит в двух основных формах: в форме увеличения и в форме уменьшения.

В результате увеличения соотношения обязательных резервов, увеличения обязательных резервов кредитная активность коммерческих банков уменьшается по мере уменьшения денежной массы.

Снижение нормы обязательных резервов, напротив, увеличивает средства для кредитной экспансии, увеличивает предложение денег, стимулируя тем самым кредитную активность коммерческих банков.

Изменение в резервном соотношении. Резервная норма — это минимальные депозитные обязательства (ликвидные средства), установленные Центральным банком, который должен быть в коммерческом банке в любое время. Дело в том, что основными источниками банковских средств являются сбережения и чековые депозиты (депозиты). Клиенты не только вкладывают деньги в банк, но и могут снять их в любое время, и банк должен обеспечить эти операции. Таким образом, у банка всегда должна быть определенная сумма денег, достаточная для обслуживания его вкладчиков. Ни в коем случае это не может быть предоставлено в кредит. Указанная сумма определяется Центральным банком: резервная норма устанавливается в процентах от активов банка. Оставшиеся активы банка могут быть использованы в качестве кредитных ресурсов.

Очевидно, что резервная норма (rr), умноженная на всю сумму вкладов, даст нам резервный фонд банка (RR). Банк не имеет права использовать этот фонд в качестве кредитного ресурса. В мировой практике банковского бизнеса он предназначен для использования в случаях, когда банк находится в сложной ситуации. Отрегулировав свои дела, банк снова формирует резервный фонд в размере не менее 10% (или даже выше — на усмотрение самого банка). Поэтому резервный фонд банка определяет степень ликвидности его ресурсов. Если мы вычтем резервный фонд (RR) из суммы всех депозитов, избыточный резерв (ER) или кредитный ресурс банка останется.

Норма резерва (rr) в настоящее время составляет 12% в Соединенных Штатах. Этого вполне достаточно для нормального обслуживания вкладчиков банка. Следовательно, банковские кредитные ресурсы (ER) составляют 88% депозитов. Таким образом, любой вклад. Скажем, 1000 долларов США автоматически распадаются на две части: 120 долларов США, согласно резервной норме (руб.), Идут в резервный фонд (руб.), 880 долларов США идут в избыточный фонд и составляют кредитный ресурс банка. Только в исключительных случаях банк может «попасть» в резервный фонд, но риск очень велик, поэтому он всегда застрахован Центральным банком, со знанием которого (и только так) используется часть резервного фонда.

В настоящее время резервная норма устанавливается в России каждый год — это самое редкое явление в рыночной экономике. Так, в 1992 году оно составляло 20%, в 1993 году — 18, а в 1994 году — -1996. — уже 15%. Конечно. Такие резкие падения нормы резерва связаны с переходными процессами в российской экономике. Тем не менее, нетрудно догадаться, что даже 15% резервной нормы — это очень высокая ставка, ограничивающая кредитные ресурсы банков, и, следовательно, кредит в России остается дорогостоящим удовольствием, хотя тенденция к изменению резервной нормы обнадеживает.

Расходование части резервного фонда в принципе недопустимо, поскольку его размер упадет ниже установленного минимального уровня (руб.).

В этом случае у банка есть три варианта:

продать часть своих ценных бумаг и тем самым пополнить свои наличные (ликвидные) средства;
поскольку коммерческий банк использовал резервный фонд с ведома центрального банка, последний может предоставить ему льготный кредит;
коммерческий банк может занимать деньги у другого банка для получения прибыли в будущем.

Так или иначе, но резервный фонд необходимо восстановить. Это также вопрос контроля над денежной массой в стране со стороны Центрального банка. Теперь очевидно, что, уменьшая или увеличивая резервную ставку, Центральный банк проводит политику удешевления и увеличения стоимости кредита, дешевых или дорогих денег.

Сказанное не так просто и однозначно. Центральному банку просто необходимо учитывать, что кейнсианский множитель работает не только на производстве. Но и в финансовом секторе. Если вы не учитываете эффект банковской анимации, то в какой-то момент из-за необоснованного изменения нормы резерва вы можете расстроить свою собственную денежную систему.

Результат был бы одинаковым, если бы все суммы были вложены в один банк. Главное в эффекте анимации, напомним: за счет одного субъекта рынка идет доход другого. Итак, изначально вложив 1000 долларов в банк, клиент создает для банка кредитный ресурс в размере 8 800 долларов, который выдается в кредит другому лицу. Потратив заем, этот другой человек получил сторонний доход на ту же сумму. Третий клиент инвестирует свой доход в размере 8 800 долл. США в банк, где они делятся на 1 056 долл. США, которые идут в резервный фонд, и 7 744 долл. США — в избыточный (кредитный) фонд второго банка, который дает указанную сумму 7 744 долл. США в кредит. Хотя сумма, выданная в кредит, не теряет экономической ценности.

Таким образом, 1 доллар, вложенный в банковскую систему, дает кредитные ресурсы в размере 8,3 доллара. Поэтому прирост денег МС увеличивается по формуле: МС = ER. Банк мульт. Это теоретически, поскольку мы предполагали, что все доходы вкладываются в банк каждый раз. Фактически с каждого депозита необходимо брать сумму согласно MPS — предельная склонность к сбережению. Поэтому реальный множитель меньше теоретического и много. Например, для США в 1990 году было 2,7. Теперь легко подсчитать, что если в стране для поддержания равновесия необходимо увеличить кредитные ресурсы банков, скажем, на 1 млрд долларов, то в действительности их нужно увеличить только на 3,66 млрд долларов (10 млрд долларов: 2,7 Банк мульт).

Банки, следовательно, регулируют предложение денег, денежное обращение в стране, кредитные отношения, что в целом является их денежно-кредитной политикой. Конечно, сами коммерческие банки не могут прийти к такому высокому пониманию проблем национальной экономики. Это прерогатива и судьба Центрального банка, который, хорошо зная деятельность коммерческих банков, прямо или косвенно направляет его на нужный экономический канал.

Изменение ставки дисконтирования — это изменение процентной ставки, по которой коммерческие банки могут занимать резервы у центрального банка; осуществляется в форме повышения или понижения учетной ставки.

В результате повышения учетной ставки повышается процентная ставка, уменьшается объем заимствований у центрального банка, что вызывает сокращение операций коммерческих банков по предоставлению кредитов. Коммерческие банки, получая дорогой кредит, сами повышают свои процентные ставки по кредитам, в результате чего в целом наблюдается рост стоимости кредита.

Снижение учетной ставки, напротив, облегчает получение банковских кредитов, процентная ставка снижается, кредитные операции расширяются, а денежная масса увеличивается.

Ставка дисконтирования (ставка рефинансирования) обычно ниже ставки межбанковского рынка.

Денежно-кредитная политика, проводимая центральным банком, осуществляется с помощью политики дешевых или дорогих денег. Политика дешевых денег присуща в основном экономическому кризису и высокому уровню безработицы. Это делает кредиты дешевыми и легко доступными, увеличивает денежную массу, снижает процентные ставки и стимулирует инвестиции и рост ВВП. Политика дорогих денег уменьшает или ограничивает рост денежной массы в стране, снижает доступность кредитов, тем самым сокращая инвестиции, сокращая общие расходы и ограничивая инфляцию.

Используя вышеупомянутые инструменты денежно-кредитной политики, центральный банк действует на промежуточные цели — денежная масса, процентная ставка, обменный курс. Эти действия преследуют конечные цели денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика приводит к разным результатам в короткие и длинные периоды. В короткий период это оказывает большее влияние на реальный объем производства и, в меньшей степени, на цены. В течение длительного периода изменение денежной массы в основном влияет на уровень цен и, в небольшой степени, на реальный объем производства.

Дискреционная денежно-кредитная политика и «политика по правилам»

Дискреционная (гибкая) денежно-кредитная политика направлена на стимулирование или сдерживание деловой активности в зависимости от фаз среднесрочного экономического цикла. Теоретически такая политика основана на кейнсианских представлениях о стабилизирующей роли государства в области управления совокупным спросом.

Стимулирующая дискреционная политика — это политика «дешевых» денег, которая используется Центральным банком в периоды спада производства. Он основан на кейнсианских представлениях о передаче, то есть передаче, механизме изменений в экономике, вызванных ростом или уменьшением денежной массы. Это цепь взаимосвязей макроэкономических переменных. Таким образом, Центральный банк увеличивает предложение денег, что (при прочих равных условиях) вызывает падение процентной ставки. Более низкая процентная ставка стимулирует инвестиционный процесс, поскольку кредиты становятся дешевле. Рост инвестиций как элемента совокупного спроса ведет к увеличению ВВП.

Предположим, что ЦБ решил увеличить предложение денег, надеясь снизить процентную ставку и стимулировать деловую активность. Но рост денежной массы вызывает инфляционные процессы, что побуждает банки поднять номинальную процентную ставку до реального уровня. Это не особенно беспокоит заемщиков, потому что они будут обесцениваться деньгами, чтобы погасить долги. Таким образом, действия Центрального банка привели не к снижению, а к увеличению номинальной процентной ставки и снижению инвестиционного спроса, что не позволяет достичь конечной цели стимулирующей денежно-кредитной политики, то есть увеличения ВВП.

Таким образом, дискреционная или гибкая денежно-кредитная политика, которая манипулирует денежной массой для контроля процентных ставок, может привести к предсказуемым и нежелательным последствиям и окажется скорее проциклической, чем контрциклической. Что делать? Монетаристы предложили другой подход.

Но сначала мы должны сделать небольшое замечание. Денежно-кредитную и монетаристскую политику не следует путать. «Денежно-кредитная политика» является синонимом выражения «денежно-кредитная политика». «Монетаристская политика» — это денежно-кредитная политика, основанная на теоретических рекомендациях представителей монетаризма.

Сторонники монетаризма во главе с М. Фридманом предлагают денежно-кредитную политику по правилам. Целью этой политики является стабилизация денежной массы на определенном уровне, в отличие от цели гибкой денежно-кредитной политики — стабилизации процентной ставки на желаемом уровне.

Основная ответственность за стабильность покупательной способности денег, по мнению монетаристов, лежит на правительстве, которое осуществляет контроль над денежной массой. По их мнению, колебания денежной массы с целью влияния на уровень процентных ставок только усиливают циклические колебания. Поэтому государство в лице Центрального банка должно твердо придерживаться денежно-кредитного правила: темпы роста денежной массы должны соответствовать тенденции роста реального ВВП. Для экономики США этот показатель рассчитывается на основе прошлых средних значений за довольно длительный период времени и составляет примерно 3-5% в год.

М. Фридман выдвинул идею законодательного установления денежного правила (денежной конституции), согласно которому денежная масса увеличивается в строго определенных пределах, то есть на 3-5% в год.

Представьте графически идею монетаристов. Во время спадов или подъемов кривая спроса на деньги MD соответственно сместится: вверх во время подъемов и вниз во время бума в экономических условиях. Соответственно, процентная ставка будет колебаться, а затем подниматься до уровня i2 во время инфляционного перегрева и падать до уровня i1 во время рецессии.

В отличие от кейнсианцев, монетаристы считают, что необходимо контролировать предложение денег, не беспокоясь о колебаниях процентной ставки. Выводы монетаристов основаны на самой важной предпосылке, которая обсуждалась ранее: показатель скорости обращения денег (V) стабилен. Исходя из этого, изменение денежной массы (M) будет отражаться только на уровне цен (P). Монетаристы предлагают Центробанку, образно говоря, «не дергаться», а затем увеличивать или уменьшать денежную массу, и заранее объявлять: темпы роста денежной массы будут соответствовать тенденции роста ВВП. Ориентация на индикатор MS, о котором упоминалось выше, таким образом, будет играть роль своего рода автоматического стабилизатора экономики. При постоянной скорости обращения денег (V) номинальный ВВП (PY) будет расти с постоянной и предсказуемой скоростью.

Почему, по мнению монетаристов, это возможно? Действительно, если денежная масса (MS) будет расти со скоростью 3-5% в год, то любая рецессия будет временной и непродолжительной: ликвидность, которую обеспечивает экономика с постоянными темпами роста (MS), насытит экономия с деньгами и расширение совокупного спроса. Например, темпы роста ВВП снизились и составили 1%, а не в годовом исчислении 5%. Но денежная масса по «денежному правилу» растет со скоростью 5% в год. Если темпы роста предложения (MS) превышают темпы роста ВВП, экономика будет стимулировать. Напротив, если инфляционные процессы начались в экономике, например, номинальный ВВП растет со скоростью 8% в год из-за повышения общего уровня цен, то при постоянной ставке денежной массы в 5% возникает дефицит денежной массы будет сдерживать инфляцию.

Как остроумно отмечали П. Самуэльсон и В. Нордхаус, монетаристы, как правило, мечтают заменить ФРС какой-то компьютерной программой, которая обеспечивает фиксированные темпы роста денежной массы. Действительно, в период особой популярности идей М. Фридмана в 1970-х гг. в ряде западных стран было введено таргетирование денежной массы (от англ. target — target), что подразумевало установление верхнего и нижнего пределов денежной массы на предстоящий период. Аналогичные ограничения на размер будущей денежной массы были установлены в США, Германии, Англии, Канаде и Японии. Однако политика таргетирования денег сталкивается с рядом проблем. Во-первых, чтобы эта политика была успешной, должна существовать тесная, стабильная связь между целевыми показателями (ВВП, инфляция.) И динамикой выбранного денежного агрегата. Во-вторых, Центральный банк может контролировать узкие денежные агрегаты, прежде всего денежную базу, и в меньшей степени агрегаты М1, М2, М3, динамика которых зависит от решений многих хозяйствующих субъектов, хотя эти агрегаты показывают более тесную связь с реальными ВВП, уровень цен. В-третьих, на какие денежные агрегаты — М1, М2, М3 — следует ориентироваться? С появлением новых альтернатив хранению денег в виде денежных средств и текущих депозитов возникают все новые виды денег, и денежные агрегаты становятся «мобильными» и не полностью управляемыми.

Что продемонстрировала практика денежно-кредитной политики в последние три десятилетия двадцатого века в экономически развитых странах?

В конце 1970-х гг. Многие экономически развитые страны приняли политику таргетирования денег. Так, в США в течение очень короткого периода времени (1979-1982 гг.) Деятельность ФРС была основана на монетаристской концепции фиксации постоянного темпа роста денежной массы. Тогдашний глава ФРС Пол Уокер объявил 6 октября 1979 года, что его департамент сосредоточит свою денежно-кредитную политику исключительно на контроле над денежной массой, что позволит свободно колебаться процентной ставке. Основной целью монетарных властей в те годы было снижение инфляции, которая составляла 14% в год. Можно констатировать, что в конце 1970-х — начале 1980-х гг. Жесткая денежно-кредитная политика, направленная на поддержание денежной массы по заранее определенному пути роста, была успешной. Но уже в середине 1980-х годов, после снижения инфляции, ФРС отказалась от жесткого контроля над денежным агрегатом М1. Так, в 1987 году П. Уолкер, выступая перед Конгрессом, заявил, что ФРС больше не будет ориентироваться на денежный агрегат М1, а вместо этого будет отслеживать более широкие денежные агрегаты (М2 и М3) и процентные ставки. Именно по этой причине П. Самуэльсон остроумно прокомментировал новый подход ФРС: «Бог дал нам два глаза, чтобы мы следили за денежной массой одним, а процентные ставки — другим» (см. Эпиграф к лекции) ,

Справедливости ради следует отметить, что на практике ФРС придерживалась не столь строгого денежного правила, которое было предложено М. Фридманом (3-5%), позволяющего колебаться денежной массе не в очень узком «коридоре» ( от 3 до 8% в 1986 году), что ограничивает резкие колебания процентных ставок. Тем не менее, процентные ставки по различным видам кредитов увеличились, что сделало его более дорогим, и это сыграло положительную роль в борьбе с инфляцией. Но за такой успех пришлось «платить» росту безработицы. В 1980-х годах некоторые страны — Великобритания, Канада, США — отказались от политики адресной денежной массы.

Самое замечательное, что это было в начале 1980-х годов. Скорость обращения денег в США стала демонстрировать крайнюю нестабильность. Таким образом, высокие процентные ставки стимулировали инновации в финансовом секторе: распространение чековых депозитов нового типа, которые приносят процентный доход. Новые альтернативы хранению денег в форме ликвидности сделали спрос на деньги нестабильным. И если так, то стабильность скорости обращения денег исчезла. В этих условиях жесткий контроль над денежной массой становится неэффективным, поскольку влияние роста денежной массы на уровень цен в значительной степени непредсказуемо. ФРС снова вернулась к контролю над процентной ставкой, установив очень широкий лимит, в котором денежному агрегату М2 (3-7%) разрешено колебаться.

В 1990-х годах денежно-кредитная политика ФРС, воплощением которой был ее глава Алан Гринспен, была направлена на стимулирование экономического роста, а учетная ставка была последовательно снижена до 1%, как мы уже знаем, из предыдущего анализа денежно-кредитной политики инструменты. Только после рецессии 2001 года, в связи с началом экономического роста и опасностью инфляционного роста цен, учетная ставка была повышена в 2004 году до 2,25%.

В заключение этой лекции мы еще раз отмечаем, что по проблемам денежно-кредитной политики во взглядах экономистов разных направлений нет единства. Конкурирующие школы — монетаристы и кейнсианцы — по-разному интерпретируют способность Центрального банка достигать поставленных целей. Коренная причина их расхождений заключается в оценке самой сути рыночной системы. Кейнсианцы считают, что в принципе оно нестабильно и недостаточно конкурентоспособно, поэтому государству отводится решающая роль в стабилизации экономики посредством гибкой денежно-кредитной политики. Монетаристы, напротив, считают, что современная рыночная экономика достаточно конкурентоспособна и способна «приспосабливаться» без особого вмешательства правительства, что, по их мнению, приводит к дестабилизации экономики за счет ее монетарной деятельности. Отсюда их вывод о предпочтении «политики по правилам» в области денежно-кредитного регулирования.

В действительности эффективная денежно-кредитная политика не может быть завершена на 100%. Есть много обстоятельств экономического, политического и психологического плана, который может изменить результаты, запланированные Центральным банком. На практике денежно-кредитная политика большинства стран с развитой рыночной экономикой является эклектичной, или, скорее, прагматической, и содержит регуляторные элементы, основанные на теориях кейнсианцев и монетаристов.

Заключение

Денежно-кредитная политика является важнейшим компонентом макроэкономической политики, направленной на решение ряда общеэкономических задач. Это сочетание правительственных мер в области денежной системы. Выделите конечные и промежуточные цели денежно-кредитной политики. Конечные цели включают быстрый рост реального валового внутреннего продукта, низкий уровень безработицы, стабильные цены и стабильный платежный баланс. Промежуточные цели включают предложение денег, процентные ставки и обменный курс. Инструменты денежно-кредитной политики подразделяются на прямые (кредитные лимиты и прямое регулирование процентных ставок) и косвенные (операции на открытом рынке, изменения резервных требований и изменения ставок дисконтирования (ставки рефинансирования)).