Оглавление:
Резюме к деньгам, обменным курсам и ценам
- В системе фиксированного обменного курса, которая доминировала в прошлом веке, институты денежно-кредитной политики устанавливают относительные цены в местной и иностранной валютах. Чтобы поддержать паритетный курс, центральный банк обещает купить или обменять иностранную валюту по этому курсу.
- В системе золотого стандарта (особый тип системы с фиксированным обменным курсом) власти должны были поддерживать фиксированную цену в 1 унцию золота в национальной валюте. Пока каждая валюта была привязана к золоту, различные валюты были фактически привязаны друг к другу. Фиксированный обменный курс также может быть установлен страной, которая в одностороннем порядке устанавливает валюту для чужой валюты.
В таких случаях страна несет ответственность за поддержание желаемого обменного курса. Людмила Фирмаль
Как и в случае европейской валютной системы, обменные курсы также поддерживаются в результате заключения совместного соглашения между странами. Определенные валюты могут быть связаны с общей третьей валютой или товаром (таким как золото), тем самым создавая фактическую взаимосвязь.
Валюту можно обменять, если ее можно обменять на иностранную валюту по официальному курсу без каких-либо особых ограничений. Если существуют ограничения, валюта считается неконвертируемой. Вообще говоря, конвертируемость является относительной оценкой, а не абсолютной оценкой. Некоторые ограничения взаимозаменяемости применяются к переводу капитала или определенным видам импорта.
Распространенным показателем необменяемости является разница между официальным обменным курсом и темным или параллельным рыночным курсом или так называемый разрыв обменного курса (спред). В системе плавающих процентных ставок учреждения, реализующие денежно-кредитную политику, не принимают обязательства поддерживать ее на определенном уровне.
Изменения в предложении и спросе на деньги отражаются в изменениях обменных курсов. Если центральный банк не покупает и не продает иностранную валюту, такую систему называют «чистым» плаванием. Органы денежно-кредитной политики говорят о «грязном» плавании при проведении валютных операций. Движения обменного курса имеют разные названия в зависимости от режима, в котором они происходят.
Мы определяем сам курс E как количество единиц местной валюты на иностранную единицу. Увеличение E называется девальвацией, когда оно происходит в режиме разметки, и называется амортизацией в системе с плавающей ставкой. Точно так же падение E называется переоценкой, когда оно происходит в системе привязки обменного курса, и называется повышением цены по плавающей ставке.
4 Если обменный курс еженедельно обесценивается, то такая девальвация в результате перестановки в среднем составляет 0,183%, что приводит к обесценению на 10% в течение первой недели S2 (1,00183) «-1,10). И посмотрите, например, на работу: Джон Уильямсон, The Grawling Peg: Прошлые показатели и будущие перспективы (Нью-Йорк: Macmillan, 1982).
Метод единой цены гласит, что если внутренний и внешний рынки взаимосвязаны, цена товаров, конвертируемых в единую валюту, должна быть одинаковой в обеих странах. Арбитраж — это экономическая сила, которая гарантирует фактическую реализацию метода единой цены.
Концепция паритета покупательной способности расширяет правило единой цены от конкретных товаров и услуг до «корзин», которые определяют средний уровень цен в экономике. Согласно менее строгой версии ППС, внутренняя инфляция соответствует сумме девальвации валюты и зарубежной инфляции. Агенты хранят активы в форме комбинации внутренних и иностранных активов.
Если нет никакой неопределенности, они попытаются инвестировать все активы с максимальной отдачей. При свободном движении капитала между внутренним и внешним рынками арбитр выравнивает норму доходности местной валюты и иностранных облигаций в единой валюте. Это условие называется арбитражем процентов, когда внутренние проценты (валюта страны) равны иностранным процентам плюс норма обесценения валюты.
Эффект денежно-кредитной политики в решающей степени зависит от режима обменного курса, в котором она осуществляется. С фиксированными процентными ставками и движением капитала центральный банк не может влиять на сумму (по крайней мере, в краткосрочной перспективе). Например, попытка увеличить объем высокой эффективности посредством покупок на рынке облигаций приведет только к потере валютных резервов.
Следовательно, денежная масса является эндогенной суммой, которой не управляет центральный банк. Коэффициент смещения для операций на открытом рынке определяется как отношение потерь валютных резервов к росту облигаций центрального банка после этих операций. Для высокой мобильности капитала коэффициент смещения близок к -1.
Однако при гибких обменных курсах роль денежного предложения и обменных курсов противоположна роли при фиксированных обменных курсах. Обменный курс меняется на эндогенный Переменная, которая адаптируется к изменениям в деньгах. Денежная масса предоставляется извне и управляется центральным банком.
- Результат применения фиксированного курса зависит от специфики системы. Если предположить, что страна в одностороннем порядке привязана, внутренняя денежно-кредитная политика не оказывает влияния, а основная номинальная переменная определяется иностранным центральным банком.
И наоборот, когда обязательный является коллективным, отечественные и иностранные банки действуют в соответствии с определенными общеизвестными общими правилами. В золотом стандарте обменные курсы двух валют косвенно фиксируются из-за того, что они независимо связаны с золотом.
Кроме того, аварии, связанные с обнаружением месторождений золота, оказывают серьезное влияние на мировую валютную систему. Людмила Фирмаль
В простой классической модели, которая предполагает постоянный объем производства и абсолютно гибкую цену, девальвация приводит к пропорциональному увеличению уровня цен. Это в свою очередь вызывает чрезмерный спрос на деньги.
Для этого человек продает иностранную валюту в местной валюте центральному банку. В результате центральный банк получает дополнительные резервы для иностранных ценных бумаг, которые частный сектор потерял. При управлении переводом капитала арбитраж по процентам не работает, а процентные ставки в разных странах не выровнены.
Из-за отсутствия фиксированных обменных курсов и движения капитала покупки на открытом рынке снижают внутренние процентные ставки, увеличивают инвестиции и сокращают сбережения, создавая тем самым дефицит текущего счета. Последнее уменьшает иностранные резервы, тем самым сокращая большие суммы высокоэффективных денег.
По мере того как предложение со временем уменьшается, проценты возвращаются к своему первоначальному уровню. В конечном счете, потери валютных резервов центральным банком равны сумме операций на открытом рынке. При гибких обменных курсах избыточная денежная масса от операций на открытом рынке снижает процентные ставки и приводит к дефициту текущего счета.
В этом случае нет недостатка в текущем счете и нет возможности привлечь средства, поэтому равновесие достигается путем снижения обменного курса и соответствующего повышения уровней внутренних цен, возвращая реальный остаток денежных средств к исходному уровню. возвращается.
На практике механизм фактического обменного курса зачастую является более сложным, чем крайний случай абсолютно фиксированных или гибких обменных курсов. Наиболее типичный случай, когда одна ставка установлена для текущей операции, а другая низкая для операции перевода капитала.
Различные обменные курсы могут быть использованы для различных типов деловых операций. Специальный механизм, используемый в некоторых развивающихся странах, — это система ползучей оснастки. Установите начальный курс колышка и регулярно просматривайте его в соответствии с принятыми схемами или формулами.
Таким образом, «скрытая» привязка представляет собой систему мини-девальвации. Обзорная концепция _ Частичное равновесие Валюта Система высоких обменных курсов Метод единой цены Бреттон-Вудское соглашение Международная прибыль Арбитраж Ссылка обменный курс эндогенная переменная с фиксированным обменным курсом золотой стандарт гибкий обменный курс паритет покупательной способности (ППС) курсовой разрыв (спред).
Задачи и вопросы 1. Объясните основные различия между плавающими обменными курсами и фиксированными обменными курсами. Могу ли я конвертировать плавающую валюту? 2. При односторонней привязке только центральный банк страны, определяющий привязку валюты, отвечает за поддержание обменного курса на определенном уровне.
Это правда? Пожалуйста, объясните. 3. Причины паритета покупательной способности среди следующих товаров: а) ПК; б) Услуги прачечной. Девальвация реального обменного курса Возможность обмена валюты Несколько курсов обмена Совместный обменный курс.
Режим ползучести контракта Амортизация валюты Общее равновесие Экзогенная переменная Коэффициент смещения переоценки Односторонняя привязка Управление валютой в) масло; г) телефон; д) телефонная связь. 4. Предположим, что внутренние цены растут быстрее, чем снаружи.
а) Что происходит с обменным курсом, когда происходит паритет покупательной способности? б) Что происходит с реальным курсом, если номинальный обменный курс является фиксированным? 5. Годовая процентная ставка в США составляет 5, а в Латинской Америке — 10. Текущий рыночный обменный курс составляет 1250 песо.
а) Что выгоднее, если обменный курс поднимается с 250 песо до 255 песо за 1 доллар в год: облигации США или инвестиции в латиноамериканские страны? б) Если существуют одинаковые процентные ставки, каков годовой обменный курс? 6. Предположим, что центральный банк фиксирует обменный курс.
Пожалуйста, объясните, как следующие события влияют на уровень цен центрального банка и официальные резервы после восстановления валютного баланса: а) Девальвация валюты. б) Покупка внутренних активов центральным банком. в) Увеличение внешних цен.
г) Увеличение внешних процентных ставок. д) ожидаемая будущая девальвация. 7. Предположим, что центральный банк допускает свободные обменные курсы валют. Проанализируйте влияние следующих событий на курсы валют и уровни цен. а) Продажа внутренних активов центральным банком. б) Увеличение внешних цен. в) Увеличение внешних процентных ставок.
8. Предположим, что небольшая открытая экономика в финансовом равновесии начинает использовать кредитные карты. Они экономят большую часть своих денежных средств в виде процентных активов, чтобы домашние хозяйства могли экономить деньги.
Обсудите влияние принятия кредитных карт на номинальную и реальную денежную массу, официальные валютные резервы центрального банка и обменные курсы, учитывая: а) Фиксированный обменный курс. б) обменный курс гибкий. 9. Рассмотрим небольшую открытую экономику с системой фиксированного обменного курса и полным контролем потоков капитала.
Анализирует влияние роста внешних цен на внутренние процентные ставки центрального банка, сальдо счета текущих операций, предложение денег и валютные резервы. 10. Предположим, что небольшая открытая экономика имеет несколько систем обменных курсов. Различаются ли относительные цены товаров на внутреннем и международном рынках в зависимости от условий паритета покупательной способности?
Смотрите также:
| Случай регулирования движения капитала | Дефициты государственных бюджетов и инфляция |
| Другие виды режимов обменного курса | Пример краха платежного баланса: Аргентина в 1989 г. |
