Оглавление:
Эмпирические данные
- Эмпирическое доказательство В этом разделе мы рассмотрим количественное влияние различных видов макроэкономической политики с использованием крупных моделей, проанализированных в гл. 12. В частности, рассмотрим результаты, полученные для экономической модели, раскрытой Федеральным резервом США Ральфом Брайаном, Джоном Хелвеллом и Питером Хупером9.
- При моделировании различных типов экономической политики они использовали многие известные крупномасштабные эконометрические модели (LSEM), в том числе приведенные во вставке 12-1. Поскольку полученные ими результаты являются результатом усреднения всех моделей, общая картина не имеет специфических особенностей отдельных моделей.
Сначала рассмотрим случай сокращения государственных расходов. Людмила Фирмаль
Исходя из теоретической модели, мы должны ожидать снижения объема производства, обесценения доллара и сокращения объема производства за рубежом (напомним, что в основной модели фискальная политика характеризуется положительными эффектами переноса. Пожалуйста — работает в том же направлении дома и за рубежом).
Торговый баланс США улучшился, поскольку доллар стал дешевле, а поглощение снизилось. Давайте посмотрим, подтверждаются ли эти результаты большой эконометрической моделью. По словам Брайана, Хелвелла и Хупера, ВНП был немного выше, чем 1%, поскольку ежегодные государственные расходы сократились на 1% в первые шесть лет.
Во второй год производство увеличится, но не достигнет первого уровня. Обменный курс вырастет на 2% в первый год. Снижение производства и снижение курса доллара улучшают платежный баланс США. По оценкам, сокращение государственных расходов на 20 миллионов долларов улучшит платежный баланс примерно на 20 миллионов долларов в первый год и на 32 миллиона долларов в третий год.
Влияние доходов в основном обусловлено влиянием на торговый поток. Как и ожидалось, мировой ВНП упал, хотя и не так сильно, как ВНП США. К третьему году фискальных мер США объем производства в других странах Организации экономического сотрудничества и развития снизился на 0,4%. Влияние на Японию Р. Брайант и соавт. См.
«Их совместные исследования» и «Внутренние и трансграничные результаты макроэкономической политики США». Макроэкономическая политика во взаимозависимом мире (Вашингтон Д.С.: Международный) Валютный фонд, 1989). 10 Результаты выражены в отклонении тренда. См. Примечание J4 для гл. 12. Это еще более важно и четко отражает тот факт, что японский экспорт сильно зависит от рынка США.
- Далее рассмотрим ситуацию, когда предложение денег увеличивается на 1% ежегодно в течение 6 лет. Согласно теоретической модели, финансовая экспансия должна увеличить производство, снизить процентные ставки и обесценить доллар. Согласно имитационной модели, увеличение денежной массы фактически значительно снижает процентные ставки, но только в первый год.
После этого предыдущее значение восстанавливается. Производство в первый год увеличивается на 0,25%, рост продолжается во второй год, а затем снижается до первого уровня. Обменный курс сначала обесценивается на 1,5%, а затем падает до уровня, на 1% превышающего первоначальное значение.
Что будет с моим текущим балансом? Здесь возникают два противоречивых эффекта. Людмила Фирмаль
Поглощение увеличится из-за более низких процентных ставок, и баланс ухудшится, но он будет улучшен за счет обесценения валюты. На самом деле реальное влияние увеличения денежной массы на текущий счет незначительно. Что касается эффекта передачи, зарубежное производство имеет тенденцию к снижению, но этот эффект невелик.
Таким образом, крупномасштабная имитационная модель подтверждает теоретическую позицию о том, что расширение валюты с плавающим обменным курсом характеризуется отрицательным эффектом перевода. В заключение отметим самый интересный случай. Смешанная политика США направлена на увеличение баланса текущих операций при стабилизации объема производства.
Рассмотрите возможность сокращения ежегодных государственных расходов на 0,5% ВНП в течение 4 лет. В результате к концу четвертого года G снизится на 2%. Предположим, что денежная масса в течение первых трех лет увеличивается на 2, 3 и 4% соответственно и постепенно уменьшается до уровня, который превышает первоначальную денежную массу на 2% в течение следующих шести лет.
В результате такой смешанной политики сальдо счета текущих операций улучшилось (третий год составляет почти 0,5% от ВНП), доллар упал, а объем производства несколько снизился (0,2% в первый год и 0,2% во второй год). 0,5%). Если сокращение государственных расходов не сопровождается финансовым расширением, счет текущих операций останется прежним, но результат будет намного ниже (примерно 0,7% от ВВП за первый год).
Следовательно, использование обширной денежно-кредитной политики для нейтрализации жесткой бюджетно-налоговой политики помогает стабилизировать производство. Опять же, количественные результаты модели Манделя-Флеминга подтверждаются более сложной эконометрической моделью.
В отличие от модели LSEM, нет никаких сомнений в том, что сложные явления реального мира нельзя объяснить простыми моделями. В рамках базовой теоретической модели нельзя полностью учитывать влияние политических изменений, задержек и внешних последствий экономической деятельности во многих странах и регионах. Тем не менее, расчеты, основанные на простой модели Манделя-Флеминга, дают удовлетворительные количественные результаты.
Смотрите также:
| Регулирование движения капитала и плавающий обменный курс | Случай, требующий координации политики |
| Смешанная политика (кредитная и фискальная политика) | Координация политики внутри Европы |
