Оглавление:
Равновесие на денежном рынке
- Баланс денежного рынка В предыдущей главе мы обнаружили, что спрос на деньги является функцией процентной ставки и уровня дохода. В этой главе показано, что денежная масса (L / 1) определяется высокоэффективной денежной массой и денежным мультипликатором. В равновесии предложение денег должно быть равно их спросу.
- Сравнивая соотношения (8.14) и (9.5), состояние равновесия можно определить следующим образом: MD-Pf (iJ) = Mh-Ms. (9,13) Напомним, что спрос на деньги является фактическим спросом на остаток денежных средств. Поэтому он пропорционален уровню цен. То есть, когда P увеличивается, M ° увеличивается с одинаковой скоростью. Однако наша денежная масса определяется предоставлением высокоэффективных номинальных денег.
Как показано на рисунке, удобно показать равновесие денежного рынка на графике (на котором номинальные денежные средства распределяются вдоль оси K). Людмила Фирмаль
9-2. В этой простой модели денежная масса задается вертикальной линией, поскольку она не зависит от уровня цен. Во-вторых, спрос на деньги показан в виде прямой линии, идущей от источника. Прямая линия означает, что фактическое значение желаемого остатка денежных средств не изменяется при изменении уровня цен19. Может показаться странным, что кривая спроса растет.
Однако имейте в виду, что увеличение спроса на деньги и цены на товары означает увеличение спроса на номинальные остатки денежных средств. Конечно, изображая спрос на деньги, мы предполагаем, что процентные ставки и уровень доходов постоянны. Изменения в / и Y сдвигают кривую спроса на деньги. Равновесие находится в точке Au на пересечении двух линий. В точке А спрос на деньги равен предложению денег.
Обратите внимание, что точка A также устанавливает уровень равновесной цены. Предположим, центральный банк покупает облигации на открытом рынке. Это увеличивает денежную базу. На начальном уровне цены, процентной ставки и дохода деньги переизбыточны.
Как финансовый рынок вернется к равновесию? На самом деле, ответ очень сложный, потому что новое равновесие может быть достигнуто как минимум четырьмя различными способами. 1) Повышение цены. 2) Снижение процентных ставок увеличит спрос на деньги, «Обсуждение этого аргумента предлагается, например, в следующей книге:
Уильям Грейдер, Темпл Стент: как Федеральный резерв перемещает страну (Нью-Йорк: Simon & Schuster, 1987). И другие авторы беспокоились о людях. Управление нейтральной банковской политикой может быть слишком консервативным, а изоляция банков от политических процессов приведет к чрезмерно ограничительной монетарной политике.
Существует возможность: Грейдер утверждает, что Конгресс США должен поместить Федеральный резерв в более жесткие рамки координации. 19 Формально наклон прямой M ° равен P / M — обратной величине спроса на реальные деньги. Leftovers. Таблица 9-8 Межстрановое сравнение независимости центрального банка и инфляции с 1973 по 1986 год.
Страна индекс Умеренная независимость Центральный темп Банковская инфляция Италия 13,7 1/2 Испания 13,6 1 Новая Зеландия 12,0 1 Великобритания 10,7 2 Финляндия 9,8 2 Австралия 9,7 1 Франция 9,2 2 Дания 8,8 2 Швеция 8,7 2 Норвегия 8,4 2 Канада 7,8 2 Бельгия 6,9 2 Америка 6,9 3 Япония 6,4 3 Нидерланды 5,5 2 Швейцария 4,1 4 Западная Германия 4,1 4 Источник:
- Альберто Алесина, «Цикл политики и промышленной демократии, экономическая политика, апрель 1989 г.» Скорость их обращения; 3) увеличение доходов и увеличение спроса на деньги; 4) Снизить предложение денег снова до уровня спроса на деньги за счет эндогенного сокращения предложения денег.
В конечном итоге может произойти некоторая комбинация этих событий и комбинированных эффектов, что приведет к частичному увеличению спроса на деньги и частичному сдвигу в предложении денег. Давайте посмотрим, как эти четыре случая появляются в процессе графического анализа. Случай 1 показан на рисунке. 9-в.
Денежная масса перемещается вправо, и новое равновесие находится на начальной кривой спроса при более высоких уровнях цен. Людмила Фирмаль
Случай 2 показан на рисунке 9-36. Увеличение предложения денег снижает процентные ставки и деньги. Поскольку наклон графика спроса на деньги равен V / Y, падение V приводит к уменьшению наклона M °. В новой позиции равновесия уровень цен не изменяется даже при высоком L /, низком / и, следовательно, низком V. Рисунок 9-36 также показывает Случай 3.
Увеличение М приводит к увеличению Y. Более высокий M, постоянный / и более высокий Y случай 4 уменьшается и достигает равновесия на том же уровне цен • Перу 45- 40- # 35 часов • Заир 3 Мне 30 • Турция • Мексика • Корея §25- * © S 20- Коста Рика ••• 10 л Япония-J Германия. • 0 40 20 0 10 30 Уровень инфляции,% Рис. 9-4 Инфляция и рост денежной массы: данные из многих стран, 1965-1985 гг.
Из Международного валютного фонда, международная финансовая статистика, различные проблемы. Большая открытая экономика с колебаниями обменных курсов, даже без регулирования движения капитала. Небольшая открытая экономика с фиксированным обменным курсом и регулированием потоков капитала является примером варианта 2, случай 3 типичен для экономики с негибкими ставками заработной платы, а случай 4 — это свободный капитал.
Реализуется, когда есть фиксированный обменный курс в движении и небольшая открытая экономика. Однако вам не нужно знать все об этих случаях. Ключевым моментом здесь является то, что существует много способов, в зависимости от того, характеризуется ли экономика фиксированными или плавающими обменными курсами, гибкими или негибкими уровнями заработной платы, регулированием потоков капитала или свободным движением.
Для достижения финансового равновесия. Корпус 1 является основой классической модели. Если денежная норма постоянна и в экономике полная занятость, увеличение М приводит к пропорциональному росту уровня цен. В более общем случае изменение L /, в принципе, вызывает изменение P, а более высокий темп роста денег связан с более высоким уровнем инфляции.
Как этот теоретический прогноз связан с эмпирическими данными? На рисунке 9–4 показаны данные о средней инфляции и росте денежной массы для разных стран с 1965 по 1985 год. Сравнивая страны с очень высокой и очень низкой инфляцией, мы видим, что рост денежной массы тесно связан с ростом цен. Однако, как показывает график, в странах, где инфляция относительно низкая, взаимосвязь между ростом денежной массы и инфляцией цен не так близка.
Рис. 9-5 Расширение денежного рынка и частичное равновесие м м Очевидно, что инфляция низка в странах, где рост денежной массы является низкой, в то время как она высока в странах, где рост денежной массы высок. Эта корреляция предполагает причинную связь, но не установлена.
Тем не менее, эта зависимость является основной целью анализа многих работ, посвященных инфляции. (Это важное явление объясняется более подробно в последующих частях книги, особенно в главах I и 23.) Анализируя результаты увеличения денежной массы, мы акцентируем внимание на том, что нам необходимо учитывать общее равновесие в экономике.
Другими словами, чтобы оценить результаты такой политики, необходимо точно учитывать, что происходит на всех рынках, важных для экономики. Однако в следующем объяснении оно ограничивается анализом частичного равновесия. Полезно оценить влияние. Если процентные ставки являются единственным параметром, который может установить равновесие на денежном рынке, вы можете разграничить денежный рынок, отложив процентные ставки вдоль вертикальной оси.
9-5. Рисунок 9-5 M ° имеет отрицательный наклон. Это связано с тем, что повышение процентных ставок снижает спрос на деньги. Для простоты графики денежной массы могут быть нарисованы в виде вертикальных линий, указывающих, что Ms дано экзогенно.
Равновесие в точке А. Поскольку увеличение денежной массы смещает кривую Ms вправо, при данном уровне производства и цены процентные ставки снижаются до тех пор, пока на денежном рынке не установится равновесие. Новое равновесие находится в точке A ‘. Таким образом, увеличение предложения денег вызывает падение процентных ставок (при определенном уровне производства, цены и самой денежной массы). Этот вывод используется позже, в частности, в части IV.
Смотрите также:
| Предложение денег и бюджетное ограничение правительства | Резюме процесса формирования предложения денег |
| Центральный банк и политики | Механизмы обменного курса |
Если вам потребуется помощь по микроэкономике вы всегда можете написать мне в whatsapp.
