Оглавление:
Резюме к случаю плавающего обменного курса
- В этой главе мы проанализировали макроэкономическую политику в случае колебаний обменных курсов, а затем проанализировали крупные промышленные районы в Соединенных Штатах, Японии и ЕС. В плавающем режиме обменный курс больше не подлежит государственному регулированию, а изменяется эндогенно в ответ на другие изменения в экономике.
- С формальной точки зрения механизм модели IS-LM для переменных процентных ставок изменится. Напротив, положение кривой LM при плавающем обменном курсе определяется экзогенно, поскольку центральный банк определяет объем денежной массы и, следовательно, положение LM. 11 См.
Поскольку положение кривой IS зависит от обменного курса (через влияние на торговые потоки), смещение определяется эндогенно. Людмила Фирмаль
Вайль Айхенгрин, «Одни деньги в Европе? Уроки США», Экономическая политика, апрель 1990 г. n В последнем отчете Европейской комиссии подробно рассматриваются издержки и выгоды валютной ассоциации. «Один рынок, одни деньги», европейская экономика, № 44. октябрь 1990 г. В основном случае мы рассматривали модель маленькой страны в условиях полного движения капитала.
В этой модели IS смещается вправо из-за фискальной экспансии и роста процентных ставок. Более высокие процентные ставки стимулируют приток капитала и повышение курса валюты и сдвигают кривую IS влево. Пока внутренние процентные ставки выше, чем глобальные процентные ставки, приток капитала способствует росту валюты, а кривая IS продолжает двигаться влево.
В результате устанавливается равновесие, когда кривая IS занимает свое исходное положение, и общий спрос не изменяется. По сути, экспансионистский эффект фискальной политики сводится на нет ростом валют. Мы также рассмотрели расширение валюты. Покупки облигаций на открытом рынке толкают вниз кривую LM. Процентные ставки начинают падать, что вызывает отток капитала из страны.
В результате курс обмена растет. Обесценивание валюты увеличивает спрос на экспорт, тем самым сдвигая кривую IS вправо. Новое равновесие устанавливается с начальным уровнем процентных ставок и более высокими уровнями общего спроса.
Таким образом, в небольших странах с высокой мобильностью капитала и переменными валютными курсами денежно-кредитная политика увеличивает общий спрос, влияя на обменные курсы, а не на процентные ставки, как в странах с закрытой экономикой. Что касается динамических корректировок, денежно-кредитная политика может привести к «побегу» эффекта обменного курса, если обменный курс первоначально увеличивается с большей скоростью, чем предложение денег.
Обменные курсы могут меняться в результате изменения ожиданий относительно будущих событий в экономике, даже до того, как эти события действительно произойдут. Например, ожидаемое увеличение денежной массы вызывает немедленный рост обменных курсов. Для более крупных стран глобальные процентные ставки не признаются как данные.
Поскольку крупные страны начинают расширять свои финансы, глобальные процентные ставки будут расти. В этом случае эффекты денежно-кредитной политики не полностью нейтрализуются эффектами повышения курса валюты. Большая финансовая экспансия снижает внутренние и мировые процентные ставки. Если потоки капитала регулируются по переменным обменным курсам, баланс счета текущих операций должен быть сбалансирован.
В этом случае фискальное расширение увеличивает общий спрос и вызывает повышение курса, а не обесценивание валюты (нет притока капитала, вызывающего снижение обменного курса). В настоящее время процентные ставки в странах, независимых от мира, растут. Увеличение денежной массы приводит к увеличению производства и обесцениванию денег при снижении процентных ставок.
Власти могут влиять на несколько политических переменных одновременно. Например, если такая крупная страна, как Соединенные Штаты, хочет улучшить свой торговый баланс без сокращения производства, она может проводить смешанную политику, которая сочетает в себе фискальную политику и сокращение денежной экспансии.
- И та, и другая политика направлены на улучшение торгового баланса, но в то же время влияние на проблему окупается друг другом. Корректировки экономической политики, проводимые независимыми странами, выгодны, поскольку независимое принятие решений каждой страной может привести к нежелательным экономическим последствиям.
Это относится, в частности, к антиинфляционной политике в странах с открытой экономикой. Чтобы страны могли действовать независимо и проводить очень строгую денежно-кредитную политику, Как сокращение денежной массы приведет к снижению обменных курсов?
Это приводит к дальнейшему сокращению денежной массы, поскольку обменные курсы во всех странах не снижаются одновременно. Людмила Фирмаль
Наилучшим вариантом является корректировка экономической политики. Интересным примером сотрудничества в области экономической политики является изучение путей перехода Европы на единый рынок. Сегодня денежно-кредитная политика координируется в рамках европейской валютной системы, которая регулирует паритет стран-членов ЕС.
Однако конечной целью является создание валютного альянса. Введение единой валюты. Эта цель может быть достигнута, когда Европа станет лучшим валютным регионом в ближайшие несколько лет. «Производственные факторы могут свободно перемещаться через европейские границы. Основные условия> Динамическая адаптация политики корректировки эффекта экономически независимого обменного курса «зависания» Задачи и вопросы ——— 1.
Проанализируйте механизм, который гарантирует эндогенность кривой LM для фиксированных обменных курсов и кривой IS для переменных курсов. Как это связано с тем, является ли денежная масса или обменный курс эндогенной переменной? 2. Рассмотрим финансовую экспансию в небольших странах. а) Что будет с номинальным обменным курсом?
б) Значительно ли изменяется обменный курс при сильной чувствительности к изменениям импорта и экспорта? 3. Проанализируйте влияние повышения уровня цен на номинальные обменные курсы, используя модель IS-LM. Что будет с реальным обменным курсом?
Могут ли реальные и номинальные курсы валют изменяться в разных направлениях? Зачем? 4. Правительства стран A, B, C и D используют монетарную или фискальную политику для увеличения общего спроса и производства. Какая политика гарантирует, что это будет достигнуто во всех странах? Объясните влияние обеих политик на уровень цен.
а) В стране А, где обменный курс является фиксированным, кривая общего предложения является нормальным типом Кейнса. б) Страна B имеет общую кривую предложения, отражающую случай плавающих обменных курсов и экстремальных значений Кейнса. в) курс С фиксирован, а кривая предложения классическая. г) Страна D имеет систему плавающего обменного курса и классическую кривую общего предложения.
5. Проанализируйте влияние строгой денежно-кредитной политики на обменный курс в малых странах. Что означает «полетный» эффект курсов валют? Как изменился ваш ответ на этот вопрос, если учесть необходимость соблюдения условий посредничества в краткосрочной и долгосрочной перспективе? Процент арбитражной валютной интеграции в сочетании политики оптимального валютного региона 6.
Что произойдет с общим спросом и его факторами (потребление, инвестиции, государственные расходы, торговый баланс) по мере увеличения государственных расходов? Рассмотрим следующие случаи: а) малая открытая экономика; б) Крупномасштабная экономика (анализ внутренних и международных последствий). 7.
Объясните, как финансовая экспансия в крупных странах с открытой экономикой влияет на процентные ставки, обменные курсы и объем производства. Что происходит за границей? 8. Рассмотрим особый случай, когда торговый баланс зависит только от обменного курса. Что будет с обменным курсом в результате увеличения государственных расходов на корректировку потоков капитала?
9. Рассмотрим большую открытую экономику, где правительство хочет увеличить производство без изменения процентных ставок. Как вы можете объяснить такое желание? Какую политику смешивания вы рекомендуете? Как это влияет на обменный курс и торговый баланс?
10. Объясните, почему координация антиинфляционной политики между двумя странами взаимовыгодна. Как я могу применить аналогичный анализ для фиксированных курсов валют? 11. Проанализируйте потенциальные выгоды европейских валютных альянсов. Можно ли считать Европу лучшей валютой региона? Зачем?
Смотрите также:
| Случай, требующий координации политики | Инфляция и резкие изменения предложения |
| Координация политики внутри Европы | Динамика цен и проблемы стабилизации |
