Слияния и поглощения: теория и практические проблемы (Курсовая работа)

Оглавление:

Предмет: Экономика

Тип работы: Курсовая работа

Дата добавления: 07.12.2019

Данная курсовая работа не является научным трудом, не является готовой курсовой работой!
Данная работа представляет собой готовый результат, структурирования и форматирования собранной информации и её обработки мной, поэтому эта работа предназначена для использования в качестве материала первоисточника для самостоятельной подготовки учебной работы.

У вас нет времени или Вам не удаётся понять эту тему? Напишите мне в whatsapp, согласуем сроки и я вам помогу!

На этой странице вы научитесь оформлять курсовую работу:

Структура курсовой работы

Собрала для Вас похожие темы, посмотрите, почитайте, возможно они Вам помогут:

Малый бизнес и его государственная поддержка в России	Социальная политика государства
Политика занятости российского государства: успехи и неудачи	Корпоративный сектор в экономике РФ

Введение

Термин «слияния и поглощения» прочно вошел в современный словарь. Эта концепция была взята из английского языка — слияния и поглощения (M & A) и является буквальным переводом термина, широко используемого в англосаксонской системе права. В западной практике понятие «слияния и поглощения» изучалось с 80-х годов. А в России такие слова стали прикрывать с 2003 года и с появлением первого специализированного издания — журнала «Слияния и поглощения». Несколько лет назад понятие «слияния и поглощения» ничего не говорило среднестатистическому россиянину, но это не значит, что в России не было процессов, о которых сейчас говорит такая громкая фраза. Разве никто не покупал акции на заводских переходах, не судья принимал нестандартные решения? Все это было, но термин «слияния и поглощения» не использовали.

Целью курсовой работы является анализ и обоснование эффективности слияний и поглощений и их роли в повышении эффективности их деятельности, ознакомление с экономической природой и особенностями слияний и поглощений, анализ структуры, динамики и тенденции как российских, так и транснациональных слияний и поглощений.

Для достижения этой цели определены следующие цели исследования:

Определить понятие, сущность и классификацию слияний и поглощений;
Изучить формирование инвестиционной стоимости компании при слияниях и поглощениях;
Изучить классификацию этих операций по различным критериям;
Изучить мировой опыт в сфере слияний и поглощений;
Проанализировать состояние рынка слияний и поглощений в России;
Систематизировать подходы к оценке компании при слияниях и поглощениях.

Сегодня слияния и поглощения, как один из основных элементов реструктуризации, ее окончательное звено, целью которого является изменение структуры собственности, заслуживают особого изучения. Актуальность исследований любого экономического явления в основном определяется его ролью в развитии экономики в целом. Актуальность темы исследования заключается в том, что для мировых и российских предприятий, занимающихся производством в условиях конкуренции, необходимо эффективно адаптироваться к быстро меняющимся рыночным условиям. Именно слияния и поглощения становятся стратегией роста, которая позволяет компании не только сохранить свои позиции на рынке, но и стать лидером.

В первой главе работы рассматриваются теоретические основы слияний и поглощений, экономическая природа и особенности слияний и поглощений.

Во второй главе курсовой работы рассматривается механизм проведения слияний и поглощений, а также методы оценки эффективности слияний и поглощений и анализ текущего состояния рынка слияний и поглощений.

Курсовая работа написана на основе книг российских и зарубежных авторов, известных специалистов в области слияний и поглощений, материалов периодических изданий, статистических данных, отчетов международных организаций, опросов и исследований консалтинговых компаний, а также интернет-ресурсов. используемый. В работе использовались общенаучные (анализ, аналогия, сравнение) и специальные (группировка, аналитические таблицы, диаграммы) методы исследования.

Теоретические основы слияний и поглощений

Понятие, сущность и классификация слияний и поглощений

Слияния и поглощения — это общее название для всех транзакций, которые объединяют передачу корпоративного контроля во всех формах, включая покупку и обмен активами — Слияния и поглощения. Это текущая тенденция объединения активов и концентрации бизнеса. Слияния и поглощения — это один из классов экономических процессов консолидации бизнеса, в результате которого на рынке появляются более крупные компании, а не несколько более мелких. Сегодня слияния и поглощения являются одним из самых распространенных методов развития, к которым прибегают даже очень успешные компании. Одним из наиболее ярких примеров поглощения в Украине является UMC MTC, более крупная российская компания MTC выкупила большую часть другой компании (UMC) и провела ребрендинг.

В настоящее время слияния и поглощения стали одной из основных стратегий роста компаний в мировой экономике. Они представляют собой стратегию роста, которая позволяет компании не только сохранять свои позиции на рынке, но и занимать лидирующие позиции, объединяя два или более предприятий или получая контроль над другой компанией. Каждый день все больше компаний и предприятий, стремясь увеличить свои масштабы, сократить расходы и получить синергетический эффект, выбирают стратегию слияний и поглощений.

Слияния и поглощения происходят по разным причинам. Некоторые компании приобретают другие фирмы для расширения ассортимента продукции, другие стремятся увеличить объемы производства. Некоторые корпорации делают это, чтобы устранить конкурентов. Другие считают, что смогут лучше управлять приобретенной компанией. А другие покупают акции в маркетинговых и транспортных компаниях, чтобы сократить свои расходы и так далее. Например, в 1995 году Уолт Дисней купил CapitalCities / ABC (телевизионный канал), потому что он хотел продемонстрировать свои фильмы и другие программы в собственной сети. В январе 2000 года America Online (AOL) приобрела Time Warner, чтобы увеличить свою долю рынка мультимедиа.

Основной целью слияний и поглощений является синергия, то есть выгода от совместных предприятий. Другими словами, цель любого слияния или приобретения состоит в том, чтобы гарантировать, что результат больше, чем сумма условий (1 + 1 = 3), то есть компании, участвующие в процессе, надеются сэкономить и повысить эффективность. Зачастую производительность новой обновленной компании увеличивается именно за счет сокращения затрат.

Ключевым фактором, способствующим слияниям и поглощениям компаний на современном этапе, является «Слияния и поглощения компаний: характеристика современной волны»:

Глобальная либерализация экономических отношений;
Либерализация трансграничных потоков капитала;
Растущее значение дорогостоящей исследовательской деятельности;
Снижение транспортных и коммуникационных расходов.

Следует отметить, что в экономической реальности довольно сложно определить, что представляет собой конкретная форма объединения бизнеса — слияния или поглощения. Термины «слияние» и «поглощение» часто путают или используют как синонимы. В большинстве сделок, связанных со слияниями или поглощениями, так или иначе, результатом является приобретение бизнеса. Очевидно, именно поэтому оба термина используются как синонимы. Несмотря на то, что их значения очень близки, и они всегда идут парами, на самом деле слияния и поглощения описывают разные концепции. Как определить, что такое слияния и поглощения? Самый простой способ охарактеризовать эти два понятия заключается в следующем.

Слияние — прекращение деятельности нескольких юридических лиц и создание нового хозяйствующего субъекта в результате их слияния. Другими словами, это объединение двух или более равных компаний, в результате чего создается новая компания. И объединяющие фирмы законно ликвидированы. Как правило, компании при слиянии примерно равны по количеству активов. За рубежом слияние обычно называется любым объединением бизнеса, которое приводит к появлению новой структуры. В то же время одна из объединяющихся фирм может продолжить свою деятельность, то есть, когда объединяются фирмы A и B, может появиться одна компания A. В соответствии с российским законодательством под слиянием понимается реорганизация юридических лиц, в которой «возникает новая компания путем передачи всех прав на нее и обязанностей двух или более компаний с прекращением действия последней» Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (изменения, внесенные Федеральным законом от 04.10.2010 N 264-ФЗ) Статья 16. В качестве примера объединения рассмотрим компании «Полюс Золото» и KazakhGold на конец июля. 2011, который объявил о слиянии через фондовую биржу. В результате этой сделки была сформирована компания с рыночной капитализацией 10,2–11 миллиардов долларов.

Слияния делятся на три категории:

горизонтальный
вертикальный
Конгломерат

Объединение двух компаний, принадлежащих к одному и тому же бизнесу (одна отрасль) с целью увеличения доли рынка и сокращения затрат, называется горизонтальным слиянием. Другими словами, это объединение двух конкурирующих компаний, которые работают в одной и той же нише. Например, банковские слияния, в частности, слияние Chemical Bank с Chase Bank или слияние нефтяных гигантов, таких как Exxon с Mobil или British Petroleum (BP) с Amoco.

В вертикальном слиянии участвуют компании, принадлежащие к разным этапам производственного процесса. Это сочетание ряда компаний, одна из которых является поставщиком сырья для другой. Слияние Уолта Диснея с CapitalCities / ABC иллюстрирует вертикальное слияние. Disney был производителем развлекательного контента, а CapitalCities / ABC действовал как дистрибьютор этого контента. Дисней планировал использовать ABC для показа широкой аудитории мультфильма «Король Лев» и других недавних творений.

Конгломератное слияние — это объединение компаний из несмежных отраслей, то есть слияние компании в одной отрасли с компанией в другой отрасли. Компания не является ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом. Большинство слияний в 1960-х и 1970-х годах приходилось именно на этот тип. В 1980-х они несколько потеряли свою популярность. Более того, с тех пор создание новых объединений всегда сопровождалось распадом конгломератов, образовавшихся 10-20 лет назад. Примером конгломерата является слияние Ligget & Meyers, производителя сигарет, с Alpo, компанией по производству кормов для собак. General Mills, которая предоставляет хлопья для завтрака и другие продукты питания, также владеет Izod Locoste, компанией по производству одежды, Lurk Luggage для багажа и Parker Brothers для игрушек.

Как в примере с российским оператором связи МТС, когда одна компания покупает другую, часто более мелкую компанию, это называется приобретением компании (приобретением). Таким образом, поглощение компании может быть определено как захват одной компании другой компанией, находящейся под ее контролем, ее управление с приобретением абсолютной или частичной собственности на нее. Поглощение компании часто осуществляется путем скупки всех или большинства акций компании на фондовой бирже, что означает приобретение этой компании. Образ глотания небольших компаний породил термин «деловая акула». После того, как меньшая компания была «съедена», она, естественно, перестает существовать в юридическом смысле. В этом случае все активы приобретенной компании передаются поглощающей компании. В результате поглощения более крупная компания становится еще больше. Термин поглощение чаще всего используется для описания одного из самых ярких и распространенных типов корпоративных конфликтов. В то же время Анисимов С. часто используется по отношению к операциям любого рода. Например, Google — очень агрессивная поглощающая компания, в которую уже вошли более 50 компаний, включая YouTube, Begun, FeedBurner, AOL и многие другие компании по всему миру.

Приобретения агрессивны и дружелюбны:

Агрессивное поглощение происходит, когда небольшая компания не хочет, чтобы ее «съели», но поглощающая компания просто покупает огромное количество акций и не оставляет выбора.
Дружественное поглощение происходит, когда обе стороны согласны и обычно склонны к поглощению.

Часто случается, что поглощающие компании не хотят демонстрировать фактическое поглощение и делают вид, что произошло равное слияние. Примером такого приобретения будет DaimlerChrysler. DaimlerBenz выкупил Chrysler, но выставил сделку как равное слияние. Но, к сожалению, из-за неудач в сотрудничестве, тогда Chrysler продали обратно американцам.

Несомненно, преимуществом стратегии слияний и поглощений компаний по сравнению с органическим ростом (за счет накопления капитала) является скорость ее реализации. Слияния и поглощения являются средством скорейшего достижения целей роста при одновременном расширении как внутри страны, так и за ее пределами. С точки зрения временного критерия, приобретение существующей компании с хорошо функционирующей системой маркетинга и дистрибуции предпочтительнее альтернативы, связанной с развертыванием новой аналогичной системы. Для новичков на этом рынке или для тех, кто еще не работал в области технологий, именно слияния и поглощения могут быстро догнать конкурентов.

В то же время наличие кризисной ситуации очень часто влияет на активность этих процессов. Таким образом, в условиях кризиса многие компании, стремясь избежать ухудшения своего финансового положения и возможного банкротства, не против присоединиться к более успешному конкуренту.

Таким образом, можно сделать вывод, что основным моментом слияний и поглощений является синергия. Действительно, когда одна из двух компаний оказывается одной, вам нужен один бухгалтерия, один рекламный отдел, а не две. Преимуществами этого могут быть сокращение персонала, снижение затрат и затрат, увеличение масштабов, доли рынка и так далее. При объединении двух компаний новая компания должна превзойти не только сумму двух компаний. Если синергия достигнута, то ассоциация считается успешной. Но важно понимать, что не каждое слияние и поглощение сопровождается синергией, то есть оно может стать успешным. Часто случается, что в новой компании возникают конфликты, как это случилось с DaimlerChrysler, где внутренние уставы компаний принципиально не совпадают. Согласно статистике, 70-80% слияний и поглощений не заканчиваются хорошо, и только 17% получают прибыль. Стоит также отметить, что 57% транзакций, завершившихся неудачей, были результатом неэффективного управления транзакциями. К сожалению, такие неудачные слияния и поглощения происходят часто.

Этапы развития слияний и поглощений в мировой экономике

Слияния и поглощения — один из самых распространенных методов развития, к которому прибегают даже очень крупные и успешные компании. По данным конференции ООН по торговле и развитию, начиная с середины 90-х годов. Рост производства в XX веке был вызван инвестициями в форме слияний и поглощений, а не инвестициями в создание новых предприятий.

Конец 1990-х годов характеризовался беспрецедентной активностью в области корпоративных слияний и поглощений в связи с технологическими и экономическими изменениями, произошедшими в последнее десятилетие 20-го века. Технологический прорыв в телекоммуникациях, особенно в сфере мобильной связи и интернет-услуг, создал принципиально новую деловую среду.

Слияния и поглощения компаний на протяжении всей их истории были волнообразными. Особенно отчетливые волны можно наблюдать на протяжении всего двадцатого века. Можно выделить пять наиболее выраженных волн в развитии этих процессов, каждый из которых имеет свои особенности:

Волна слияний 1887-1904;
Слияния в 1916-1929 гг .;
Волна конгломератных слияний в 60-70-е годы ХХ века;
Волна слияний в 80-х годах;
Волна слияния во второй половине 90-х годов.

Таким образом, пять волн слияний должны быть рассмотрены в период 1887-2000 годов.

Первая волна (1897-1904) связана в основном с горизонтальными слияниями. Этот период характеризуется объединением крупных компаний, работающих в одной отрасли. Усиление конкуренции в конце 19 и начале 20 веков. отмечено многими исследованиями.

Вторая волна (1916-1929) представляет собой острую борьбу за сырье. Более того, этот период был связан с экономическим кризисом 1929-1933 гг., Когда многие компании были на грани выживания и требовались более жесткие формы корпоративного управления.

Третья волна (1960-1970) характеризуется появлением новых продуктов и стремлением компаний стать их производителями с целью создания многопрофильной модели корпораций, превращая их в конгломераты.

Следующая волна (80-е годы) представляет желание использовать различные схемы слияний и значительное количество распадающихся конгломератных слияний.

Пятая волна слияний и поглощений находится под влиянием широкомасштабной глобализации, либерализации движения рабочей силы и капитала, создания глобального рынка слияний и поглощений и так далее.

В настоящее время стратегия слияний и поглощений стала одним из самых распространенных и основных путей развития компании в мировой экономике. Каждый день многие компании и предприятия выбирают именно эту стратегию. Слияния и поглощения — это стратегия роста, которая позволяет компании развиваться во всех направлениях и стремиться занять определенные и лидирующие позиции на рынке, объединяя две или более корпорации или получая контроль над другой компанией. Слияния и поглощения происходят как на национальном, так и на международном уровне. Рынок международных слияний и поглощений в последние годы значительно вырос по сравнению с национальными сделками. Общее количество слияний и поглощений в мире увеличивается в среднем на 10-30% ежегодно, а трансграничные, то есть международные слияния и поглощения особенно быстро растут.

Таким образом, можно сделать вывод, что стратегия слияний и поглощений является неотъемлемой частью общей стратегии компании. Это позволяет решать задачи, поставленные перед компанией, и выгодно позиционировать себя относительно конкурентов.

Инвестиционная стоимость предприятия при слияниях и поглощениях

В настоящее время в мировой экономике реализуется новый этап управления недвижимостью, в задачи которого входит повышение эффективности бизнеса и укрепление позиций компании на рынке в конкурентной среде. В то же время слияния и поглощения используются для быстрого и наиболее ощутимого повышения эффективности бизнеса путем реструктуризации за счет внешних инвестиций. Таким образом, слияния и поглощения можно рассматривать как способ стратегического управления стоимостью компании.

При слияниях и поглощениях важно определить как рыночную, так и инвестиционную стоимость компаний. Применение инвестиционной стоимости компаний в сделках позволяет нам оценивать стратегические выгоды от сделки, а также учитывать индивидуальные предпочтения инвестора. Необходимость оценки инвестиционной стоимости компании при слияниях и поглощениях также обусловлена тем фактом, что в ходе сделки эффект от нее для каждого из инвесторов будет совершенно разным из-за разного потенциала самих инвесторов и инвестиционных стратегий. , Это не позволяет ориентироваться на рыночную стоимость компании, которая рассчитывается для среднестатистического покупателя и продавца.

Поэтому значение инвестиционной стоимости компании, ее взаимосвязь с другими видами стоимости, влияние инвестиционной стоимости на параметры и результат сделки, определяющие актуальность исследования с теоретической точки зрения, имеют Большое значение при оценке компаний при слияниях и поглощениях.

Любая из целей сделки по слиянию и поглощению отражается в будущей стоимости компании. Оценка эффекта сделки со стороны инвестирующей компании основана на прогнозируемой доходности от ее реализации, которая формирует стоимость целевой компании и цену сделки. Как показывает практика, в настоящее время большинство инвесторов ориентируются только на рыночную стоимость компании.

Оценка инвестиционной ценности компании на основе изучения и оценки факторов стоимости может использоваться в качестве инструмента для прогнозирования результатов транзакции в зависимости от реализации конкретной стратегии. Такой инструмент, наряду с использованием рыночной стоимости, может привести к повышению эффективности сделки из-за разумного формирования его цены и управления параметрами сделки.

Расчет инвестиционной стоимости компании при слияниях и поглощениях на основе анализа факторов стоимости, выделенных инвестором, должен учитывать индивидуальные цели, особенности финансирования и предпочтения конкретного инвестора.

Ключевыми этапами алгоритма являются этапы 5–9, на которых оценивается инвестиционная стоимость объединенной компании, компании-инвестора и целевой компании. Полученные результаты соответствуют рыночной стоимости компаний-участников, выявленных на этапе 2. В результате расчетов формируется необходимая и достаточная стоимость премии за транзакцию и определяется прогнозируемая стоимость эффекта от транзакции. , выраженная в сумме дохода инвестора в виде увеличения стоимости объединенной компании в результате осуществления сделки, уменьшенной на сумму операционных издержек.

Можно отметить, что в зависимости от моделирования ситуации инвестор может управлять параметрами сделки (необходимостью привлечения заемного капитала для финансирования сделки, ценой капитала, объемом инвестиций и др.), Как В результате эффект сделки может быть скорректирован до уровня, требуемого инвестором, или транзакция будет признана неуместной. Предлагаемые рекомендации позволяют инвесторам повысить точность оценки инвестиционной стоимости компании, а также предоставляют возможность контролировать и управлять конечным результатом сделки, в том числе для ее владельцев.

Таким образом, мы заключаем, что на сегодняшний день слияния и поглощения являются довольно многообещающим направлением рынка, и у компаний, которые осуществляют приобретения, есть много идей и планов на этот счет. Однако им не следует забывать, что успех таких транзакций определяется сложными интеграционными процессами и механизмами.

Анализ мирового опыта слияний и поглощений

Изучение мировой тенденции слияний и поглощений

Изучение мирового опыта международных слияний и поглощений позволило выделить те особенности, которые следует учитывать при формировании антикризисных мер при международных слияниях и поглощениях: повышение интереса государств к слияниям и поглощениям, структурные изменения в слияниях. и рынок поглощений, используя современные эффективные методы регулирования международных слияний и поглощений.

Тенденция к росту на рынке слияний и поглощений начала формироваться только в середине 2004 года. До этого активность на рынке неуклонно снижалась. Более того, снижение было заметно на мировом рынке в целом. Основной причиной снижения активности на рынке слияний и поглощений стало стремление компаний сократить расходы и покинуть непрофильные сферы деятельности.

Сегодня рост рынка слияний и поглощений является частью глобальной тенденции. Основная тенденция слияний и поглощений заключается в том, что впервые за более чем вековую историю слияний и поглощений развивающиеся страны стали активно участвовать в этом процессе. Во времена кризиса слияния и поглощения могут помочь многим компаниям избежать банкротства.

Как отмечалось выше, слияния и поглощения в развивающихся странах в настоящее время широко распространены. В настоящее время слияния и поглощения происходят как на национальном, так и на международном уровне. Основной характеристикой слияний и поглощений в развивающихся странах является высокая доля трансграничных сделок, в которых иностранная компания выступает в роли поглотителя. Мировой рынок трансграничных и национальных слияний и поглощений в последние годы находится на подъеме. Однако сегодня рынок международных слияний и поглощений значительно вырос по сравнению с национальными сделками.

В последние годы количество и объем слияний и поглощений значительно возросли. Общее количество слияний и поглощений в мире увеличивается в среднем на 10-30% ежегодно, а трансграничные растут особенно быстро. Мировая практика показывает, что в большинстве случаев слияния и поглощения осуществляются по взаимному согласию руководителей высшего звена обеих компаний.

Мировой финансовый кризис 2008 года оказал негативное влияние на слияния и поглощения. Общий мировой рынок слияний и поглощений в 2008 году составил 2,9 триллиона долларов, сократившись на 36%, в 2009 году — 2,5 триллиона долларов, сократившись на 14% по сравнению с предыдущим периодом. Тем не менее, объем слияний и поглощений в 2010 году увеличился впервые за последние три года, и роль развивающихся рынков стала гораздо более заметной. В 2010 году рост объема сделок на мировом рынке составил 3%. В 2011 году мировой объем слияний и поглощений достиг рекордного уровня с 2007 года и составил 225 миллиардов долларов. Это на 10% больше, чем в 2010 году, но намного меньше, чем в 2006 году, когда проводились мега-транзакции.

В 2011 году было объявлено 3 006 транзакций, что на 13% больше, чем в предыдущем году (2 658 транзакций). Объемы слияний и поглощений особенно растут в банковском, технологическом и энергетическом секторах, нефтегазовой отрасли и других секторах. Например, по мнению экспертов, только в 2011 году в нефтегазовой отрасли было объявлено о 1322 слияниях и поглощениях, что более чем на 5% выше, чем в 2010 году. Или, как подсчитал Ernst & Young, технологические компании заключили сделки на сумму 167,7 млрд долларов в 2011 году (119 млрд долларов в 2010 году). Это на 41% больше, чем годом ранее. Более того, почти половина этой суммы приходится на слияния и поглощения в секторе производства программного обеспечения и технологий. Самой дорогой сделкой стала покупка компанией Google мобильного подразделения Motorolla за 11,8 млрд долларов http://www.kommersant.ru/doc/1873698 — № 27 (4812), 15.02.2012. Одна из наиболее важных тенденций на рынке слияний и поглощений заключается в том, что они происходят в основном в финансовом секторе. Стоит отметить, что на долю банковских операций приходится более 50% всех сделок M & A. Одной из самых поразительных сделок такого рода в последние годы стало приобретение консорциумом европейских банков во главе с Королевским банком Шотландии голландской ABN AMRO (чьи активы сейчас разбросаны по всему миру) за 100 миллиардов долларов.

В третьем квартале 2011 года аналитическая компания Mergermarket провела опрос 150 ведущих европейских экспертов по организации слияний и поглощений. Результаты опроса показывают, что участники рынка слияний и поглощений в целом с оптимизмом смотрят на развитие ситуации в наступающем году. Более половины респондентов (53%) прогнозируют рост мирового рынка слияний и поглощений в 2012 году. Ожидают ли они роста деловой активности на мировом рынке слияний и поглощений в 2012 году, они ответили так:

Ожидалось, что общая стоимость сделок на мировом рынке слияний и поглощений в 2012 году увеличится на 251 млрд евро. Однако некоторые респонденты назвали финансовые трудности основным фактором, сдерживающим рост активности на рынке слияний и поглощений. Особенно заметная нехватка средств скажется на британском рынке — до 72% респондентов из Великобритании поставили недостаток финансирования на первое место. В то же время, менее половины респондентов из Германии и России считают проблемы финансирования основным фактором.

Далее респондентам был задан еще один вопрос: в каких секторах, по их мнению, будет наблюдаться наибольший рост активности по слияниям и поглощениям в предстоящем году и в течение следующих пяти лет. Европейские эксперты ответили следующим образом:

Эксперты считают, что развивающиеся рынки будут играть наиболее заметную роль среди самых активных регионов с точки зрения слияний и поглощений. Показательно, что Великобритания не попала в пятерку самых активных регионов. Уровень деловой активности на рынках слияний и поглощений в предстоящем году и в течение следующих пяти лет http://www.netjetseurope.com/ «Сделки в 2012 году»:

Таким образом, можно сделать вывод, что основными тенденциями в области слияний и поглощений является то, что развивающиеся страны, такие как Китай, США, Индия, Бразилия и другие, стали активно участвовать в этом процессе. Следует отметить, что большинство сделок происходит в основном в технологическом и энергетическом секторах, нефтегазовой отрасли, в финансовом, телекоммуникационном и других секторах.

Тенденции и перспективы развития рынка слияний и поглощений в России

Согласно аналитическим оценкам, в мире ежегодно совершается около пятнадцати тысяч сделок по слияниям и поглощениям. Одно из ведущих мест по объему и объему транзакций занимает Российская Федерация. Каждый месяц в России происходит 20-30 крупных сделок, и маловероятно, чтобы кто-либо учитывал сравнительно небольшие слияния и поглощения менее 5 миллионов долларов. Многие признаки свидетельствуют о том, что в России процесс слияний и поглощений развивается все активнее. Увеличение прибыли российских нефтяных компаний из-за высоких мировых цен на нефть было частично направлено на слияния и поглощения, в том числе международные. В настоящее время для многих российских предприятий слияния или поглощения являются эффективным элементом будущей стратегии развития.

Можно сказать, что возникновение процесса слияний и поглощений в России началось примерно в середине 90-х годов. Первыми в волне этого процесса были нефтяные и нефтеперерабатывающие компании. Примером является компания ОАО «Сургутнефтегаз», в которую вошли ОАО «КИНЕФ» и ряд компаний, поставляющих нефтепродукты. В принципе, нефтяная отрасль действительно стала одной из самых популярных отраслей с точки зрения количества слияний и поглощений. Это легко объяснить, учитывая, что эта отрасль, как и другие отрасли российской промышленности, является одной из немногих, которая производит конкурентоспособную продукцию на мировом рынке.

Стоит отметить, что мировой экономический кризис 2008 года негативно отразился на российском рынке слияний и поглощений. Объем сделок на этом рынке в России в 2008 году сократился на 37% до 78 млрд долларов США (в 2007 году этот показатель достиг рекордного уровня в 122 млрд долларов США). Количество сделок на рынке слияний и поглощений с участием российских компаний в 2008 году сократилось почти на 22% с 486 до 380 сделок. Таким образом, рынок слияний и поглощений впервые сократился после шестилетнего роста ФБК, Департамента оценки, российского рынка слияний и поглощений в 2008 году. В 2009 году российский рынок слияний и поглощений снизился более чем на 57,2%, до 41,91 млрд долларов США против 98 млрд. долларов США в 2008 году. Продолжающееся снижение рынка слияний и поглощений связано с сохранением неблагоприятных кризисных факторов, снижением потребительского спроса и пересмотром корпоративных стратегий.

Однако в 2010 году российский рынок слияний и поглощений вырос на 27%. на сумму около 52,09 млрд долларов США против 41 млрд долларов США в 2009 году. Это обстоятельство может свидетельствовать об изменении тенденции к снижению. Общее количество слияний и поглощений с участием участников российского рынка выросло. Основным источником увеличения объема российского рынка слияний и поглощений стали крупные сделки, причем трансграничные сделки.

По данным агентства AK & M, результаты российского рынка слияний и поглощений в 2011 году были очень впечатляющими. В течение года было совершено сделок на общую сумму 75 миллиардов долларов, что примерно на 22% больше, чем в 2010 году . Количество транзакций в 2011 году увеличилось на 17,2%, составив 614 транзакций (524 транзакции в 2010 году). Декабрь 2011 года был рекордным — в этом месяце было совершено 80 транзакций, что на 12,7% больше, чем в предыдущем рекордном месяце (сентябрь 2010 года, 71 транзакция). Среднее количество транзакций в месяц также увеличилось: 51 в 2011 году против 44 в 2010 году.

Анализ современного состояния российского рынка слияний и поглощений

Итак, как мы уже отмечали выше, российский рынок слияний и поглощений в 2011 году продемонстрировал впечатляющий рост. В течение года было завершено сделок на общую сумму 75 миллиардов долларов, что примерно на 22% больше, чем в 2010 году . Количество транзакций в 2011 году увеличилось на 17,2%, составив 614 транзакций. Эти данные свидетельствуют о том, что в России процесс слияний и поглощений развивается все активнее.

В 2011 году среди отраслей промышленности с точки зрения общей стоимости сделок по слияниям и поглощениям с участием российских компаний лидером стала химическая промышленность с 29 сделками на сумму 11,9 млрд долларов. Этот высокий результат был обусловлен, прежде всего, покупкой Уралкалия и Сильвинита в мае 2011 года стоимостью 7,8 млрд долларов группой инвесторов, в том числе Сулеймана Керимова (17,16%), Александра Несиса (12,16%), Филарета Гальчева (10,3%). %), Зелимхан Муцоев (8,1%) и другие.

Второе место среди отраслей промышленности в 2011 году занял топливно-энергетический комплекс (ТЭК), где состоялось 38 сделок на сумму 10,3 млрд долларов. Самой крупной из них была покупка Енисейской промышленной компании структурами Русской медной компании (RMK) за 3 млрд долларов в июне 2011 года, а еще одной крупной сделкой в отрасли стала покупка «Балтрансгаза» (Беларусь) Газпромом.

Финансовый сектор занял третье место по итогам года, с 43 сделками на сумму 9,3 млрд долларов. Крупнейшим было приобретение Банком ВТБ Банка Москвы в сентябре 2011 года, на которое было потрачено 3,99 млрд долларов, и покупка ТрансКредитБанка в июле 2011 года банком ВТБ, на которое было потрачено 1,27 млрд долларов.

Сектор телекоммуникаций занял четвертое место с 39 сделками на сумму 8,9 млрд долларов. Vimpelcom Ltd завершила сделку по приобретению Wind Telecom SpA (Италия) в апреле 2011 года, заплатив около 6,3 млрд долларов, что стало крупнейшей сделкой в этой отрасли.

И пятое место среди отраслей года занял транспорт, где общее количество транзакций составляет 45, а сумма составляет около 8,2 миллиарда долларов. Крупнейшей из них стала покупка Первой грузовой компании Независимой транспортной компанией в октябре 2011 года, на которую было потрачено около 4,2 миллиарда долларов.

Следует отметить, что рост рынка был достигнут за счет внутренних сделок. Большую долю в росте объема рынка слияний и поглощений в 2011 году занимали внутренние сделки. Их общая сумма за год увеличилась на 65,4% по сравнению с предыдущим годом, до 53,3 млрд долларов. И количество внутренних транзакций увеличилось на 18,9% по сравнению с предыдущим годом, до 479 транзакций с 403 в 2010 году . Средняя стоимость внутрироссийской сделки увеличилась в 2011 году на 38,9%, до 111 млн долларов с 80 млн долларов в 2010 году. Это означает, что российские инвесторы не только сосредоточены на внутреннем рынке, но и готовы платить больше за активы.

Что касается сделки российских инвесторов за рубежом, то их количество несколько увеличилось. В 2011 году российские инвесторы покупали за границей чаще, но дешевле. Количество иностранных сделок российских инвесторов в 2011 году составило 60 по сравнению с 57 в 2010 году. Но общая сумма сократилась на 28%, до 14,2 млрд долларов против 19,7 млрд долларов годом ранее. Наибольшее количество иностранных сделок связано с телекоммуникационной отраслью (6,6 млрд. Долл. США) благодаря приобретению Италией VimpelCom Ltd итальянской компании Wind Telecom в апреле 2011 года.

Но количество сделок иностранных инвесторов с российскими активами увеличилось на 17,2%, до 75 сделок (64 в 2010 году). Однако их общая сумма сократилась до 8,7 млрд долларов против 10,1 млрд долларов в 2010 году. Это связано с отсутствием крупных сделок. Наиболее привлекательными для иностранных инвесторов в России в 2011 году были торговля (9 сделок), финансовый сектор и услуги (8 сделок каждая), добыча полезных ископаемых и строительство (6 сделок каждая). Наибольшее количество сделок иностранных инвесторов в России было в торговле ($ 1824,6 млн).

По мнению экспертов, в 2012 году наблюдается рост количественных и стоимостных показателей рынка, количества сделок с участием иностранных инвесторов, а также приобретения активов российскими компаниями за рубежом, особенно в таких отраслях, как машиностроение, транспорт (прежде всего аэропорты), химическая и нефтехимическая , ожидалась промышленность, электроэнергетика, топливно-энергетический сектор, финансовый сектор и так далее.

Вывод

В результате написания работы можно сделать несколько выводов. Несмотря на множество различных мнений, концепция слияний и поглощений заключается в том, что в результате этой стратегии создаются более крупные компании, а не несколько более мелких. Успешная стратегия слияний и поглощений позволяет компаниям сохранять свои позиции на рынке и достигать новых результатов, максимизировать эффективность от использования совместной деятельности двух или более компаний и достичь принципиально нового уровня развития. Разница между слияниями и поглощениями заключается в том, что при слиянии образуется совершенно новая компания. И во время поглощения одна компания покупает другую, точнее, меньшую компанию. Но главной целью и результатом сделки, слияний и поглощений является синергетический эффект, то есть преимущество совместной деятельности. Преимуществами этого могут быть снижение затрат и затрат, увеличение масштабов и так далее. При объединении двух компаний новая компания должна превзойти не только сумму двух компаний. Это цель слияний и поглощений.

В соответствии с целью исследования была проанализирована теоретическая и практическая основа этой области, рассмотрены подходы к оценке эффективности слияний и поглощений, было подчеркнуто, что слияния и поглощения компаний сегодня являются обязательным элементом развития рынка.

В мировой экономике слияния и поглощения развивались волнообразно. Эксперты выделяют 5 таких волн. Однако они говорят, что в последние годы началась новая, шестая волна слияний и поглощений. В настоящее время стратегия слияний и поглощений стала одним из самых распространенных и основных путей развития компании в мировой экономике. В последние годы количество и объем слияний и поглощений значительно возросли. Общее количество слияний и поглощений в мире увеличивается в среднем на 10-30% ежегодно, особенно быстро растут международные транзакции. Особенно развивающиеся страны, такие как Китай, США, Индия, Бразилия и другие, начали активно участвовать в этом процессе. Следует отметить, что большинство сделок происходит в основном в технологическом и энергетическом секторах, нефтегазовой и химической промышленности, в финансовом, телекоммуникационном, транспортном и других секторах. Слияния и поглощения в этих областях происходят довольно быстро и практически без потерь.

В последние годы Россия также активно участвует в мировых слияниях и поглощениях. В нашей стране процесс слияний и поглощений растет. По мнению экспертов, в 2013 году ожидается увеличение количества сделок с участием иностранных инвесторов, а также прогнозируется увеличение количества сделок по приобретению активов российскими компаниями за рубежом, особенно в нефтегазовом секторе.