Дипломная работа на тему: финансовый рынок рф структура и участники

Оглавление:

У вас нет времени на дипломную работу или вам не удаётся написать дипломную работу? Напишите мне в whatsapp — согласуем сроки и я вам помогу!

В статье «Как научиться правильно писать дипломную работу», я написала о правилах и советах написания лучших дипломных работ, прочитайте пожалуйста.

Собрала для вас похожие темы дипломных работ, посмотрите, почитайте:

Дипломная работа на тему: финансовый рынок рф структура и участники

Введение

Актуальность предмета исследования. В современной экономике финансовые рынки важны, поскольку выполняют важную функцию: мобилизацию свободных денег (сбережений) для использования экономическими агентами в экономической деятельности, т.е. финансирование капитальных инвестиций. Именно финансовые рынки концентрируют большую часть финансовых ресурсов современных экономик. Фондовый рынок — это платформа, среда, которая трансформирует сбережения в инвестиции.

Сегодня фондовый рынок является наиболее динамичной структурой экономики. Фондовые рынки являются важным элементом современной рыночной экономики — вместе с банковской системой они способствуют эффективному распределению средств между заемщиками и кредиторами.

В настоящее время правительство и бизнес все чаще прибегают к эмиссии ценных бумаг, а не банкнот, для покрытия бюджетного дефицита. Муниципалитеты идут по тому же пути. Эмиссия акций позволяет компаниям получать дополнительные финансовые ресурсы на неограниченный срок. Таким образом, фондовый рынок облегчает и расширяет доступ всех субъектов хозяйствования к необходимым денежным ресурсам.

Развитие и укрепление российского фондового рынка невозможно без изучения его текущего состояния. Сегодня потребность в знаниях в области ценных бумаг возникла не только среди профессиональных участников финансового рынка, но и среди тех, кто интересуется им как потенциальными инвесторами или эмитентами. Одним из условий создания здоровой рыночной экономики в стране является формирование фондового рынка, в связи с чем развивается функция коммерческого банка, которая заключается в посредничестве при проведении операций с ценными бумагами.

Тема исследования участников фондового рынка очень актуальна.

Предметом исследования является фондовый рынок.

Предмет исследования — участники фондового рынка.

На основе рассмотрения темы и предмета была сформулирована цель работы: на основе изучения теоретических источников и практического анализа изучить деятельность участников фондового рынка.

Для достижения этой цели были поставлены следующие основные задачи:

1. рассматривать фондовый рынок и его участников;

2. анализировать деятельность участников фондового рынка.

При написании курсовой работы были использованы методы научных исследований: сравнительные и аналитические методы; анализ и синтез, согласованность; изучение нормативно-правовой базы и статей.

При формулировании и решении проблем, нормативно-правовых и административных актов Российской Федерации (РФ), научной литературы, статей, опубликованных в сборниках научно-методических работ, в периодической печати; справочно-информационной системе «Гарант».

Курс состоит из введения, двух глав, заключения и библиографии.

Фондовый рынок и его участники

Концепция и характер фондового рынка

Эмитент Инвестор фондового рынка

Фондовый рынок, как один из важнейших сегментов рыночной экономической системы, обеспечивает движение, перераспределение и накопление временно свободных средств. В этой сфере происходит непосредственное взаимодействие таких функциональных экономических процессов, как инвестирование, потребление и накопление в процессе продажи и оборота финансовых активов, материализованных в виде конкретных финансовых инструментов.

Выполняя функцию перераспределения свободных денежных средств, опосредования движения и оценки прав собственности, перераспределения рисков и информации между участниками оборота ценных бумаг, фондовая биржа формирует реальную рыночную стоимость предприятий, создавая условия для капитализации рыночной стоимости, которая, благодаря фондовой бирже, проявляет себя как современная, саморазвивающаяся стоимость.

Системный подход к изучению теоретических основ фондового рынка позволяет рассматривать его одновременно как единое целое и как часть единого целого, т.е. он не может функционировать изолированно, так как занимает определенное место в системе экономических отношений и выполняет свое функциональное назначение в этой системе, т.е. является подсистемой рынка кредитного капитала. С учетом принципа целостности фондовый рынок следует рассматривать как единую систему, структура которой, в зависимости от классификации видов, типов и категорий ценных бумаг, включает в себя множество подсистем (фондовый рынок, рынок облигаций). Национальная система фондового рынка объединяет региональные рынки ценных бумаг и сама является подсистемой международного рынка ценных бумаг.

Таким образом, фондовый рынок характеризуется торговлей ценными бумагами, не имеющими внутренней стоимости, поскольку их стоимость определяется активами, которые они представляют. Ценная бумага отражает право собственности инвестора и определяет условия, при которых он может использовать это право.

Большинство ценных бумаг могут легко переходить от одного владельца к другому вместе с их правами и обязанностями. Рынок капитала разделен на четыре сегмента: Рынки акций, долгосрочные рынки с фиксированным доходом, а также рынки производных ценных бумаг, таких как фьючерсы и опционы.

Рынок ценных бумаг делится на первичный рынок, на котором покупаются и продаются новые выпуски ценных бумаг, и вторичный рынок, на котором размещаются существующие ценные бумаги.

Первичный рынок может быть использован компаниями, которые находятся в процессе становления публичной компании и впервые размещают свои акции среди широкого круга инвесторов, или компаниями, которые недавно выпустили свои акции. Часто в первичном размещении участвуют андеррайтеры — инвестиционные банки, гарантирующие размещение ценных бумаг. Ценные бумаги обычно продаются несколькими инвестиционными банками, которые образуют андеррайтинговый синдикат под руководством основного банка. При этом компания-эмитент продает ценные бумаги банкам синдикатов и передает маркетинговый риск широкой группе инвесторов.

После первичного размещения ценные бумаги можно свободно покупать и продавать на вторичном рынке, который состоит из комбинации бирж, внебиржевого рынка ценных бумаг и прямых сделок между покупателями и продавцами.

Эффективность фондового рынка экономической системы оценивается отношением накопленных сбережений к инвестициям. При равном объеме сбережений фондовый рынок является эффективным, поскольку средства, временно неиспользованные контрагентами на собственные цели, используются для финансирования инвестиционных проектов. Это обеспечивает интеграцию временно свободных средств в экономический оборот.

Современный российский фондовый рынок представляет собой динамично развивающийся рынок, в основе которого лежат следующие факторы: быстро распространяющаяся практика покрытия дефицита федерального и местных бюджетов за счет выпуска облигаций; анонсирование первых крупных инвестиционных проектов промышленного характера; распространяющаяся эмиссия облигаций предприятиями и регионами; быстрое совершенствование технологической базы рынка; открытие доступа на международные рынки капитала; быстрое создание крупной сети институтов-профессиональных участников ценового рынка

Проблемы современного развития российского фондового рынка

Рассмотрим проблемы российского фондового рынка в недавнем прошлом:

— Выпуск ценных бумаг в обращение без государственной регистрации;

— Деятельность на рынке ценных бумаг лиц, не имеющих соответствующей лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг;

— Незаконный отказ в регистрации при переходе права собственности или незаконные записи в реестре владельцев именных ценных бумаг специализированными регистраторами;

— Совершение операций с ценными бумагами без поручений их владельцев или невыполнение таких операций при наличии поручения.

— Нарушение акционерными обществами установленных процедур корпоративного управления;

— Нарушения установленных процедур раскрытия информации эмитентами ценных бумаг и профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Некоторые из вышеуказанных проблем были решены ФСФР России до ее ликвидации, но некоторые из них все еще остаются.

V. Н. Хамула выделяет следующие проблемы, которые препятствуют формированию эффективной работы на российском рынке ценных бумаг и касаются нормативно-правовой базы, регулирующей различные аспекты инвестиционной деятельности:

законодательство Российской Федерации не позволяет регулятору эффективно предотвращать использование инсайдерской информации и манипулирование ценами на рынке ценных бумаг;

— Вопросы, связанные с операциями с производными финансовыми инструментами, не регулируются, что не позволяет инвесторам хеджировать рыночные риски, связанные с операциями с ценными бумагами;

— Регулирование процедур эмиссии ценных бумаг не позволяло российским торговым площадкам проводить IPO в соответствии с международно-признанными стандартами до принятия в конце 2007 года поправок в российское законодательство, в результате чего с конца 2003 года большинство сделок с российскими акциями было допущено к торгам на иностранных биржах.

В настоящее время российский фондовый рынок нельзя назвать значимым источником привлечения инвестиционных средств, поскольку он обеспечивает лишь 10% вложений в капитал российских компаний и корпораций. Привлечение инвестиций на зарубежные фондовые рынки может быть осуществлено в большем объеме, с меньшей скоростью и на долгосрочной основе. Российские финансово-кредитные организации не в состоянии финансировать реальный сектор экономики в долгосрочной перспективе из-за отсутствия собственных средств и короткой пассивной базы. Таким образом, механизм фондового рынка может стать важным механизмом привлечения инвестиций, а корпоративные облигации — основным инвестиционным инструментом. Одна из причин возникновения этой проблемы связана с высокими рисками и отсутствием доверия среди участников рынка: Инвесторы, эмитенты, посредники. В России до сих пор актуальна идея пересмотра результатов приватизации 1990 года, реструктуризация естественных монополий практически прекратилась. На микроуровне хищничество, вероятность смены собственника или лишения прав собственности также способствуют негативному фону восприятия фондового рынка и его инструментов. Эти и другие проблемы оказывают негативное влияние на «страновой риск».

Особое значение для российского фондового рынка и его эффективности имеют низкий уровень корпоративного управления, непотизм в системе корпоративного управления, злоупотребление правами акционеров, манипулирование рынком и использование инсайдерской информации. Неспособность большинства компаний выплачивать дивиденды и недооцененные акции второго эшелона негативно влияют на склонность инвестировать в рыночные инструменты. Российский фондовый рынок сильно зависит от динамики иностранных фондовых рынков, притока иностранного капитала и внешних валютных факторов — цен на нефть и другие сырьевые товары.

Финансовая революция на западных рынках капитала привела к структурным изменениям. Появились новые финансовые и нефинансовые учреждения и механизмы, облегчающие движение финансовых активов.

Региональные фондовые рынки функционируют как отдельные, разрозненные элементы в разных субъектах Российской Федерации. Региональные фондовые рынки стабильно являются внебиржевыми, что является одной из наиболее неоднозначных проблем. Внебиржевой рынок характеризуется меньшей прозрачностью всех его участников (в области раскрытия информации) и более высокими рисками неисполнения или ненадлежащего исполнения сделок или мошенничества. Однако преобразование региональных фондовых рынков в эксклюзивные не представляется возможным и целесообразным. Поэтому фондовый рынок следует воспринимать как сложную динамичную систему, достаточно нестабильную, подверженную кризисным процессам и являющуюся источником финансовой нестабильности, но требующую создания определенных институциональных условий, которые должны быть подготовлены путем изменения архитектуры рынка ценных бумаг и устранения существующих на нем диспропорций.

Таким образом, основными проблемами российского фондового рынка являются:

— высокая волатильность и рискованность;

— чрезмерная концентрация фондового рынка;

— олигополия среди посредников;

— Концентрация собственности на контрольные пакеты;

— Низкий процент акций в свободном обращении;

— Низкая капитализация российских финансовых посредников;

— Низкая доля населения в операциях на фондовом рынке;

— Проблемы в инфраструктуре поселений;

— Несовершенство законодательной базы и нормативных актов.

Если выявленные проблемы будут решены, то перспективы российского фондового рынка улучшатся. Для этого необходимо :

— улучшить законодательную базу;

— чтобы свести к минимуму административные барьеры;

— чтобы максимально упростить процедуры;

— обратить внимание на развитие рынка деривативов;

— развивать рынок схем коллективного инвестирования;

— улучшить корпоративное управление;

— привлекать частных инвесторов;

— улучшить механизмы защиты розничных инвесторов;

— улучшить регулирование рынка;

— пресекать и предотвращать мошенническую деятельность;

— чтобы создать положительный имидж.

Таким образом, перспективы развития российского фондового рынка зависят не только от развития экономики страны и существующего инвестиционного климата, но и от мер по содействию повышению качества самого фондового рынка.

Капитализация российского фондового рынка на данном этапе фактически не отражает состояние экономики страны. А фондовый рынок не в состоянии привлечь инвестиционный капитал. Поэтому необходимо укреплять российских инвесторов и стимулировать внутренние предложения.

Характеристики участников фондового рынка

На фондовой бирже действуют следующие субъекты:

— Эмитенты (организации, выпускающие ценные бумаги);

— Инвесторы (юридические и физические лица, инвестирующие в ценные бумаги);

— Посредники, осуществляющие брокерские операции с ценными бумагами от эмитентов до инвесторов.

Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и профессиональные участники.

Эмитентом является юридическое лицо, исполнительный орган или орган местного самоуправления, имеющий обязательства перед владельцами ценных бумаг от своего имени осуществлять предоставленные им права. Они включают в себя:

1. правительство (Министерство финансов, Казначейство).

2. муниципалитеты

3. юридические лица — промышленные предприятия, банки, финансово-кредитные учреждения.

4. индивидуумы

Некоторые неопубликованные ценные бумаги (например, векселя) могут быть выпущены физическими лицами (в этом случае физическое лицо может считаться вексельным эмитентом).

Давайте подробнее рассмотрим инвесторов и профессиональных участников фондового рынка.

Инвесторы:

— квалифицированный;

— индивидуальный.

Квалифицированными инвесторами являются лица, указанные в п. 2 ст. 51.2 Федерального закона от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», а также лица, признанные квалифицированными инвесторами в соответствии с пп. 4 и 5 ст. 51.2:

1) брокеры, дилеры и менеджеры;

2) кредитные организации;

3) долевые инвестиционные фонды;

4) управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов

5) страховые организации;

6) негосударственные пенсионные фонды;

6.1) некоммерческие организации в форме фондов, входящих в инфраструктуру поддержки малого и среднего предпринимательства в соответствии с частью 1 статьи 15 Федерального закона от 24 июля 2007 г. № 209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации».

7) Банк России;

8) Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)».

9) Агентство по страхованию вкладов;

9.1) Государственная корпорация «Российская корпорация нанотехнологий», а также юридическое лицо, созданное в результате ее реорганизации.

10) Международные финансовые организации

11) иные лица, определяемые федеральными законами как квалифицированные инвесторы.

Физические и юридические лица могут быть признаны квалифицированными инвесторами.

Финансовые и кредитные организации, осуществляющие операции с ценными бумагами:

— Коммерческие банки являются универсальными банками, деятельность которых включает операции с ценными бумагами;

— Инвестиционные банки — специализированные банки, основная деятельность которых связана с рынком ценных бумаг. Существует два типа инвестиционных банков:

а) банки первого типа, осуществляющие операции с ценными бумагами;

b) второй тип банков привлекает средства путем привлечения депозитов физических лиц и выпуска собственных ценных бумаг.

— Страховыми компаниями являются такие компании, основной деятельностью которых является страхование;

— Пенсионные фонды — организации, занимающиеся привлечением средств населения в виде взносов с целью их последующего погашения в виде накопительной пенсии.

— Инвестиционные компании — это компании, которые формируют свои фонды путем выпуска акций;

— Инвестиционные фонды — это организации, созданные в форме открытых акционерных обществ, основной деятельностью которых является инвестирование;

— Частные инвесторы, в функции которых входит приобретение ценных бумаг с целью инвестирования денег и получения дохода. К ним относятся физические лица и предприниматели.

Профессиональными участниками рынка ценных бумаг являются юридические лица, осуществляющие деятельность, указанную в главе 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». (с изменениями от 23.07.2013 № 251-ФЗ). Они постоянно находятся на рынке, имеют отличное знание рынка, являются посредниками на рынке ценных бумаг или организуют его.

1. посредники. Они включают в себя:

— Брокер. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, называется брокером.

— Трейдер. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий торговую деятельность, называется дилером. Дилером может быть юридическое лицо, являющееся торговой организацией, а также государственная корпорация, только если возможность дилерской деятельности предусмотрена федеральным законом, на основании которого была создана корпорация.

— Брокеры являются посредниками между покупателями и продавцами ценных бумаг, которые постоянно занимаются организацией купли-продажи ценных бумаг;

— Консультанты по условиям на рынке ценных бумаг являются самыми высокооплачиваемыми из посредников.

— Компании по управлению фондами. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, называется управляющим.

2. регистраторы. Деятельность, направленная на ведение реестра владельцев ценных бумаг, признана сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных, формирующих учетную систему владельцев ценных бумаг. Лица, осуществляющие деятельность, связанную с ведением реестра владельцев ценных бумаг, именуются регистраторами (регистраторами).

3. Депозитарий. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, называется депозитарием. Депозитарий может быть только юридическим лицом.

Лицо, пользующееся услугами депозитария для хранения ценных бумаг и/или регистрации прав на ценные бумаги, называется депозитарием. 4.

Организатор торговли. Под деятельностью по организации торгов на Бирже понимается оказание услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками Биржи. Профессиональный участник Биржи, осуществляющий организацию торгов на Бирже, называется организатором торгов на Бирже.

(5) Инвестиционные консультанты — это лица или фирмы, которые предоставляют инвестиционные консультации своим клиентам за вознаграждение. Они предоставляют различные услуги, начиная от рекомендаций по выбору ценных бумаг и стратегий до полного управления денежными операциями клиента, включая финансовое планирование, подготовку налоговых деклараций.

6. Саморегулируемые организации профессиональных участников фондовой биржи — это добровольные объединения участников рынка, которые устанавливают правила поведения своих членов на рынке и действуют на принципах некоммерческой организации. Все доходы саморегулируемых организаций используются только для выполнения уставных задач и не распределяются между их членами.

Все виды профессиональной деятельности на фондовом рынке установлены законом и осуществляются в соответствии с лицензиями.

Анализ деятельности участников фондового рынка

Эмитенты ценных бумаг

Каждое акционерное общество является эмитентом, так как оно размещает акции в момент своего создания и обязано их зарегистрировать.

Эмитентом облигаций может быть общество с ограниченной ответственностью и, при определенных условиях, некоммерческая организация.

Количество открытых акционерных обществ, которые должны представлять потенциал публичного финансового рынка, сокращается в среднем на 8,5% в год, но все еще остается высоким — более 31 тыс. компаний.

Данные о количестве эмитентов на внутреннем организованном рынке представлены в табл. 2.

В последние годы количество эмитентов, чьи ценные бумаги допущены к торгам на фондовой бирже, сократилось. В 2013 году количество публичных компаний увеличилось на 24 — до 541, но это не свидетельствует о сохранении устойчивой тенденции в количестве публичных эмитентов.

В 2012 году на организованном рынке было сокращено 40 эмитентов. С 2007 года более 100 компаний покинули открытый рынок. В то же время количество эмитентов, чьи ценные бумаги включены в прайс-листы, остается на стабильном уровне 240-245 компаний.

В 2013 году, как и в 2012 году, IPO российских эмитентов были крайне неактивными. По имеющимся данным, семь компаний с активами и хозяйственной деятельностью в России провели за этот период IPO, привлекая в общей сложности 3,2 миллиарда долларов США. Однако три из них (QIWI, Luxoft и TCS Group) организовали размещения через холдинговые структуры, расположенные в иностранных юрисдикциях, и провели их только на зарубежном рынке. Четыре компании провели размещения на внутреннем рынке, используя инфраструктуру Московской биржи. Среди них — сама Московская биржа (15 млрд рублей) и АК «Алроса» (41,3 млрд рублей), которые осуществили размещение в порядке приватизации. Кроме того, в 2013 году состоялись два небольших размещения новых эмитентов на инновационно-инвестиционном рынке Московской биржи: ОАО «Живой офис» — 516 млн. руб. и ОАО «ТПГ АССЕЛЬ» — 207 млн. руб.

Ценные бумаги, допущенные к торгам на фондовом рынке Группы «Московская Биржа», включают ценные бумаги иностранных эмитентов, а также российские, глобальные и американские депозитарные расписки.

Инвесторы

Инвесторами являются любые лица или учреждения, которые инвестируют в ценные бумаги с целью получения прибыли. Официальных систематических данных о составе и количественных характеристиках инвесторской базы российского фондового рынка не имеется. Инвестиционная база рассматривается и изучается профессиональными участниками фондового рынка, саморегулируемыми организациями и исследовательскими группами. Группа «Московская Биржа» регулярно публикует информацию о количестве и структуре клиентов трейдеров, осуществляющих сделки на основном рынке.

В период с 2007 по 2013 гг. наблюдалась тенденция к увеличению общего числа клиентов ФБ ММВБ. Но с 2011 года темпы роста общего числа уникальных клиентов замедлились и в 2013 году достигли минимального значения в 5,3%. Таким образом, их количество составило 867,7 тыс. человек, что на 43,6 тыс. больше, чем в 2012 г. Важной особенностью базы инвесторов является количество активных инвесторов, т.е. тех, кто осуществляет хотя бы одну сделку в месяц на бирже. Количество активных клиентов в общей клиентской базе невелико — в 2011-2013 гг. количество активных клиентов имело тенденцию к снижению: в 2013 г. среднегодовое количество активных клиентов уменьшилось до 65,7 тыс. человек, потеряв 18,5%. При этом их доля в общем количестве уникальных клиентов достигла своего минимума — 7,6%.

Рассмотрим подробнее категории инвесторов на фондовом рынке.

1) частные инвесторы. К ним относятся «рыночные инвесторы» — люди, которые сознательно решили инвестировать в рынок ценных бумаг и регулярно пользуются услугами брокеров, доверительных управляющих или приобрели инвестиционные паи ПИФов.

С 2010 г. темпы роста клиентов — резидентов ММВБ-Уника резко снизились, в 2013 г. среднегодовое количество таких клиентов увеличилось на 5,3% и составило 838 тыс. физических лиц.

Максимальное количество активных инвесторов-физических лиц за период 2005-2013 годов было достигнуто в октябре 2009 года. -Доли активных клиентов во всех клиентах также достигли максимума в 18,4%. В 2013 году доля активных клиентов составила в среднем 7,5%, в абсолютном выражении их количество сократилось до 62,9 тыс. человек. (В относительном выражении — на 18,5%) .

2) Корпоративные инвесторы. К ним относятся инвесторы, действующие от своего имени, компании, фирмы или акционерные общества — юридические лица.

С 2010 г. изменения в количестве юридических лиц — уникальных клиентов ММВБ — минимальны. В период 2007-2013 гг. количество активных корпоративных инвесторов сократилось. В 2013 году этот показатель снизился до 1,4 тыс. компаний (4,1% от числа уникальных клиентов).

3) Паевые фонды. Юридически паевые инвестиционные фонды представляют собой имущественные комплексы, не являющиеся юридическими лицами. В зависимости от возможности предъявления инвестиционных паев к выкупу, существуют открытые, интервальные и закрытые фонды. По итогам 2013 г. их количество составило 1596, что на 4,9% больше, чем в 2012 г. Количество открытых фондов, ориентированных на розничных инвесторов, выросло незначительно (на 1,4%), а количество закрытых ПИФов выросло на 7,3%. Фонды этого типа наиболее распространены на российском рынке коллективных инвестиций (68,7% от общего числа ПИФ).

Стоимость чистых активов ПИФ к концу 2013 г. увеличилась на 11,7% и составила 587,3 млрд руб. В то же время объем интервальных средств снизился на 41,1%, а объем открытых средств увеличился на 26,6%.

Основным элементом в структуре ПИФа является управляющая компания, которая предлагает акции ПИФа и имеет обязательства перед его владельцами в соответствии с российским законодательством. В 2013 г. количество управляющих компаний сократилось на четыре организации (1,0% в относительном выражении). По сравнению с 2008 годом, когда количество управляющих компаний было наибольшим, количество уменьшилось на 27,4% (на 151 организацию).

Российский рынок коллективных инвестиций характеризуется высокой концентрацией инвестиционных ресурсов управляющими компаниями. С 2007 года доля десяти крупнейших управляющих компаний в общем объеме рынка неуклонно растет. В 2013 году рост составил 9,2%, а за весь период с 2007 года этот показатель увеличился на 27,3%.

На конец 2013 года стоимость чистых активов десяти крупнейших управляющих компаний составила 83,9% от общего объема рынка открытых и интервальных фондов.

4) Негосударственные пенсионные фонды. Количественный состав негосударственных пенсионных фондов из года в год подлежит сокращению. По данным Банка России, на конец 2013 г. лицензии НПФ имели 120 организаций по сравнению с 134 в 2012 г. (снижение составило 10,5%). Добровольные средства, перечисленные в НПФ, составляют пенсионные резервы. Лица, имеющие право на накопительную часть трудовой пенсии, могут перечислять свои сбережения в НПФ, имеющий лицензию на осуществление деятельности по обязательному пенсионному обеспечению. На конец 2013 года таких негосударственных пенсионных фондов насчитывалось 99 против 109 годом ранее (снижение на 9,2%). В период с 2005 по 2013 гг. наметилась тенденция к увеличению доли НПФ, уполномоченных работать по обязательному пенсионному плану, в общем количестве зарегистрированных фондов. Например, в 2006 году эта доля составляла 34,8%, а в 2013 году достигла максимума в 82,5%.

Инвестиционные ресурсы НПФ в 2013 году увеличились на 492,7 млрд. рублей и достигли 1919,9 млрд. рублей, при этом 43% от этой суммы составляют пенсионные резервы на конец 2012 года. — 55%. Темпы роста пенсионных накоплений выше: по итогам года рост пенсионных накоплений составил 419,1 млрд рублей против 73,6 млрд рублей по резервам.

Лица, имеющие право на накопительную часть трудовой пенсии, могут перевести свои пенсионные накопления в негосударственные пенсионные фонды или доверить их частному или государственному управляющему предприятию.

Более 98% объема пенсионных накоплений застрахованных лиц, переданных в доверительное управление управляющим компаниям, находится в распоряжении «Внешэкономбанка», и этот показатель демонстрирует слабую повышательную тенденцию. Стоимость чистых активов под управлением государственной управляющей компании на конец 2013 года достигла 1 856 млрд рублей, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 13,5%.

По итогам 2013 года стоимость чистых активов пенсионных накоплений под управлением частных управляющих компаний выросла почти на 10,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 37,5 млрд рублей.

5) Коммерческие банки. Многие российские банки имеют лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг или инвесторов.

В таблице 4 приведены сводные данные по объемам различных видов ценных бумаг в активах кредитных организаций.

В абсолютном выражении ценные бумаги в активах кредитных организаций на конец 2012 года оцениваются в 7 726 млрд рублей, их годовой прирост составил 9,8%. В настоящее время банковская система является крупнейшим институциональным инвестором, объем ценных бумаг в банковских активах превышает 11% ВВП.

Доля долговых ценных бумаг в общем портфеле ценных бумаг кредитных организаций в 2013 году увеличилась до 78,5%, а доля акций составила 10,5%.

6) Нерезиденты. С 2008 года количество нерезидентов, являющихся клиентами ММВБ, неуклонно растет. К концу 2013 г. количество клиентов ФБ ММВБ — юридических лиц-нерезидентов увеличилось на 17,6% (по сравнению с 2012 г.) и составило 4 040 компаний. В течение года увеличилось и количество физических лиц — нерезидентов, на конец 2013 года их было 2306, что на 18,3% больше, чем в начале года.

Среди активных иностранных клиентов ФБ ММВБ в 2013 г. в среднем 162 физических лица (на 5,3% меньше, чем в предыдущем году) и 462 юридических лица (на 6,8% меньше, чем в предыдущем году).

Рассмотрим ниже профессиональных участников фондового рынка.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

С 2009 года число профессиональных участников рынка ценных бумаг неуклонно сокращается. Однако в 2013 году это снижение было незначительным — 4,0%, и на конец года количество юридических лиц, имеющих лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг, составило 1209 компаний.

Давайте подробнее рассмотрим деятельность брокеров, дилеров и попечителей.

Основными участниками российского рынка ценных бумаг, помимо инфраструктурных организаций, являются брокеры, дилеры и управляющие ценными бумагами. Общее количество организаций, имеющих лицензию на осуществление брокерской, дилерской и деятельности по управлению ценными бумагами, на конец 2013 года составило 1 102 компании. 1102 компании (в начале года их было 1163). Из них 43,6% — кредитные организации. 65,1% — головные офисы компаний-посредников, расположенных в Москве.

Наиболее распространенной правовой формой профессиональных посредников является общество с ограниченной ответственностью (47,5% от общего числа посредников), в то время как закрытые акционерные общества и открытые акционерные общества распределяются равномерно.

В 2013 году в торгах на фондовой бирже приняли участие 599 организаций. Список наиболее активных трейдеров остается стабильным.

В сделках с акциями концентрация трейдеров выше, чем на основном рынке в целом. На первые десять компаний приходится 68,2% объема сделок, что несколько меньше, чем в предыдущем году — 70,7%. Индекс НН резко упал — с 861 до 429.

Список наиболее активных участников торговли акциями также стабилен: в 2013 году он изменился только на одну позицию.

В сегменте корпоративных облигаций концентрация оборота среди участников торгов сконцентрирована в первой десятке участников, доля которых за год увеличилась лишь незначительно: с 56% до 64,7%. В 2012 году эта доля была значительно ниже — 23,9%. В 2013 году в торговле в этой области приняли участие в общей сложности 100 организаций.

Подразделения «Стандарт» и «Классика» функционировали в составе Группы РТС. Концентрация бизнеса трейдеров на фондовом рынке РТС до слияния стремительно росла, и в 2012 г. на десять трейдеров приходилось 91,8% оборота, а индекс ПВТ — 1320 .

В 2013 г. доля десяти наиболее активных участников сократилась до 86,4%, в то время как индекс ПВ, напротив, значительно вырос — до 1957 г. Список крупнейших операторов остался без существенных изменений.

В 2013 г. из 133 клиринговых фирм — участников срочного рынка (85 общих и 48 специализированных) на долю первой десятки пришлось 75,5% торгового оборота по всем видам срочных контрактов, в то время как индекс ПВБ составил 1038. Доля наиболее активного участника составляет 21,1% от общего оборота. По сравнению с 2012 годом показатели концентрации несколько снизились.

Далее рассмотрим торгово-расчетную инфраструктуру российского фондового рынка, которая включает в себя следующее:

— Обмены;

— Очистка организаций;

— Хранители поселения;

— Кредитные организации, выполняющие функции расчетных учреждений.

По данным Банка России, в 2013 году восемь организаций имели биржевые лицензии, семь — лицензии клиринговых организаций (в том числе три, выполняющие функции центрального контрагента).

Фактически в результате интеграционных процессов в конце 2011 года на российском финансовом рынке появился крупный инфраструктурный центр — Группа «Московская Биржа». Группа «Московская Биржа» является вертикально интегрированной торгово-расчетной инфраструктурой, материнской организацией которой является ОАО «Московская Биржа ММВБ-РТС» (ОАО «Московская Биржа»). Помимо консолидации позиций в Группе, Московская биржа также является организатором торгов на срочном рынке. В начале января 2013 года функции организаций Группы были распределены следующим образом:

— ЗАО «Фондовая биржа ММВБ

ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» является организатором торгов во всех секторах фондового рынка и рынка государственных ценных бумаг.

— ЗАО «Национальный расчетный депозитарий» Небанковская кредитная организация.

НРД является расчетным депозитарием и осуществляет расчетно-кассовое обслуживание на фондовом рынке по всем секторам: «Основной рынок», «Классика» и «Стандарт». Помимо выполнения расчетных функций НРД является также расчетной палатой. С 2012 года НРД имеет статус центрального депозитария.

Счета НРД используются гарантийными и страховыми фондами срочного рынка. Она также предоставляет расчетные услуги по всем видам ценных бумаг на внебиржевом рынке.

— Закрытый акционерный коммерческий банк «Национальный клиринговый центр».

NCC выступает в качестве клиринговой организации и центрального контрагента на фондовом рынке в секторах «Основной рынок» и «Стандарт», а также на срочном рынке.

Собственный капитал компаний Группы «Московская Биржа», непосредственно обеспечивающих функционирование фондового и срочного рынков, в 2013 году составил 74,9 млрд рублей, увеличившись на 18,1% по сравнению с предыдущим годом. Головная компания Группы, ОАО «Московская биржа», является наиболее капитализированной и обладает собственным капиталом в размере 37,6 млрд рублей. Акции этого эмитента котируются на открытом рынке, их рыночная капитализация в четыре раза превышает расчетный капитал. Наибольший рост капитализации произошел на ЗАО «НХК» — на 10 млрд руб. (59% в относительном выражении).

В 2013 году Группа «Московская Биржа» поддерживала несколько рынков и типов торгов.

Фондовый рынок Группы «Московская Биржа» состоял из трех секторов:

— Основной сектор рынка;

— Стандартный сектор;

— Сектор «Классика».

ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» являлось организатором торгов во всех секторах. Группа «Московская Биржа» также управляет специальным торговым залом — «Инновационно-инвестиционный рынок».

Заключение

В ходе работы рассматриваются концепция, сущность, проблемы развития фондового рынка в России. Идентифицируются участники фондового рынка. Даны их характеристики.

Выполняя функцию перераспределения свободных денежных средств, посредничества в движении и оценке прав собственности, перераспределения рисков, информации между участниками оборота ценных бумаг, фондовый рынок формирует реальную рыночную оценку предприятий и создает условия для капитализации рыночной стоимости, которая, благодаря фондовому рынку, проявляется как современная саморостная стоимость. Фондовый рынок делится на первичный, на котором покупаются и продаются новые выпуски ценных бумаг, и на вторичный, на котором размещаются существующие ценные бумаги.

В статье проанализирована деятельность участников фондового рынка: эмитентов ценных бумаг, инвесторов, профессиональных участников фондового рынка за период 2005-2013 гг.

Современный российский фондовый рынок является динамичным и развивается на основе следующих факторов: быстро распространяющейся практики покрытия дефицита федерального и местных бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; анонсирования первых крупных инвестиционных проектов промышленного характера; распространяющегося выпуска облигаций компаниями и регионами; открытого доступа к международным рынкам капитала; быстрого формирования масштабной сети институтов-профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.

Список литературы

1. 1. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в редакции от 21.07.2014 № 218-ФЗ).

2. Федеральный закон от 26.11.01 № 156 «Об инвестиционных фондах» (в редакции от 12.03.2014 № 33-ФЗ).

3. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Введение в фондовые операции. Самара, 2010, стр. 6

4. Ассинадзи В.М. Рынок ценных бумаг. — Образовательный комплекс. / М., Издательский дом ЕАОИ, 2011.

5. Ветрова В. В., тенденции рынка ценных бумаг. / В.В. Ветрова // Экономика и управление. — 2014, №1, с. 124

6 Данилов Ю. Новая роль фондового рынка в России // Вопросы экономики. 2013, №7

7 Желтоносов В.М., Рындина И.В., Нгуен К.Т. Вектор развития национального фондового рынка в условиях нестабильности мировой финансовой системы // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2010, №4, с. 49-55

8. Зиниша О.С., Рындина И.В. Современные тенденции развития функционально-инструментального комплекса рынка финансовых услуг // Альманах современной науки и образования. — Тамбов: Грамота. 2012, №1 (56), с. 141

9. источник: Банк России

10. источник: Группа «Московская биржа», расчеты НАУФОР.

11. источник: ВЭБ, ПФР, investfunds.ru, NLU.

12. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Эмитенты на рынке ценных бумаг // Финансы и кредит. 2011, №9

13 Лялин В.А., Воробьев П.В. // Рынок ценных бумаг. М. — 2011

14. Малова Т.А. Капитализация в условиях российской экономики. Теоретические и практические аспекты. М.: URSS, 2009, с. 19.

Музыка В. Несколько слов о методах привлечения средств // Управление компаниями РЦБ. 2011, №2

16. Паланкоев А.М. Инвестиционные ресурсы фондового рынка. М.: Акционер, 2011.

17. Ernst&Young, компания PBN.

18. Пучкина Е.С., Чернявский Р.Ю. Проблемы развития регионального рынка ценных бумаг // Экономика и общество. 2014, №2, с. 16

19. Рындина И.В., Нгуен К.Т. Информационная система российского фондового рынка: проблемы и тенденции // Шведская коллекция научных трудов. 2010, Т. 13, № 1, S. 39

20. фондовый рынок: учебник / под ред. Е.Б. Стародубцева М.: Издательский дом «ФОРУМ»: ИНФРАКРАСНЫЙ, 2010, С. 50

21. сизов Ю. Актуальные проблемы развития российского фондового рынка // Вопросы экономики. 2014, №7

Хамула В. Н. Мировой финансовый кризис и перспективы развития фондового рынка Российской Федерации // Финансовые исследования. 2009, №24, с. 21

23. анализ российского фондового рынка в 2014 г. // http://optospot.net/ru/analiz-fondovogo-rinka-v-rossii.

24. инвестиции и фондовый рынок / статистика фондового рынка и методы его исследования // http://www.market-pages.ru/fondrinok/1.html.

25. рынок ценных бумаг в нашей стране // http://business.rin.ru/cgi-bin/search.pl? astion=view&num=342059 &razdel =14&w=0&p_n=3

26. Российский фондовый рынок в 2014 году // http://www.fintip.ru/fondovyj-rynok/11-fondovyj-rynok-rossii-v-2014-godu.