Оглавление:
Инфляционный налог и сеньораж
- Инфляционный налог и пенсия Теперь нам нужно различать два тесно связанных понятия: налог на инфляцию и сеньораж. Первый термин относится к потере капитала, понесенной владельцем денежных средств в результате инфляции.
- Как мы видели ранее, налог на инфляцию (ИТ) может быть выражен как: (11.6) Seigniorage (SE) — это доход, полученный правительством в результате монополии на право печатать деньги. Печать денег практически бесполезна, а банкноты и монеты можно обменять на товары и услуги.
Для этого реальная процентная ставка по государственному долгу должна быть выше, чем реальный темп роста. Людмила Фирмаль
Эта ситуация создает схему Ползи, где попытка правительства погасить старый долг путем выпуска нового долга приводит к бесконечному росту отношения долга к ВНП. В ходе этой дискуссии мы предполагаем, что реальные процентные ставки выше, чем темпы экономического роста.
«Статья, опубликованная в ежеквартальном обзоре Федерального резервного банка Миннеаполиса (осень 1981 г.), положила начало интересной дискуссии по этому вопросу (весна 1984 г.). «Стал еще одним участником дискуссии. (Политэкономический журнал, февраль 1984 г.). Таким образом, валюта может быть измерена покупательной способностью денег, выпущенных в определенный период. (11,7)
При определенных условиях, особенно если домохозяйство поддерживает определенную стоимость по отношению к реальному балансу, инфляционный налог и сеньораж равны. Предположим, M / P = L / , / L. В этом случае Л / , / А /, т. (Л / — -M_y) / Mas (P-P _ {) / P. Следовательно, если M / P не изменяется со временем, SE = IT. SE и IT могут случайно совпадать, но они не совпадают. Одна простая фигура прояснит разницу между ними.
Предположим, что инфляция равна нулю и обменный курс является фиксированным. Налог на инфляцию явно равен нулю. Здесь мы предполагаем, что глобальное снижение процентных ставок ведет к снижению внутренних процентных ставок. Скорость обращения денег снижается, а спрос на фактический остаток наличности (M / R) увеличивается.
Фактически, в этом случае домашнее хозяйство увеличивает остаток денежных средств, продавая иностранные активы центрального банка в обмен на национальную валюту. Центральный банк получает резервы в иностранной валюте за долю расходов на печать — увеличение номинальной суммы, которую хочет иметь население, и правительство может использовать эти резервы в иностранной валюте для покрытия возросшего дефицита бюджета.
Фактически, этот возросший спрос на деньги обеспечивает определенное количество «бесплатных» ресурсов для правительства. Это увеличение покупательной способности — вот что говорят старейшины. Это отражено в уравнении (11.7). В какой степени правительство использует Senyo Large в качестве источника дохода? Все страны указаны в таблице. 11-3, 1979-1985.
Обратите внимание, что в Канаде и Соединенных Штатах доходы в Германии составляют всего 3,8% — приблизительно 6% государственных доходов, хотя они сильно различаются по размеру. В отличие от этого, в Перу Сеномайл использовался для сбора примерно одной трети государственных доходов из других источников. Тем не менее, он составляет самый большой процент от общего дохода с 1979 по 1985 год.
Зарегистрированы в Боливии и предоставили гораздо больше ресурсов государственному сектору, чем все другие источники дохода. Поэтому неудивительно, что в конце этого периода Боливия пережила одно из самых серьезных перерасходов в мировой истории. Здесь мы рассмотрим некоторые специальные вопросы, связанные с инфляционным налогом и сеньоражем.
Инфляционный налог и бюджетные ограничения домохозяйств Инфляция имеет большое значение для бытовых ограничений *. Чтобы увидеть, как это происходит, мы начнем со стандартных бюджетных ограничений. Примечание, научное издание • Разговор обо всех домохозяйствах в стране. — Используя небольшое преобразование 10, мы можем получить выражение (11.9). (B \ (VL (Л / л / с) н т (11,9)
Святой Обратите внимание, что первый член в правой части уравнения (11.9) — это располагаемый доход домохозяйства с использованием реальных процентных ставок, а не номинальных процентных ставок. Второе слагаемое — это изменение реальной стоимости облигации в текущем периоде по сравнению с предыдущим периодом.
Третий термин — это изменение номинальной денежной массы, оцениваемое по текущей цене (L / -L / ,) / L, что соответствует определению вывесок. Напомним, что M / P = M {/ P_ {Система уравнений (11.6) эквивалентна налогу на инфляцию. Поэтому, предполагая, что фактический остаток денежных средств за период не меняется, мы можем переписать уравнение (11.9).
1ВЛ [т) (B_ [стр. (Ii IT Q + r (11,9) В результате можно сделать простые, но очень важные выводы. Если население хочет сохранить фактические денежные резервы на одном уровне во время инфляции, каждый должен пожертвовать потреблением на количество ИТ. В каждом периоде инфляция снижает реальную стоимость остатка денежных средств.
Поэтому домашние хозяйства должны сохранять каждый период только для пополнения своего фактического остатка денежных средств до желаемого уровня. Точная экономия, необходимая для поддержания фактического остатка денежных средств на том же уровне, эквивалентна налогу на инфляцию. Q + r (B_l / P_l) -T.
Однако, поскольку домохозяйства должны распределять часть своего дохода для накопления требуемого номинального остатка денежных средств, он переоценивает истинную стоимость располагаемого дохода Просто для того, чтобы поддерживать баланс на определенном уровне. Скорректированная формула корректировки инфляции для располагаемого дохода принимает форму Q + r (B_l / P_l) -T-IT.
Кривая розыгрыша для налога на инфляцию Расследуйте налоги на вашей кривой 7 лотерей. Он имеет перевернутую U-образную форму (см. Рисунок 7-5). Идея Прежде чем продолжить, нам нужно разбить номинальную процентную ставку на реальную ставку и компонент инфляции. Тогда преобразование выглядит так: R к ‘R R.x Это прямо означает уравнение (11.9).
При низких налоговых ставках повышение налоговых ставок увеличивает финансовые доходы, но только до определенного момента. Существуют определенные налоговые ставки, которые достигают максимального дохода. С этого момента дальнейшее повышение налогов приведет к снижению доходов. Было следующее объяснение.
- Налоговые поступления равны налоговой ставке, умноженной на налоговую базу, последняя показывает точно облагаемые налогом средства. Например, доход от налога на прибыль равен ставке налога на прибыль, умноженной на размер дохода домохозяйства. Однако по мере увеличения налоговых ставок домашние хозяйства могут снизить затраты на оплату труда.
Даже если ставка налога увеличивается, налоговая база может быть уменьшена, а общий доход может уменьшиться. Тот же аргумент применим к инфляционным налогам. Существует определенный уровень инфляции, который максимизирует государственный налог на инфляцию, но если он превысит определенный уровень, правительство скорее потеряет, чем заработает.
Другими словами, в случае налога на инфляцию, как показано на рисунке. 11-5, есть грубая кривая провала. Людмила Фирмаль
Кривая 0ML представляет значение налоговых поступлений от инфляции для различных уровней инфляции, предполагая, что экономика находится в равновесии, и инфляция не меняется от периода к периоду. Когда инфляция равна нулю, доход равен нулю.
По мере роста инфляции налоговая база (в данном случае фактический спрос на остатки денежных средств) уменьшается. Максимальный налог на инфляцию отображается как 1Tfx при уровне инфляции Pty. Доход уменьшается по мере дальнейшего роста инфляции. Это связано с тем, что даже если инфляция высока, она не компенсирует снижение уровня налогооблагаемого реального денежного баланса.
Это происходит в разделе ML кривой Лаффера. Это дает нам важный вывод. При стабильной инфляции существует максимальный дефицит / Tmax, который можно покрыть печатанием денег. Правительство может временно покрыть дефицит свыше 7 * максимум, но за счет ускорения Рис. 11-5 Кривая лотереи для инфляции «Инфляция вместо поддержания стабильного уровня».
Гиперинфляция может возникнуть, если правительство будет пытаться покрыть дефицит более / Гм в течение длительного времени (для анализа этой ситуации вернитесь к главе 23). Может ли правительство получить валюту по фиксированному курсу? Как мы видели, при фиксированном обменном курсе дефицит бюджета в конечном итоге финансируется за счет резервов.
Значит ли это, что такой режим делает невозможным правительство? В двух важных случаях государственный сектор может реально заработать сеньораж при сохранении уровня валютного паритета и резервов. Первый случай, когда другие страны мира также испытывают инфляцию. Когда внешние цены (RT) растут, внутренние цены растут из-за паритета покупательной способности.
Когда это происходит, реальная стоимость остатка денежных средств снижается, создавая чрезмерный спрос на деньги. Это позволяет центральному банку увеличивать свое предложение в достаточной степени, чтобы компенсировать рост цен, и не меняет реальный остаток денежных средств. В этом случае правительство не потеряет резервы, даже если цены вырастут. Второй шанс выиграть Senorage возникает, когда спрос на реальный денежный баланс в экономике увеличивается из-за роста ВВП.
Если увеличение предложения денег центральным банком является достаточным для удовлетворения возросшего спроса на деньги, избыток предложения денег и инфляция отсутствуют (обычно, когда уровень цен P * предполагается постоянным). В этих обстоятельствах правительство получает территориальные права, но нет потери налогов или резервов на инфляцию.
Кто получает посадку? До сих пор мы предполагали, что центральное правительство страны получило территорию. Но это не всегда так. По крайней мере, в трех ситуациях другие субъекты получат эти доходы. Если одна страна использует валюту другой страны, правительство-эмитент получает эту территорию. Например, Либерия и Панама используют доллары США в качестве официальной валюты. Отсутствие национальной валюты означает, что правительства Панамы и Либерии уступили правительству США.
Если граждане Либерии и Панамы хотят увеличить свой денежный баланс, стране в целом необходимо достичь положительного платежного баланса путем заимствования долларов или достижения положительного торгового баланса для накопления долларов. Даже если вы решите взять кредит, вам все равно придется погасить долг, поэтому в любом случае страна должна предоставлять реальные товары и услуги в обмен на приток иностранного капитала.
11 Во время ускоренного периода инфляции можно обнаружить, что население постоянно недооценивает реальную инфляцию. Поэтому держите более высокий уровень остатка денежных средств. Если вы точно знаете, что будет с инфляцией. Правительство может использовать ложное ожидание и получить лучший Senorage / 7/7. По крайней мере, на некоторое время. Лут.
Америка в этой ситуации получила реальные ресурсы благодаря привилегии выпуска бумажных банкнот, используемых в этих двух странах. Аналогичная ситуация возникает, когда в экономике происходит обмен валюты. Как вы можете видеть в гл. 8. Замена иностранной валюты происходит, когда центральный банк страны монополизирует эмиссию своей собственной валюты. вы.
Таким образом, две валюты используются в обращении, часть государственной власти получает национальное правительство, а часть получает иностранную валюту. История показывает пример, когда частный сектор имеет право печатать банкноты и, таким образом, имеет право получать, полностью или частично, вывески.
До создания современных центральных банков деньги часто выпускались частными банками. Некоторые авторы настаивают на крайних взглядах на свободный рынок, согласно которым они должны снова вернуться в систему выдачи частных денег |
Смотрите также:
| Инфляция и резкие изменения предложения | Издержки инфляции |
| Динамика цен и проблемы стабилизации | Оптимальный темп инфляции |
Если вам потребуется заказать решение по микроэкономике вы всегда можете написать мне в whatsapp.
