Инвестиционные расходы

Виды инвестиций

Определение. Инвестиции — это расходы, направляемые на увеличение или сохранение основного капитала. Основной капитал состоит из зданий, оборудования, сооружений и др. элементов с длительным сроком службы, используемых в процессе производства.

Валовые инвестиции представляют собой совокупность всех инвестиционных расходов, в то время как чистые инвестиции равны чистому приросту основного капитала. Считая, что амортизация пропорциональна имеющемуся на данный момент запасу капитала и, обозначив норму амортизации через , получим следующее соотношение между чистыми и валовыми инвестициями:

где — капитал будущего периода.

Все инвестиционные расходы подразделяются на 3 категории:

1) инвестиции в основной капитал

2) инвестиции в жилищное строительство

3) инвестиции в товарно-материальные запасы

Мы сконцентрируем наше внимание лишь на первой категории.

Разделение решения об инвестициях и решения о потреблении

Рассмотрим двухпериодную модель для домохозяйства, однако введем дополнительные возможности для перераспределения ресурсов между периодами. Предположения:

• часть ресурсов в первом периоде можно направить на инвестиции, что увеличит выпуск во втором периоде на , где — производственная функция и ;
• капитал полностью изнашивается за один период. Бюджетное ограничение примет вид:

Задача потребителя:

Решение задачи (2) можно изобразить графически (смотри рис.1), период 2

Как видно из рисунка 1, решение о производстве не зависит от вида кривых безразличия.

Чтобы максимально расширить бюджетное множество индивидууму следует выбрать максимальный уровень богатства , которое равно

Богатство будет максимизировано, если мы будем производить в точке , где наклон . Действительно из условия первого порядка для задачи (2) имеем:

Оптимальное потребление будет в точке .

Итак, имеет место теорема отделимости, то есть задача домохозяйства разбивается на две самостоятельные задачи:

1. выбор оптимального уровня инвестиций путем максимизации богатства,
2. выбор оптимального потребления при заданном уровне богатства.
3. Инвестиции в основной капитал : неоклассический подход

Предпосылки:

фирма производит продукцию, используя два фактора производства труд и капитал с помощью технологии ,

норма амортизации постоянна и равна ,

инвестиции, осуществленные в период трансформируются в капитал и могут быть использованы в процессе производства в следующем периоде . Прибыль фирмы (до выплаты дивидендов) в период равна:

где

— цена готовой продукции, — цена единицы инвестиционных благ, — ставка заработной платы. Менеджер выбирает оптимальный уровень инвестиций, решая задачу максимизации рыночной стоимости фирмы , равной приведенному потоку прибыли фирмы:

Условия первого порядка для этой задачи:

После преобразований получаем:

где — единичные издержки капитала Йоргенсона. Преобразуем выражение для издержек капитала, обозначив через р темп удорожания единицы капитальных благ ( то есть ), тогда

Таким образом,

Из условия (9) следует, что оптимальный уровень капитала падает (см. Рис. 2):

• с ростом реальной процентной ставки;
• при увеличении нормы амортизации;
• при снижении темпа роста цен капитальных благ.

Замечание: реальная ставка процента не известна в момент принятия решения, поэтому менеджеры ориентируются на ожидаемую реальную ставку процента , которая получается из номинальной процентной ставки с поправкой на ожидаемую инфляцию :

При небольшом уровне инфляции можно использовать приблизительное соотношение:

Заметим, что предельный продукт капитала на рисунке 2 изображен при данном уровне занятости. Если с ростом занятости предельный продукт капитала растет (труд и капитал -факторы комплементарные), то рост занятости (вызванный, например, падением реальной заработной платы) вызовет рост оптимальной величины капитала и увеличение инвестиций.

• Дискретный случай: метод приведенной стоимости

Рассмотрим некоторый инвестиционный проект, для реализации которого нужно осуществить вложения сегодня, и затем вы сможете получать чистый доход в течении последующих периодов. Стоит ли инвестировать в этот проект?

Приведенная (дисконтированная) стоимость инвестиционного проекта равна:

Если это единственно доступный инвестиционный проект, то в него стоит инвестировать, если приведенная стоимость неотрицательна. Если же имеется несколько альтернативных проектов, то нужно подсчитать приведенную стоимость каждого проекта и выбрать проект с максимальной приведенной стоимостью (если она при этом неотрицательна).

Если ставка процента повышается, то это, согласно формуле (12) снижает приведенную стоимость всех инвестиционных проектов. Это означает, что количество прибыльных проектов (с неотрицательной приведенной стоимостью) сократится, и уровень инвестиций упадет.

Эта лекция взята со страницы помощи по макроэкономике:

Помощь по макроэкономике

Возможно эти страницы вам будут полезны:

Расходы на потребление в макроэкономике

Модель Is-LM для открытой экономики при несовершенной мобильности капитала

Спрос на деньги в макроэкономике

Эмпирические исследования инвестиционных затрат