Антикризисное финансовое управление на предприятии - Инвестиционная привлекательность компании

Оглавление:

Глубокое знание финансовых механизмов, принципов и методов организации и управления финансами необходимо для повышения конкурентоспособности предприятий и интеграции российской экономики в мировую.

В рыночной экономике разработана комплексная система финансовых методов предварительной диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства, которая называется «системой антикризисного управления». Суть данной системы управления заключается в диагностике угрозы кризиса на ранних стадиях его возникновения, что позволяет своевременно задействовать специальные механизмы финансовой защиты или обосновать необходимость проведения определенных реорганизационных процедур. Если эти механизмы и процедуры не привели к финансовому оздоровлению компании из-за несвоевременного или неэффективного исполнения, она должна добровольно или в принудительном порядке прекратить свою деятельность и начать процедуру ликвидации.

Основной целью антикризисного финансового менеджмента является быстрое восстановление платежеспособности и восстановление достаточной финансовой устойчивости компании, чтобы избежать банкротства. С этой целью в компании сформулирована специальная политика антикризисного финансового управления. Его можно сформулировать следующим образом:

Анализ системы критериев оценки финансового состояния предприятия.

В современной мировой бухгалтерско-аналитической практике известны десятки показателей, которые используются в качестве критериев оценки имущественного и финансового состояния предприятий. Так, в Методической инструкции по анализу финансового состояния предприятия, утвержденной приказом ФСФР от 23.01.01 № 16, перечислено около четырех десятков различных показателей.

Кроме того, каждая компания должна сформировать оптимальный набор коэффициентов, которые бы независимо отражали реальные тенденции изменения финансового положения.

В соответствии с «Методическими рекомендациями по разработке финансовой политики организации», утвержденными приказом Минэкономики РФ от 01.10.97 № 118, показатели ликвидности и финансовой устойчивости отнесены к первому классу, а показатели рентабельности и деловой активности, а также показатели состояния активов — ко второму классу.

К первому классу относятся показатели, для которых установлены нормативные (рекомендуемые) значения. Второй класс включает в себя нестандартные показатели, значения которых не могут быть непосредственно использованы для оценки эффективности функционирования предприятия. Учитывая показатели второго класса в динамике, их состояние можно определить только как «улучшение», «стабильность», «ухудшение». Разделение показателей на два класса в значительной степени условно и является уступкой в связи с недостаточным развитием рассматриваемого аналитического инструмента.

Инвестиционная привлекательность компании

Инвестиционная привлекательность компании — это целесообразность временного вложения в нее свободных средств.

В международной и отечественной практике определения инвестиционной привлекательности предприятий применяется метод определения статуса предприятия по данным финансовой отчетности, который предполагает расчет группы показателей, выбор которых зависит от поставленных инвестором целей.

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия базируется на методах и методиках финансового анализа.

Для того чтобы оценить степень инвестиционной привлекательности предприятия, необходимо ее оценить:

Достигнутый уровень эффективности использования имущества предприятия и рентабельности продукции, а также соответствие этого уровня их нормативным значениям;
степень финансовой устойчивости компании и соответствие этого уровня нормативным значениям;
Платежеспособность предприятия и ликвидность его баланса, а также соответствие показателей платежеспособности и ликвидности баланса их нормативным значениям;
Качество продукции, ее конкурентоспособность, технико-экономический уровень производства и способность компании к саморазвитию на основе инновационной стратегии.

Следует отметить, что инвестиционная привлекательность обеспечивается и имеет много общего с надежностью финансового положения. В подтверждение этого вывода рассмотрим, как характеризуется финансовое состояние в экономической литературе. Поэтому нетрудно установить связь между инвестиционной привлекательностью компании и ее финансовым состоянием. Так, А.Д. Шеремет и М.И. Баканов отмечают: «Финансовое состояние характеризует размещение и использование корпоративных средств. Это обусловлено степенью выполнения финансового плана и степенью пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников…, а также скоростью оборота средств производства и, прежде всего, оборотных средств». По мнению авторов, финансовое состояние «проявляется в платежеспособности предприятий, в способности своевременно выполнять платежные требования поставщиков оборудования и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, погашать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, производить платежи в бюджет».

В то же время подчеркивается, что финансовое положение является важнейшей характеристикой предпринимательской деятельности и надежности предприятия. Он определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, выступает гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности предприятия, а также его партнеров. Стабильное финансовое положение предприятия является результатом умелого, ответственного управления всеми производственными и экономическими факторами, определяющими результаты деятельности предприятия. Таким образом, финансовое положение предприятия выражается следующим образом:

Рациональность структуры активов и пассивов, то есть средств предприятия и их источников;
эффективность использования имущества и рентабельность продукции;
степень финансовой устойчивости;
уровень ликвидности и платежеспособности компании.

Несколько иную позицию по раскрытию сущности финансового положения предприятия, его финансовой устойчивости и отношений между ними занимает Г.В. Савицкая. С одной стороны, давая характеристики понятий финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия, она справедливо пишет, что финансовое состояние предприятия — это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его обращения и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию в фиксированное время. Затем Г.В. Савицкая отмечает, что финансовое состояние может быть стабильным, неустойчивым (докризисным) и кризисным. В то же время подчеркивается, что от результатов производственно-хозяйственной деятельности зависит финансовое состояние предприятия, его стабильность и постоянство. Фактически, указанный подход совпадает с характеристиками финансового состояния, его устойчивости и отношениями между ними, приведенными выше авторами.

С другой стороны, Г.В. Савицкая допускает двусмысленность в разграничении таких понятий, как «финансовое положение» и «финансовая стабильность». Этот вывод подтверждается следующим определением финансовой устойчивости предприятия, данным Савицкой Г.В.: «Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйственной деятельности функционировать и развиваться, поддерживать баланс своих активов и пассивов в изменяющихся внутренних и внешних условиях, что гарантирует его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в пределах приемлемого уровня риска».

Анализ литературы показал, что инвестиционная привлекательность и финансовое состояние компании осуществляется в следующем порядке. На начальном этапе проводится предварительное исследование финансового состояния компании на основании данных ее бухгалтерской отчетности. При этом проводится оценка существующего финансового положения, выявляются основные тенденции его изменения в предыдущем периоде. После этого принято решение провести углубленный анализ с целью определения влияния ключевых факторов на изменение инвестиционной привлекательности и финансового положения предприятия, а также резервов для повышения финансовой устойчивости предприятия.

Анализ инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия может проводиться с различными акцентами и глубиной, в зависимости от основных категорий пользователей и их экономических интересов.

Членство пользователя в той или иной группе определяет степень его доступа к источникам финансовой или иной информации о компании, что, безусловно, влияет на возможности и качественные характеристики проводимого анализа.

Роль государства в антикризисном управлении

Для регулирования кризисных ситуаций государство использует два основных средства действия:

Фискальная политика;
Денежная политика.

Фискальная и денежно-кредитная политика совпадают по своим целям.

Необходимыми условиями эффективного государственного регулирования экономики являются последовательность и логическое регулирование всех элементов реализации обеих политик.

Основными элементами технологии логического обоснования воздействия на экономику являются следующие:

Назначение предмета воздействия на экономику;
Обоснование его функций;
Выявление экономических инструментов и проблем их практического применения. Комплексными критериями рациональности государственного влияния могут быть циклические, структурные, региональные и социальные направления экономической политики.
Политика экономического роста и структурных изменений относится к циклическому направлению (антициклическое регулирование).

Все направления экономической политики, кроме социальной, должны быть проанализированы с точки зрения этих двух подходов, и должны быть выделены все финансовые и монетарные инструменты влияния на экономику.

Эффективная реализация этих направлений экономической политики предполагает ряд условий, прежде всего, структурирование хозяйственного управления. Порядочность агента кажется необходимой чертой целенаправленных систем. В рамках такой регулярности можно организовать как процессы достижения результатов, так и процессы функционирования систем.

Доказано, что в рыночных условиях экономического управления необходимо иметь двухуровневую систему экономического управления: на государственном уровне и на уровне предприятия. Такая иерархия обусловлена различием в характере взаимосвязей, которые осуществляются на каждом уровне.

На государственном уровне реализуется вертикальное управление. В коммерческой сфере выделяются два подуровня управления, в сфере федеральных отношений — три подуровня управления. На уровне предприятия взаимодействие основано на горизонтальном принципе и предполагает самоорганизацию экономических субъектов как во внутренних отношениях, так и при установлении внешнеэкономических связей. Иными словами, структурирование процесса управления по уровням позволяет рационализировать отношения партнерства и подчинения, присущие рыночной экономике.

В этом контексте можно говорить о системе экономического управления, состоящей из двух взаимосвязанных блоков: государственного управления, основанного на отношениях подчиненности, и управления, основанного на горизонтальных отношениях.

Основной задачей является выбор методов изменения механизма управления экономикой с учетом существующих условий. Основными показателями эффективности реформ являются объем государственных средств, выделяемых на эти цели, и распределение затрат на формирование рынка между государством и предприятиями.

Еще одной важной задачей реформирования государства является разработка системы законов, регулирующих ведение бизнеса. В то же время законы не должны противоречить друг другу, и должны быть гарантии их соблюдения. По сути, решение этих основных задач создаст необходимые условия для формирования рыночных институтов и обеспечит их эффективность.

Государственное регулирование экономики

Особенность государственного регулирования экономики путем регулирования экономического поведения участников рынка заключается в разделении всего комплекса норм на функциональные группы:

Общесистемные нормы, направляющие предприятия на самоорганизацию. Это, прежде всего, нормы, регулирующие корпоративное управление и менеджмент, т.е. механизм выживания на рынке при соблюдении коммерческих критериев (включая нормы функциональной структуры и деятельности предприятий);
Специальные нормы — по сферам рыночной экономики, в частности финансовой сфере (производство товаров и оказание услуг). Такая дифференциация сфер обусловлена вышеуказанными двумя основными подходами (финансовым и денежно-кредитным) к достижению основных целей экономического развития;
Целевые нормы (финансовое оздоровление предприятий) — в соответствии с проблемами инвестиционной деятельности, которые решаются.

Несовершенство рыночных механизмов, несовершенство и неполнота рыночных институтов, недостаточный опыт государственного регулирования приводят к быстрому возникновению негативных явлений. Такая ситуация приводит к усилению вмешательства государства в экономику.

Речь идет о преодолении тенденций топливно-сырьевой специализации российской экономики и утрате накопленного научно-технического потенциала и позиций в отраслях высоких технологий.

Важным направлением деятельности является выполнение государством социальных функций, прежде всего в сфере образования, здравоохранения, защиты социально уязвимых групп населения.

Роль муниципалитетов в решении социальных проблем постоянно растет. В настоящее время закон делегирует на этот уровень управления решение конкретных задач по следующим направлениям: социально-экономическое развитие городов, муниципалитетов, районов; социальная защита граждан; содержание здравоохранения, образования и транспорта, а также жилищного фонда.

Государство предъявляет требования (стандарты) к качеству управления предприятием. Если качество управления ниже этих норм, происходит банкротство. Эти нормы, в свою очередь, непосредственно влияют на структуру и организацию внутреннего управления.

Следует отметить, что наличие острых проблем финансового оздоровления предприятий, вовлеченных в реструктуризацию экономики (венчурно-инновационные предприятия), социальных проблем переходного периода и новых федеральных отношений (муниципальные предприятия) влечет за собой дифференциацию стандартов финансового оздоровления. Кроме того, вопросы банкротства в этих сферах деятельности государства должны решаться, прежде всего, на основе разработанной методической поддержки таких предприятий, специальных форм выборочного планирования и системного финансового контроля, характерных для рыночных отношений.

Финансовое управление в условиях кризиса

Управление кризисом — это комплексная система управления, направленная на ликвидацию или полное предотвращение финансового кризиса в организации. Также антикризисное управление помогает менеджерам выбрать правильные методы устранения негативных последствий финансового кризиса в организации.

Постоянные изменения в структуре рынка, а также сложная экономическая ситуация, которая не является стабильной, увеличивают риск того, что компания начнет развивать деструктивную деятельность из-за негативных внутренних процессов. Все это может привести к кризису и, как следствие, к ликвидации организации, но негативных последствий можно избежать, если вовремя принять антикризисные меры.

Основной целью антикризисных решений является восстановление деятельности компании, которая могла пострадать и утратить свой статус в результате неблагоприятных экономических условий. Антикризисное управление также сфокусировано на нескольких задачах:

Своевременная диагностика состояния компании и выявление наиболее проблемных моментов в экономике компании;
Подготовка к кризисной ситуации, которая может возникнуть в связи с общим экономическим кризисом. Такие меры включают накопление капитала, необходимого для поддержания жизнеспособности предприятия, экономию ресурсов и сокращение закупок, замораживание запасов до определенного предела;
Предотвращение кризисной ситуации путем надлежащего планирования экономической деятельности;
Погашение существующей задолженности, решение проблем, связанных с неплатежеспособностью предприятия. Эти трудности возникают в тех случаях, когда компания не располагает достаточными финансовыми ресурсами для уплаты налогов, выплаты заработной платы сотрудникам и выполнения своих обязательств перед кредиторами;
Восстановление прежней экономической устойчивости, поиск партнеров и клиентов, которые позволят компании прочно закрепиться на рынке.

Стоит также отметить некоторые действия, которые могут иметь решающее значение в деятельности компании. Например, организация посткризисной деятельности, которая должна строиться с учетом обстоятельств и факторов, непосредственно приведших к негативным последствиям. Как правило, руководители и менеджеры сталкиваются с негативной ситуацией и делают все возможное, чтобы устранить ее последствия. Однако необходимо также учитывать обстоятельства, вызвавшие текущее состояние компании. Если они не выявлены и не разработана модель, согласно которой ситуация будет решена «автоматически», то, скорее всего, очень скоро компания снова столкнется с теми же проблемами, так как их причины остаются неизвестными.

Объектами антикризисного управления являются компании, организации и общества, которые уже столкнулись с финансовыми проблемами. Антикризисные меры предусмотрены также законодательством в отношении муниципальных, региональных и федеральных структур.

Суть антикризисного управления выражена в нескольких положениях:

С одной стороны, кризисные ситуации можно предотвратить, с другой стороны, их можно ускорить или искусственно спровоцировать. В последнем случае это делается для того, чтобы увидеть, как руководство и сотрудники компании отреагируют на «шоковую терапию» и будут вести себя в нетипичных условиях.
Во-вторых, кризис может быть приостановлен, ускорен или перенесен на другое время, если он искусственно управляется или создается.
В-третьих, финансовый ущерб компании может быть сведен к минимуму, если проблемные зоны будут выявлены вовремя.
В-четвертых, процессами управления кризисными ситуациями могут управлять менеджеры, если специалисты обладают достаточным опытом.

Принципы антикризисного финансового менеджмента.

Деятельность системы антикризисного финансового менеджмента внутри компании базируется на нескольких принципах. Они должны соблюдаться, чтобы минимизировать риски для компании.

Первый принцип — это постоянная готовность к тому, что финансовый баланс компании может быть нарушен. Финансовое положение организации неустойчиво, оно может ослабляться или динамически укрепляться. Многое зависит от текущего внутреннего состояния компании и общей экономической ситуации в сфере деятельности компании на региональном, национальном или международном уровне. Изменения определяются реакцией на изменение внешних и внутренних условий хозяйственной деятельности компании.

Второй принцип — ранняя диагностика кризисных явлений в финансовой деятельности компании может нейтрализовать негативные последствия кризиса. Об этом уже упоминалось. Если у руководства и менеджеров есть механизмы выявления кризисных ситуаций в компании, они могут использовать их и на ранней стадии оценить состояние компании, выявить слабые места и предотвратить негативные последствия.

Третий принцип заключается в безотлагательном реагировании на отдельные ситуации, которые можно оценить как кризисные. Каждое возникающее кризисное явление не только имеет тенденцию расширяться с каждым новым бизнес-циклом организации, но и порождает новые сопутствующие финансовые кризисные явления. Поэтому чем раньше будут задействованы антикризисные механизмы для каждого диагностированного кризисного явления, тем выше шансы восстановления нарушенного финансового равновесия организации. Управление на данном этапе может быть направлено на достижение трех основных целей, которые соответствуют масштабам кризисного состояния организации. Это может быть ликвидация неплатежеспособности компании, восстановление финансовой стабильности и изменение стратегий, которые обеспечат устойчивый экономический рост компании.

На странице курсовые работы по менеджменту вы найдете много готовых тем для курсовых по предмету «Менеджмент».

Здесь темы рефератов по менеджменту

Читайте дополнительные лекции: